“紅七月”一波近10%的反彈，讓基金經(jīng)理“幾家歡喜幾家憂”。高倉(cāng)位并重倉(cāng)金融、地產(chǎn)的基金安享周期股反彈收益，低倉(cāng)位基金則陷入“欲加又止”的窘境。不過(guò)，在資金面和宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期仍不樂(lè)觀的背景下，多數(shù)基金經(jīng)理目前只是抱著“試試看”的心態(tài)參與市場(chǎng)反彈，并不認(rèn)為將有大級(jí)別的行情在8月份出現(xiàn)。

　　試水金融地產(chǎn)

　　“7月上旬就稍微加了一部分銀行股，畢竟估值已經(jīng)很低了，像工行、招行和港股都有超過(guò)20%的倒掛，安全邊際比較充分，屬于反彈起來(lái)肯定領(lǐng)先、再跌也不會(huì)損失太大的品種。”北京某中型基金公司的基金經(jīng)理表示，農(nóng)行安全上市后緩和了大家對(duì)于銀行股的擔(dān)心，未來(lái)銀行再融資的情況也基本明朗，這給了他們進(jìn)一步加倉(cāng)銀行股的信心。

　　在一些基金經(jīng)理看來(lái)，7月初社保加倉(cāng)也給他們一定的啟示�！吧绫Ｒ幌�?qū)κ袌?chǎng)趨勢(shì)把握得比較準(zhǔn)，他們都覺(jué)得可以入市了，說(shuō)明市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入了底部區(qū)域，跟著社保走風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)很大。”該基金經(jīng)理表示。

　　而在加倉(cāng)的行業(yè)選擇上，部分基金經(jīng)理覺(jué)得中小盤股票估值泡沫仍然存在，而估值便宜的大盤藍(lán)籌股存在價(jià)值回歸的機(jī)會(huì)。例如，銀華核心價(jià)值基金經(jīng)理陸文俊指出，像銀行、地產(chǎn)這些在舊經(jīng)濟(jì)模式下受益最多，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型后行業(yè)盈利受損但依然不可或缺的支柱性產(chǎn)業(yè)，它們目前的股價(jià)所包含的預(yù)期不僅僅是新經(jīng)濟(jì)模式下行業(yè)盈利的下降，也不僅僅是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的二次探底，而是如同2008年那樣的全球經(jīng)濟(jì)崩潰。只要全球經(jīng)濟(jì)不崩潰，這些傳統(tǒng)行業(yè)股票長(zhǎng)期價(jià)格一定高于現(xiàn)在的水平。

　　不過(guò)，也有基金經(jīng)理認(rèn)為銀行、地產(chǎn)等在本輪反彈中的漲升空間有限，主要原因是今年以來(lái)資金面壓力持續(xù)存在，而大盤藍(lán)籌股恰恰需要持續(xù)的資金流入才能推動(dòng)上行�！拔覀�(gè)人感覺(jué)現(xiàn)在的反彈力度已經(jīng)可以了。8月份還有光大的IPO，是不是會(huì)抽走相當(dāng)規(guī)模的資金還要看定價(jià)情況，但抽血是必然的。另外，央行最近已經(jīng)結(jié)束了連續(xù)多周的凈投放，市場(chǎng)后續(xù)資金能否持續(xù)流入還需要觀察。”

　　同時(shí)，下半年宏觀經(jīng)濟(jì)放緩已成定局。有基金經(jīng)理認(rèn)為，雖然上半年的市場(chǎng)調(diào)整已經(jīng)反映了這一預(yù)期，但經(jīng)過(guò)7月份的反彈，市場(chǎng)需要重新確認(rèn)基本面和市場(chǎng)估值的平衡位置。在經(jīng)濟(jì)放緩的壓力下，股市還不具備反轉(zhuǎn)的可能。“不過(guò)，經(jīng)濟(jì)增速下降帶來(lái)的另一個(gè)后果是政策可能會(huì)放松，至少不會(huì)像上半年那樣從緊，這對(duì)市場(chǎng)的影響需要進(jìn)一步觀察�！痹摶�金經(jīng)理表示。

　　關(guān)注業(yè)績(jī)確定品種

　　隨著上市公司中報(bào)的陸續(xù)披露，把握其中業(yè)績(jī)確定增長(zhǎng)的公司成為基金經(jīng)理最近關(guān)注的投資機(jī)會(huì)。

　　有基金經(jīng)理表示，中報(bào)業(yè)績(jī)將出現(xiàn)非常明顯的分化，有些中小盤股票會(huì)因?yàn)闃I(yè)績(jī)低于預(yù)期而失去高估值的基礎(chǔ)，可能大幅下跌。而一些消費(fèi)、醫(yī)藥、零售行業(yè)的股票業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)，將成為他重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象。

　　“醫(yī)藥股6月份大幅殺跌，但實(shí)際上主要是受醫(yī)改政策的影響，中報(bào)業(yè)績(jī)并不會(huì)產(chǎn)生太大變化。所以7月初我就開(kāi)始買，最近漲幅還比較令人滿意�！北本┠炒笮突�金公司的基金經(jīng)理表示。 （余喆）