在煤炭、農業(yè)、鋼鐵、電力、券商、地產、有色七大板塊集體飆升的帶動下，10月11日滬深兩地股市延續(xù)凌厲上漲的勢頭。滬綜指上漲2.49%，近五個月來首次收在2800點上方，報收2806.94點；深成指也上漲2.74%，突破12000點。盡管兩個交易日內滬綜指連破2700點、2800點關口，然而在瘋狂背后市場依然存在一些隱憂，預期未來市場運行不會一帆風順。

　　“七劍”齊發(fā) 滬指井噴

　　國慶節(jié)后，A股市場運行環(huán)境出現了一些有利變化。首先，愈演愈烈的全球貨幣貶值浪潮使得大宗商品價格大幅上行，并推高全球資金的風險偏好情緒；其次，在美元大幅貶值和國際壓力下，人民幣匯率連續(xù)創(chuàng)出匯改以來的新高，海外熱錢流入也出現加速的跡象；第三，經濟增長速度下滑趨勢止跌回穩(wěn)，經濟增長軟著陸預期升溫，最新公布的PMI指數為53.8%，為連續(xù)第二個月回升；第四，房地產調控政策接連出臺，市場逐步形成地產股利空出盡的預期；第五，國家發(fā)展改革委員會公布最新電價改革方案，階梯式電價改革利于電力公司；第六，市場成交量逐漸回升，與此同時證券業(yè)協會采取措施遏制證券業(yè)出現的惡性競爭狀況。

　　在六大利好的推動下，A股市場七大板塊周一同時發(fā)力，并推動兩地股市大幅上漲。數據顯示，10月11日，申銀萬國采掘指數、農林牧漁、黑色金屬、公用事業(yè)、金融服務、房地產、有色金屬七大指數分別上漲6.2%、5.44%、4.22%、3.8%、3.48%、3.01%和2.78%，居兩市漲幅榜前列。國陽新能、豐樂種業(yè)、鞍鋼股份等37只股票漲停。在七大板塊的帶動下，滬深兩地股市連續(xù)第二個交易日漲幅超過2%。

　　后市運行恐一波三折

　　盡管利好頻傳，市場也連續(xù)放量大漲，不過投資者切不可“好了傷疤忘了痛”。目前來看，后市的運行不會一帆風順，一波三折在所難免。首先，通脹預期上行、災害頻發(fā)導致的農產品價格上行仍未見頂，再加上大宗商品價格近期出現的上漲，預計四季度通脹形勢可能會惡化。

　　其次，政策緊縮預期并未完全解除。從貨幣政策的角度來看，11日有傳聞稱央行定向提高部分銀行的存款準備金率50個基點，關于加息的猜測可能會再次升溫；從地產政策的演繹來看，盡管房地產調控已經采取了一些嚴厲的措施，但是效果并不明顯，進一步治理政策或仍在醞釀之中；而一旦在通脹高企、資產泡沫加劇的背景下，采取更嚴厲的措施無疑是對本次反彈“頂梁柱”周期股的定點打擊，行情前景就會再次陷入迷茫之中。

　　此外，本次反彈的基礎在于全球貨幣再次定量寬松和貨幣貶值所導致的商品價格出現脈沖式上漲，事實上全球經濟的基本面仍十分孱弱；對中國而言，經濟下滑趨勢雖然趨緩但前景并不是十分明朗。而最近兩個交易日的上漲確實過于兇猛，特別是在成交量方面，這不得不使人擔憂，畢竟過度火爆的行情可能會透支市場上漲的動力，市場未來可能會陷入后勁不足的尷尬境地。記者 周文淵