二季度不斷下跌的股市,讓基金的投資策略也陷入“一邊倒”的局面。而這可能使得基金在應對未來的市場變化時留下隱患。
根據天相對今日全部披露的60家基金公司旗下偏股基金的統(tǒng)計,基金在2010年二季度實施了全面和徹底的“防御策略”。基金在一季度末資產組合已經嚴重偏向防御的基礎上,二季度進一步減倉金融、地產、采掘、機械等周期行業(yè),并大幅增持醫(yī)藥、食品飲料、批發(fā)零售等防御類行業(yè)?梢哉f,二季度末的偏股基金已經陷入了“全面防御”的思路之中。
金融行業(yè)遭“棄守”
如果要說二季度基金投資的最大變化,那就是對金融行業(yè)的全面“放棄”。根據天相統(tǒng)計,截至6月末,基金在金融保險行業(yè)的投資相比上一季又下降了4.95%。至季末,基金持有的金融保險股占全部資產凈值的11.76%,為歷史最低配置水平。
如果按照滬深300指數的比例,金融保險業(yè)在6月末應該占到資產組合的30%左右,而以目前基金的配置水平看,相當于全部偏股基金平均低配金融股20個百分點,總計少配置約3000億元?梢哉f,對金融股的過度低配已成為二季度基金組合的一大特點,同時也是一大隱患。
在基金重倉股榜單中,銀行股也成為重點減持對象,在前十二大減持個股中,銀行股獨占七席,它們分別是招商銀行、興業(yè)銀行、民生銀行、浦發(fā)銀行、深發(fā)展A、北京銀行和工商銀行。市場中堅的銀行股,如此大比例的進入基金減持榜,在基金季報的歷史上也是非常罕見的。
類似的,在二季度遭到基金拋售的行業(yè)還有采掘業(yè),基金當季減持1.53%,累計低配6.2%;鋼鐵所在“金屬非金屬”業(yè),基金當季度減持1.77%;機械設備儀表行業(yè),基金當季減持1.34%;房地產業(yè),基金當季減持1.31%。
基金二季度對上述5個強周期行業(yè)的減持超過10個百分點,截至期末配置比例為約30個百分點,尚不如滬深300指數中“標準配置”的一半。一旦市場轉守為攻,則基金的調倉和應對能力無疑將遭遇嚴重考驗。
消費服務成新寵
與之相對,醫(yī)藥生物制品、食品飲料、批發(fā)和零售貿易、電子以及紡織服裝皮毛行業(yè)則是基金增持的前五大行業(yè)。而落實到增倉的重倉股,以“大消費服務概念”掛帥的特征則更加明顯。
根據天相統(tǒng)計,二季度中,全部偏股基金新增的重倉股前十位是登海種業(yè)、科倫藥業(yè)、大洋電機、海康威視、報喜鳥、東山精密、科達機電、海普瑞、中青旅、長城開發(fā)。其中囊括了農林牧漁業(yè)、醫(yī)藥設備、電器設備、電子元器件、化學原料藥以及新能源相關的產業(yè);鸬馁I入同時也推升了股價,上述10只重倉股二季度中最高漲幅121.81%,平均漲幅17%,大大跑贏了市場。
另外,基金在二季度中,也對部分重倉股予以大比例的增持,增持重點也主要集中在消費股、交通運輸和公用事業(yè)等業(yè)績穩(wěn)定類個股。其中,第一名東阿阿膠,當季度有35家基金新增重倉,持股占流通股比例突破32%。另外,中金黃金、鐵龍物流、云南白藥、長江電力、上海醫(yī)藥、大商股份、中國平安、安琪酵母、軟控股份等也成為基金增配的重點個股。從行業(yè)看,受到政策扶持的醫(yī)藥行業(yè)成為主流。記者 周宏
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