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反彈行情漸入分化階段 基金甄選下一“主角”

2010年07月28日 07:59 來源:上海證券報  參與互動(0)  【字體:↑大 ↓小

  7月以來,A股市場呈現(xiàn)周期性板塊領(lǐng)漲的局面,有色、建筑建材、工程機械、造紙等板塊漲幅居前。但有基金公司表示,A股反彈行情將漸漸進入分化階段,從市場短期走勢分析,周期類行業(yè)低估值個股仍有機會,而非周期類行業(yè)則可能成為反彈行情第二波接力者。

  基金2季度減持行業(yè)領(lǐng)漲

  雖然二季度慘遭基金公司大幅減持,但周期類板塊卻在2300點以來的反彈中成為耀眼的明星。根據(jù)天相對2季度披露季報的60家基金公司旗下偏股基金的統(tǒng)計,基金在2010年二季度實施了全面和徹底的“防御策略”。基金在一季度末資產(chǎn)組合已經(jīng)嚴重偏向防御的基礎(chǔ)上,二季度進一步減倉金融、地產(chǎn)、采掘、機械等周期行業(yè)。

  盡管如此,7月以來,周期性板塊率先反彈并成為市場中堅。此前減持該類股票的基金紛紛開始“糾偏”,而一些先知先覺的基金無疑成了這一波上漲行情的受益者。國投瑞銀融華基金經(jīng)理徐煒哲早先接受記者采訪時認為,中國經(jīng)濟有可能最先從經(jīng)濟低谷中開始復蘇,主要借助于政府投資拉動和信貸放松后私人投資的啟動。和歐美國家不同,中國的內(nèi)需潛力仍然很大,在有利的資源價格和低通脹的環(huán)境下,中國經(jīng)濟或許能迎來一個難得的加大投資力度同時促進產(chǎn)業(yè)升級的時期。在這個階段,周期類行業(yè)會率先復蘇,而消費類行業(yè)的恢復會滯后于經(jīng)濟周期。

  周期類反彈恐難持續(xù)

  對于周期性行業(yè)所演繹的反彈行情,另一種觀點是,周期性板塊的強勢表現(xiàn)是反彈的第一階段,這意味著周期性板塊可能不會有持久的表現(xiàn)。部分基金經(jīng)理相信,此輪反彈初期主要圍繞低估板塊的估值修復行情,雖然周期性行業(yè)在近期表現(xiàn)驚艷,但隨著股指修復的逐步完成,A股市場的反彈行情或由周期性行情切換到非周期性行業(yè)。

  一些市場人士也表示,目前周期性行情的反彈行情越來越多的來自較低的估值吸引力,而一批業(yè)績平庸的上市公司在此輪反彈行情中的跟隨表現(xiàn)也顯示與此番上漲或與業(yè)績無關(guān),“事實上,不僅僅是周期性板塊表現(xiàn)不錯,其他一些超跌的已具有估值吸引力的板塊個股也有不錯的行情!鄙钲谝患一鸸镜难芯坎恐鞴苷J為,由于周期性板塊在前期跌幅過深,從而引發(fā)了投資者對低估值品種的追捧。

  非周期行業(yè)或“接力”反彈

  諾安基金指出,7月份A股市場率先反彈的是地產(chǎn)、汽車、家電和建材等行業(yè),緊接的是煤炭、有色、化工以及鋼鐵等上游周期類行業(yè)。這些行業(yè)的共同特征是估值水平低,動態(tài)市盈率在10倍附近。由于2010年中報業(yè)績比較優(yōu)秀,這些低估值板塊率先展開了超跌反彈行情。進一步考慮2010年下半年乃至2011年的業(yè)績預期,這些板塊的反彈高度會受到制約。

  “目前A股市場反彈行情漸入分化階段。低估值周期類行業(yè)的超跌反彈臨近尾聲!敝Z安基金認為,非周期類行業(yè)的反彈行情或于近期開始登場,反彈行情第二階段的動力源自業(yè)績可持續(xù)增長,非周期類行業(yè)滿足這個要求。非周期類行業(yè)主要分布在下游的消費服務領(lǐng)域以及創(chuàng)新科技類產(chǎn)業(yè)等。這些行業(yè)一方面是業(yè)績增長前景明朗,另一方面是估值水平有較大的提升空間。這兩方面優(yōu)勢決定了非周期類行業(yè)在反彈行情第二階段的主角地位。記者 安仲文

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【編輯:賈亦夫】
 
直隸巴人的原貼:
我國實施高溫補貼政策已有年頭了,但是多地標準已數(shù)年未漲,高溫津貼落實遭遇尷尬。
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