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　　業(yè)內(nèi)獻(xiàn)計

　　如何構(gòu)建退市機(jī)制

　　在很多人看來，缺少了退市機(jī)制的創(chuàng)業(yè)板背后已經(jīng)形成超募高傭金、風(fēng)投加審批等一系列利益鏈條。財經(jīng)評論人士葉檀撰文表示，中國證券市場只進(jìn)不出、消化不良，沒有退市機(jī)制的結(jié)果是殼資源炒上了天。

　　事實上，深交所在創(chuàng)業(yè)板推出之前便一直醞釀著制定退市制度，近日有消息稱，深交所已經(jīng)向證監(jiān)會上交了關(guān)于創(chuàng)業(yè)板直接退市制度的正式報告，建議及早明確地建立創(chuàng)業(yè)板不同于主板的退市制度。不過深圳證券交易所總經(jīng)理宋麗萍此前在公開場合表示，今年下半年很難推出創(chuàng)業(yè)板退市機(jī)制，現(xiàn)在沒有具體時間表。而對于退市制度的制定，深交所理事長陳東征今年5月時曾強(qiáng)調(diào)，創(chuàng)業(yè)板直接退市制度不再實行長時間的退市風(fēng)險警示制度，不再強(qiáng)制退到下一層次市場掛牌繼續(xù)交易，主要包含三個要點：一是直接退市，二是快速退市，三是杜絕借殼炒作。

　　雖然創(chuàng)業(yè)板退市機(jī)制推出無期，但業(yè)內(nèi)人士就如何構(gòu)建退市機(jī)制的討論一直未停息。

　　英大證券研究所所長李大霄：直接退市勢在必行

　　創(chuàng)業(yè)板直接退市制度勢在必行，且實行以后利大于弊。創(chuàng)業(yè)板只有實現(xiàn)有進(jìn)有出，讓經(jīng)營不善和不符合要求的公司退出，讓新鮮血液進(jìn)來，才能保持市場的活力，也讓更多中小企業(yè)能夠得到資本市場的支持。

　　北京弘酬投資研究總監(jiān)孫燕軍：直接退市不惟業(yè)績論

　　直接退市不會惟業(yè)績是論，更不會因年報業(yè)績一出現(xiàn)虧損就直接退市，而直接退市的參照標(biāo)準(zhǔn)和實施細(xì)則將是一個綜合性的測評制度，會從公司治理、年報業(yè)績、經(jīng)營管理能力和所在行業(yè)發(fā)展情況等多個方面的指標(biāo)入手，予以綜合考評，最終決定創(chuàng)業(yè)板公司是否退市。

　　安邦咨詢：“價格退市”不可行

　　中國資本市場顯然缺乏以上的諸多要素，整個市場投機(jī)氛圍濃厚。創(chuàng)業(yè)板股價走勢更是怪異，有過度炒作的嫌疑，例如某公司發(fā)布慘淡的年報之日，股價竟一路飆漲。如果投機(jī)資金主導(dǎo)創(chuàng)業(yè)板交易的話，根本就不能指望股價貼近公司的內(nèi)在價值。因此，在當(dāng)前中國資本市場的環(huán)境下，照搬納斯達(dá)克的“價格退市”并不可行。 （陳慶麟）