亚洲毛片网站,电影免费在线观看日本,国产一级淫片a免费播放口之,女人下面毛多水多视频

　　奧巴馬政府公布金融監(jiān)管改革法案、開啟了美國自1930年代以來最大規(guī)模的金融改革之后，歷時(shí)近一年的角力，今年5月20日，美國參議院以59票贊同39票反對通過金融監(jiān)管改革法案。接下來，美國國會(huì)領(lǐng)導(dǎo)人將分別任命參議院和眾議院的代表，組成一個(gè)大約12人左右的兩院聯(lián)席委員會(huì)，負(fù)責(zé)將兩院通過的法案合并，遞交奧巴馬總統(tǒng)簽署成為法律。本文針對即將推出的改革法案給出初步解讀。

　　金融監(jiān)管新框架

　　提交美國參議院的金融監(jiān)管改革法案長達(dá)1558頁，雖然具體內(nèi)容非常豐富，但是目標(biāo)明確：首先，新的監(jiān)管框架必須有效防范所謂“大而不倒”的超級金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營失敗而引發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；其次，該框架著重保護(hù)消費(fèi)者利益，保證充分的信息披露。法案充分體現(xiàn)了“強(qiáng)干預(yù)、增權(quán)力、補(bǔ)缺陷、堵漏洞、護(hù)民眾”的特點(diǎn)。具體要點(diǎn)包括(參議院版本)：

　　成立美國歷史上首個(gè)金融衍生品監(jiān)管機(jī)構(gòu)。設(shè)立保護(hù)消費(fèi)者利益的監(jiān)管局，歸美聯(lián)儲(chǔ)管理。設(shè)立9個(gè)人的監(jiān)管金融業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的委員會(huì)，該委員會(huì)將建立早期預(yù)警機(jī)制，有權(quán)防止金融機(jī)構(gòu)發(fā)展到“大到不能倒”，有權(quán)接管和拆除一家具有系統(tǒng)重要性的公司。合并財(cái)政部下屬的儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)監(jiān)理局和貨幣監(jiān)理署，加強(qiáng)銀行業(yè)監(jiān)管。國會(huì)可授權(quán)政府出臺(tái)針對大型金融機(jī)構(gòu)的清算制度，以避免因它們經(jīng)營不善倒閉而讓納稅人受損失。規(guī)定金融機(jī)構(gòu)不能進(jìn)行對客戶產(chǎn)生明顯損害的自營交易，比如私募投資和一些對沖基金。剝奪金融機(jī)構(gòu)選擇信用評級機(jī)構(gòu)的自主權(quán)，政府將隨機(jī)指派信用評級機(jī)構(gòu)為金融產(chǎn)品確定評級。

　　五大分歧待彌合

　　目前，美國金融監(jiān)管改革進(jìn)入最后的沖刺階段。在美國參議院和眾議院分別通過各自的金融監(jiān)管改革法案后，下一步工作就是找出兩個(gè)法案的不同，然后經(jīng)過協(xié)商將兩院法案合二為一。兩院法案幾個(gè)關(guān)鍵不同之處包括：

　　消費(fèi)者保護(hù)。眾議院提議設(shè)立一個(gè)聯(lián)合的消費(fèi)者保護(hù)機(jī)構(gòu)。參議院計(jì)劃在美聯(lián)儲(chǔ)體系下創(chuàng)建一個(gè)消費(fèi)者保護(hù)局，局長由總統(tǒng)任命。兩個(gè)法案的消費(fèi)者保護(hù)范圍也有所不同。參議院除要求監(jiān)管消費(fèi)者貸款、按揭貸款、信用卡外，還希望將汽車貸款監(jiān)管也納入該機(jī)構(gòu)。目前，參議院的方案更受歡迎。

　　自營交易。對于銀行是否應(yīng)該取締自營交易，眾、參兩院存在分歧。眾議院授權(quán)給監(jiān)管部門自由裁量權(quán)，參議院要求監(jiān)管部門在經(jīng)過一段時(shí)間學(xué)習(xí)之后禁止銀行從事自營交易。參議院版本主要由美國財(cái)政部起草，預(yù)計(jì)奧巴馬政府將會(huì)大力支持。

　　1500億基金。眾議院法案希望由大型金融機(jī)構(gòu)支付費(fèi)用，創(chuàng)建一個(gè)1500億美元的基金，用于處理拆分“問題企業(yè)”的事宜；參議院不同意成立該基金。奧巴馬政府較傾向于參議院的提議。

　　美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性。雖然兩院都支持由政府問責(zé)辦公室(GAO)對美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)行監(jiān)管，但參議院要求GAO不得過問美聯(lián)儲(chǔ)的利息決議。另外，參議院法案將賦予總統(tǒng)任命紐約聯(lián)儲(chǔ)主席的權(quán)力，眾議院法案不包含此條款。美聯(lián)儲(chǔ)對相關(guān)條款極為關(guān)注。美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克明確表示央行在治理經(jīng)濟(jì)方面不應(yīng)受到政治壓力的影響，呼吁維持美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性。

