昨日，“平深戀”預案出爐，停牌兩個多月的中國平安、深發(fā)展雙雙復牌，復牌后兩股大幅高開并帶動相關個股走強。

　　根據(jù)預案，中國平安將以持有的約占平安銀行90%股份及部分現(xiàn)金，以每股17.75元，全額收購深發(fā)展向中國平安增發(fā)的16.39億元股份，本次交易總對價約291億元。從而，中國平安將成為深發(fā)展的控股股東，而平安銀行則成為深發(fā)展的子公司。中國平安有關高層昨日表示，交易預案的公布僅是進一步深化兩行整合的開始，下一步深發(fā)展將進一步整合平安銀行，預計1年內(nèi)完成整合。

　　兩家銀行整合后的發(fā)展前景被業(yè)內(nèi)看好，有分析人士指出，整合完成后中國平安的最大不確定性被消除，平安銀行注入深發(fā)展，同業(yè)競爭問題得以有效解決。二級市場上，后市中國平安的補漲機會被看好。

　　平安成深發(fā)展最大股東整合預計1年內(nèi)完成

　　“平深戀”預案昨日出爐。中國平安、深發(fā)展昨日雙雙發(fā)布公告稱，根據(jù)協(xié)議，中國平安以持有的平安銀行78.25億股(約占平安銀行總股本的90.75%)以及部分現(xiàn)金，全額認購深發(fā)展向中國平安非公開發(fā)行的約16.39億股股份，認購價格每股17.75元。本次交易的總對價約為291億元。該方案對價即為每股深發(fā)展換5.26股平安銀行，而深發(fā)展每股凈資產(chǎn)為平安銀行的3.97倍。

　　根據(jù)測算，若上述方案生效，中國平安和平安人壽將合共持有26.84億股深發(fā)展，深發(fā)展總股本將擴大至51.24億股，中國平安和平安人壽合共持有深發(fā)展52.38%的股權，中國平安將成為深發(fā)展第一大股東。而平安銀行則成為深發(fā)展子公司。目前此項交易尚需雙方股東大會及相關監(jiān)管部門審批。由于持有深發(fā)展的股份比例將超過深發(fā)展總股本的30%，根據(jù)有關規(guī)定，中國平安將向有關監(jiān)管部門申請豁免要約收購。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，即使完成了股權方面的整合，“平深戀”雙方在網(wǎng)點、業(yè)務、人員方面實現(xiàn)整合仍需要一段時間。如何在充分利用深發(fā)展現(xiàn)有資源的同時又能巧妙地植入“平安文化”，考驗著參與本次重組各方的智慧。

　　100股兌換深發(fā)展19股平安銀行價值被指低估

　　根據(jù)平安銀行2009年年報，按總股本86.23億股計算，對價即為每股平安銀行3.375元，按平安銀行1.66元的每股凈資產(chǎn)計算，市凈率為2.03倍；而按照深發(fā)展2009年底每股凈資產(chǎn)6.59元以及每股17.75元的增發(fā)價格計算，深發(fā)展對價市凈率為2.69倍。

　　此次交易對價為平安銀行的86.23億股換深發(fā)展定向增發(fā)的16.39億股，換股比例為1∶0.19，即每1股平安銀行股份可以換0.19 股深發(fā)展股份。不過，國海證券指出，從總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、營業(yè)收入、凈利潤等多項指標對比，平安銀行占深發(fā)展的比例均顯著高于19%，換股比例低估了平安銀行的價值。