應對預期不穩(wěn)，政策力度要超預期，效果才會更好。在諸多超預期政策出臺后，A股漲了，人民幣匯率也漲了。

　　9月25日，離岸人民幣對美元即期匯率觸及6.9942，一度升破7。A股昨日大漲后，今日繼續(xù)上漲。

　　以全球視角審視，中國資產(chǎn)此番爆發(fā)，恰逢全球經(jīng)濟與金融格局多個重要轉(zhuǎn)折點。

　　從貨幣政策來看，主要經(jīng)濟體紛紛步入降息通道，尤其是美聯(lián)儲在9月宣布大幅降息50個基點，標志著中外貨幣政策分化趨勢逐步收斂，中美利差倒掛現(xiàn)象得到一定緩解。

　　中國銀行研究院高級研究員王有鑫接受三里河采訪時表示，美聯(lián)儲官員后續(xù)表態(tài)亦透露出年內(nèi)可能繼續(xù)降息50個基點，明年或再降息100個基點，美元升值動能減弱，這為人民幣匯率穩(wěn)定提供了外部環(huán)境支持。

　　從經(jīng)濟基本面看，美國經(jīng)濟增長壓力在加大，歐元區(qū)經(jīng)濟持續(xù)處于低迷復蘇狀態(tài)。隨著一系列利好政策落地，市場預期年底前中國經(jīng)濟增速將有所改善，這有利于提升人民幣資產(chǎn)國際吸引力。

　　王有鑫認為，今年以來，中國外貿(mào)表現(xiàn)強勁，出口順差持續(xù)保持高位，有效增強了外匯市場供給能力，為人民幣匯率穩(wěn)定奠定了堅實基礎。目前金融市場呈現(xiàn)觸底回升跡象，吸引一些跨境資金增配人民幣資產(chǎn)。

　　從國內(nèi)政策來看，中國央行24日 “四箭齊發(fā)”，市場信心大振。此番政策出臺不是擠牙膏，而是一攬子系統(tǒng)推出，力度大，且有新意。

　　這種新意體現(xiàn)在創(chuàng)設兩項結構性貨幣政策工具，一是證券、基金、保險公司互換便利，二是股票回購、增持專項再貸款。

　　證券、基金、保險公司互換便利首期5000億元，且只能用于股市；股票回購、增持專項再貸款首期額度是3000億元。并且，如果兩個工具用得好，還會有第二期、第三期，這向市場透露出一個強烈信號：子彈充足，放心！

　　對此，很多媒體用“王炸”來形容，三里河相信“四箭齊發(fā)”之外，政策工具箱里還有儲備工具。

　　在全球經(jīng)濟周期不斷變化過程中，面對美元加息、降息的輪替，中國有戰(zhàn)略定力，也及時應變。穿越風浪雖不能指望一蹴而就，但中國經(jīng)濟的韌性和活力，是最大的“阻尼器”。

　　不要低估中國穩(wěn)經(jīng)濟的決心，也不要小看中國穩(wěn)經(jīng)濟的能力。強力政策組合拳將有助于支持實體經(jīng)濟，促進居民消費和提振市場信心，經(jīng)濟回穩(wěn)向好態(tài)勢將進一步鞏固和增強。

　　在王有鑫看來，經(jīng)濟增長基本面、貨幣政策調(diào)整以及跨境資本流動等因素將繼續(xù)發(fā)揮作用，對人民幣匯率進一步走強形成有力支撐。

　　(“三里河”工作室)