兩天大漲百余點(diǎn)，成交金額重返2000億元，平均股價(jià)明顯回升。突然降臨的反彈行情令部分機(jī)構(gòu)頗感意外，有些甚至來不及動(dòng)手加倉(cāng)。

　　記者昨日從多家券商資產(chǎn)管理部門處了解到，極少有投資經(jīng)理對(duì)本次反彈行情提前作出預(yù)判，券商集合理財(cái)產(chǎn)品的股票倉(cāng)位上周末雖有一定增加，但加倉(cāng)力度相當(dāng)有限。投資經(jīng)理普遍認(rèn)為，A股本輪反彈可看高2700點(diǎn)一線，不過鑒于行情啟動(dòng)突然，目前已失去了大幅加倉(cāng)的最佳時(shí)機(jī)。

　　內(nèi)因外因共同造就強(qiáng)勢(shì)反彈

　　申銀萬國(guó)證券資產(chǎn)管理總部總經(jīng)理單蔚良認(rèn)為，A股本周突然放量上漲主要原因有三點(diǎn)：一是下半年宏觀調(diào)控預(yù)期減弱、市場(chǎng)流動(dòng)性從緊局面有望趨于好轉(zhuǎn)；二是歐美經(jīng)濟(jì)未現(xiàn)進(jìn)一步惡化，全球經(jīng)濟(jì)二次探底概率下降；三是中報(bào)預(yù)增公司頻出，投資者信心有所修復(fù)，恐慌心理逐漸消除。

　　英大證券資產(chǎn)管理部投資經(jīng)理劉榕俊表示，此前市場(chǎng)擔(dān)心農(nóng)行上市、6月宏觀數(shù)據(jù)不理想等利空因素逐漸被消化；國(guó)務(wù)院高層近期密集至地方調(diào)研的行為被市場(chǎng)理解為呵護(hù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)，宏觀調(diào)控或有所放松，這對(duì)7月下旬的A股市場(chǎng)是好消息。再加之資金主動(dòng)入場(chǎng)，形成了股市近日的上漲。

　　錯(cuò)過第一波暫不加倉(cāng)

　　“A股本輪反彈的短期壓力位在2550點(diǎn)左右，有效突破之后可看高2700點(diǎn)一線。隨后可能會(huì)遇到階段性調(diào)整，盤整一段時(shí)間之后再次突破，則有望啟動(dòng)新一輪的行情。” 單蔚良表示，在這兩天的大漲行情之中，資管產(chǎn)品適當(dāng)加了點(diǎn)倉(cāng)，但總體變化并不是很大。“事實(shí)上目前已然失去了大幅加倉(cāng)的最佳時(shí)機(jī)，未來可耐心等待第二波的上漲機(jī)會(huì)�！�

　　招商證券資產(chǎn)管理部投資經(jīng)理任向東表示，昨日市場(chǎng)的上漲仍然是常規(guī)性質(zhì)的反彈，反轉(zhuǎn)并未來臨。目前市場(chǎng)仍處于原來的震蕩趨勢(shì)中，近日的反彈過程中，招商資管產(chǎn)品雖然有動(dòng)作，但并未進(jìn)行大幅加倉(cāng)，僅有的幾個(gè)點(diǎn)加倉(cāng)，也是前期完成的。

　　值得注意的是，本輪反彈龍頭板塊以地產(chǎn)、鋼鐵、煤炭領(lǐng)銜，這些均為前期超跌的個(gè)股。資管投資經(jīng)理指出，通常來看，反彈具有三個(gè)階段，超跌個(gè)股在反彈行情啟動(dòng)之初最具有爆發(fā)力，因此最受抄底資金的青睞；第一輪搶反彈過后，超跌個(gè)股漲勢(shì)放緩，剩余股票陸續(xù)補(bǔ)漲；平均股價(jià)提高一定幅度之后，獲利盤回吐會(huì)導(dǎo)致大盤調(diào)整，獲利盤充分消化后率先領(lǐng)漲的個(gè)股往往具有長(zhǎng)期投資價(jià)值。

　　中小市值公司將走向舞臺(tái)中央

　　事實(shí)上，券商資管部門的謹(jǐn)慎操作并非因?yàn)槭种袕椝幉蛔恪＝�期密集披露的券商集合理�?cái)產(chǎn)品半年報(bào)顯示，相當(dāng)數(shù)量券商集合理財(cái)產(chǎn)品，股票倉(cāng)位不足五成，逾半數(shù)資產(chǎn)為現(xiàn)金的產(chǎn)品比比皆是。業(yè)內(nèi)人士表示，對(duì)于追求絕對(duì)收益的券商資產(chǎn)管理部門而言，冒進(jìn)是大忌，不會(huì)因?yàn)槭袌?chǎng)一兩天的上漲就大舉買入。

　　東方證券旗下資管產(chǎn)品“東方紅2 號(hào)”(展期)投資經(jīng)理?xiàng)钸_(dá)治認(rèn)為，保留充足現(xiàn)金，等待時(shí)機(jī)，敏銳抓住可能的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)是3季度最好的策略。

　　楊達(dá)治表示，在經(jīng)歷了令人絕望的二季度后，市場(chǎng)恐慌情緒得到一定程度釋放，A股再次大幅下跌概率已經(jīng)很小。通過實(shí)地調(diào)研我們發(fā)現(xiàn)，隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，一批符合政策扶持方向、具備新盈利模式的中小市值公司將逐步走向舞臺(tái)中央。目前他們唯一的缺陷就是估值太高，相信只要足夠耐心，這批股票一定會(huì)出現(xiàn)好的買點(diǎn)。記者 錢曉涵 劉偉