　　衍生品交易。參議院提出禁止銀行從事衍生品交易，同時(shí)還要求銀行分離掉期業(yè)務(wù)部門，眾議院對此沒有限制。此條規(guī)則的爭辯最為激烈，料將成為近期焦點(diǎn)。金融機(jī)構(gòu)的說客們準(zhǔn)備大力游說反對這條規(guī)則，奧巴馬政府也強(qiáng)烈反對這一規(guī)則。

　　鑒于兩院法案的這些差異，預(yù)計(jì)華爾街在版本最終確定之前將展開瘋狂游說。因眾議院版本中不包含限制衍生品交易的條款，眾議院金融服務(wù)委員會(huì)主席弗蘭克將成為華爾街說客的主要目標(biāo)。

　　幾家歡樂幾家愁

　　就金融機(jī)構(gòu)而言，華爾街大銀行將損失慘重，社區(qū)銀行等小銀行或?qū)�漁利。

　　花旗和美國銀行這樣的“巨無霸”很可能要面臨更高的資本充足率和流動(dòng)性要求；高盛、摩根士坦利等投資銀行，改革議案限制了其主要的盈利工具：衍生品交易和自營交易，料將大幅降低該類銀行的盈利能力；對沖基金和私募基金不再是無監(jiān)管的“影子銀行系統(tǒng)”，而是被納入了嚴(yán)格監(jiān)管的大框架。更重要的是，以上這些公司均可能被認(rèn)為具有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，被監(jiān)管當(dāng)局列入“Too-Big-To-Fail”的黑名單上。該名單上的機(jī)構(gòu)將面臨更高的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)、更嚴(yán)格的薪酬規(guī)定、甚至被強(qiáng)行分拆清算；同時(shí)，監(jiān)管當(dāng)局如認(rèn)為這些機(jī)構(gòu)規(guī)模過大，更可能直接否決其相互間的并購申請。當(dāng)然，只要能避免金融危機(jī)重演，這種代價(jià)是值得的。此外，法案對信用評級公司的法律責(zé)任更加明確：如果信用評級公司關(guān)于某一投資安全性的判定最終被證明是錯(cuò)誤的，將必須承擔(dān)法律責(zé)任。

　　與大銀行的損失相反，社區(qū)銀行等小銀行支付聯(lián)邦儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)公司的保費(fèi)將降低，而且基本上不受消費(fèi)者保護(hù)機(jī)構(gòu)的約束，仍由美聯(lián)儲(chǔ)監(jiān)管，被認(rèn)為是改革的“贏家”之一。不過，有觀點(diǎn)認(rèn)為，議案中要求小銀行有足夠的準(zhǔn)備金應(yīng)付可能的損失，同樣會(huì)削弱小銀行的資本能力。

　　其他獲利機(jī)構(gòu)還包括：養(yǎng)老基金等機(jī)構(gòu)投資者，他們將在公司董事會(huì)中擁有更大的發(fā)言權(quán)；保險(xiǎn)公司(法案最終沒有將保險(xiǎn)公司劃歸大銀行之類，使之可以暫時(shí)游離在監(jiān)管法案之外)；金融業(yè)務(wù)在公司業(yè)務(wù)中占據(jù)相當(dāng)比例的制造業(yè)大公司(當(dāng)某個(gè)公司的金融業(yè)務(wù)收益不足該公司全部收益的85%，不在監(jiān)管范圍之內(nèi))。

　　對監(jiān)管機(jī)構(gòu)而言，美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性或被削減；其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)各有所得。

　　首先，眾議院要求設(shè)立聯(lián)合的消費(fèi)者保護(hù)機(jī)構(gòu)，若通過有可能剝奪美聯(lián)儲(chǔ)在消費(fèi)者金融方面的監(jiān)管權(quán)力；其次，法案破天荒的第一次要求對美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施審計(jì)：審計(jì)范圍包括在此次危機(jī)期間美聯(lián)儲(chǔ)所采取大量的緊急流動(dòng)性借款和量化寬松措施，也就是說將美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策置于國會(huì)的權(quán)杖之下。這將影響美聯(lián)儲(chǔ)作為央行的獨(dú)立性，甚至嚴(yán)重削弱美聯(lián)儲(chǔ)“最后貸款人”的職能。

　　作為監(jiān)管者中惟一的破產(chǎn)清算機(jī)構(gòu)，聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司或?qū)⒊蔀樾碌钠飘a(chǎn)清算授權(quán)的最大受益者；儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)監(jiān)理局和貨幣監(jiān)理署在合并后，將成為銀行業(yè)的主要監(jiān)管機(jī)構(gòu)；美國證券交易委員會(huì)監(jiān)管的機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品范圍均有所擴(kuò)大。

　　對美國消費(fèi)者而言，理論上或?qū)⒊蔀椤按筅A家”。

　　美國消費(fèi)者將受到更全面的監(jiān)管保護(hù)。類似于住房按揭和信用卡貸款中的詐欺行為將受到嚴(yán)厲懲罰。當(dāng)然，由于有了消費(fèi)者保護(hù)機(jī)構(gòu)，對消費(fèi)者的信貸審查將更嚴(yán)，消費(fèi)者或?qū)⒇?fù)擔(dān)更高的信貸成本，面臨更少的選擇，貸款的可得性也會(huì)降低。（鄭捷）