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基金公司賺錢盛宴基民緣何分不到羹?

2010年09月01日 09:24 來源:每日經(jīng)濟(jì)新聞 參與互動(0)  【字體:↑大 ↓小

  在基民巨虧的背景下,近日基金公司半年報中披露的高增長管理費,正在被媒體口誅筆伐。不過,咱投資者們先把虧損暫放一邊,讓我們反過頭來思考,想點開開心心賺錢的事兒——現(xiàn)在假如有一些可供選擇的投資決策擺在你面前:投資黃金、投資股票和開基金公司,你會選擇哪一個?

  明眼人一看就知道,當(dāng)然要選后者——開一家基金公司可以帶給你“無風(fēng)險”的凈資產(chǎn)回報率。

  在去年,華夏、南方、光大保德信等基金公司的凈資產(chǎn)回報率均在40%左右,在今年上半年管理費與凈利潤雙增的情況下,年底的數(shù)字一定不會難看。這樣高回報而又低風(fēng)險的生意,恐怕連一些最賺錢的新興產(chǎn)業(yè)也要望洋興嘆。

  沒錯,基金公司管理費旱澇保收,和基民虧損形成了鮮明的對比。上半年股基無一盈利已經(jīng)不是什么新聞,股基平均凈值虧損接近20%,全部基金共虧損超過4000億元;可另一方面,截至8月25日,已經(jīng)披露半年報的上市公司中,參股的18家基金公司凈利潤同比增加超過20%,全部基金公司管理費增加超過20億元。

  市場不好也成,基金虧損也罷,只要不是虧得太離譜,基民還是可以接受的。畢竟責(zé)任自負(fù),自己炒股也不一定賺錢。但所有的股票型基金沒有一個“中用”,還要繳納數(shù)目不菲的管理費,強烈的數(shù)據(jù)對比著實讓人感到無奈——憑啥是你贏我虧?

  基金公司為什么能夠旱澇保收?是因為資源的稀缺性。管理費作為基金公司幾乎唯一的收入來源,只要規(guī)模增長,收入就能得到保證。相比數(shù)十萬億的全國居民存款,兩萬億的基金理財工具實際上還是稀缺品。最近行情好轉(zhuǎn),股基首募規(guī)模又開始放大,便是基金產(chǎn)品資源稀缺的寫照。

  7月份紐約梅隆基金公司獲批成立,在此之前管理層之前已有近兩年沒有頒發(fā)“準(zhǔn)生證”。而在紐約梅隆之后,還有不少擬成立的基金公司在排隊?梢姀哪撤N程度上來說,由于進(jìn)入門檻高,基金公司也是一個壟斷行業(yè),擁有定價特權(quán)。

  但從基民的眼中看來,情況就不樂觀了。從風(fēng)險與收益的角度來看,不同于基金公司的“固定”收入,基民除了將資產(chǎn)完全暴露在風(fēng)險之下外,還要繳納一筆固定支出。可見二者的“社會地位”是完全不平等的。

  當(dāng)初管理層決定大力發(fā)展基金業(yè),一方面是健全金融體系的考慮,另一方面恐怕也是希望居民能夠獲得更多的專業(yè)投資工具,分享經(jīng)濟(jì)增長成果,實際上這也是公權(quán)力試圖推進(jìn)改革以實現(xiàn)雙贏的一個嘗試。但目前看來,似乎“單贏”居多,并且有一方是一直贏。

  通常的理解認(rèn)為,基金作為相對收益產(chǎn)品,而非私募等絕對收益產(chǎn)品,所以收“提成”的辦法是不行的。實際上,由于目前我國的基金組織形式均為契約型基金,基金公司與基金投資人本質(zhì)上是信托關(guān)系,能否取得雙贏,關(guān)鍵還在基金管理人的信托責(zé)任。

  而目前的公募基金行業(yè)似乎沒有忠實履行自己的信托責(zé)任。渠道為王、規(guī)模為王,就是不以業(yè)績?yōu)橥;基民繳的管理費不是完善投資與研究,而是打點渠道。試問基民買基金,是看上了渠道,還是關(guān)心業(yè)績呢?

  實際上,如果基金合同雙方?jīng)]有合理的責(zé)任義務(wù)約束,公司賺、基民虧的現(xiàn)狀不可能自動好轉(zhuǎn)。目前亟須制定完善的制度,并在基金合同中明確規(guī)定基金公司的責(zé)任,以約束基金公司的行為,扭轉(zhuǎn)基民與基金公司之間傾斜的天平。

  具體說來,由于基金成立的目標(biāo)是凈值增長超過自身的業(yè)績比較基準(zhǔn),所以當(dāng)基金凈值收益率低于基準(zhǔn)收益一定范圍,就應(yīng)該被理解為失信行為,管理費有理由全免;而如果低于某些虧損臨界值,基民應(yīng)該有權(quán)就此提出集體訴訟,要求基金公司償還初始投資額,并賠償利息。

  筆者相信,有了這樣的制度安排,“信托責(zé)任”將不再是一句空話。共擔(dān)榮辱、制造雙贏,應(yīng)該是信托關(guān)系中永恒的主題。(王磊)

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【編輯:李瑾】
 
直隸巴人的原貼:
我國實施高溫補貼政策已有年頭了,但是多地標(biāo)準(zhǔn)已數(shù)年未漲,高溫津貼落實遭遇尷尬。
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