正處于風口浪尖的紫金礦業(yè)(601899.SH，02899.HK)，將其受關注焦點從污水池蔓延到了資本市場。

　　昨日，剛剛接到證監(jiān)會立案調查通知及廣東省環(huán)保廳特急函件的紫金礦業(yè)，用一個蹊蹺的A股漲停板，將公眾對它的質疑和批評推向了另一個詭異的視角。

　　這蹊蹺的漲停背后，究竟發(fā)生了什么？

　　罕見的放量漲停

　　昨日，紫金礦業(yè)A股以5.20元開盤，在經歷了近1個小時的徘徊后，10點23分突然快速上升，15分鐘后漲停，10點41分之后漲停板短暫打開，從11時22分起再次封住漲停直到收盤，收報5.73元。

　　值得注意的是，盡管大部分時間封于漲停，紫金礦業(yè)成交額仍然達到14.52億元，僅次于熱門股農業(yè)銀行(601288.SH)的22.79億元。同時，這也是紫金礦業(yè)三個月以來的最大成交額，累計換手率達4.1%。

　　而在此之前，紫金礦業(yè)7月12日停牌并公告紫金山銅礦的污染事故后，其股價連續(xù)數個交易日大幅下跌，7月19日A股一度跌至4.97元的低位，而經過昨日的漲停，目前5.73元的股價已經非常接近公告前的水平。

　　事實上，紫金礦業(yè)正面臨著其歷史上最嚴厲的處罰，目前環(huán)保部和證監(jiān)部門的工作人員正在該企業(yè)展開進一步調查，昨日出現如此罕見的放量漲停，一舉收復此前數日跌幅，引起不少投資者的關注和猜測。

　　猜測一：拉升股價減輕索賠壓力

　　有業(yè)內人士對《第一財經日報》記者表示，昨日的漲停不排除是與紫金礦業(yè)有關聯的資金刻意而為之，以減輕紫金礦業(yè)可能遭遇的索賠壓力。

　　7月3日，紫金礦業(yè)所屬紫金山銅礦濕法廠發(fā)生滲漏事故，但公司直到12日才申請停牌并公告，整整延后了9天。在7月5日至7月9日這5個交易日里，股票正常交易并隨大盤反彈上漲，平均成交價大約在7.75元。

　　而在此后的幾個交易日里，紫金礦業(yè)股價大跌，不少投資者為此蒙受損失。

　　7月19日,紫金礦業(yè)接到證監(jiān)會《立案調查通知書》，公司因涉嫌信息披露違規(guī)一案被立案調查。

　　《證券法》第六十七條規(guī)定，發(fā)生可能對上市公司股票交易價格產生較大影響的重大事件，投資者尚未得知時，上市公司應當立即將有關該重大事件的情況向國務院證券監(jiān)督管理機構和證券交易所報送臨時報告，并予公告，說明事件的起因、目前的狀態(tài)和可能產生的法律后果。

　　按照《上海證券交易所上市公司環(huán)境信息披露指引》，上市公司發(fā)生與環(huán)境保護相關的重大事件，且可能對其股票及衍生品價格產生較大影響的，上市公司應當自該事件發(fā)生之日起兩日內及時披露事件情況，以及對公司經營和利益相關者可能產生的影響。

　　根據上述規(guī)定，如果證監(jiān)會調查認定紫金礦業(yè)信息披露違規(guī)，紫金礦業(yè)很可能會面臨投資者的訴訟。上述人士認為，紫金礦業(yè)的股東背景實力雄厚，昨日完全有能力調動大資金拉抬股價，這樣可以減輕投資者對公司的訴訟和索賠。

　　該人士分析說，盡管不少投資者在前幾天就“割肉”出局了，但也有不少人依然持股不動，對于這部分人來說，目前的股價已經不能造成太大的實際經濟損失，從而減小索賠可能。

　　從昨日紫金礦業(yè)走勢看，盡管上午漲停板一度被打開，但此后迅速被封上至收盤，說明資金拉升股價封住漲停的意圖十分堅決。

　　猜測二：機構護盤

　　私募基金經理吳國平對本報記者表示，各種壞消息紛至沓來，紫金礦業(yè)經歷了大幅下跌，很多資金都被深度套牢，此時出現些許利好后，就馬上出現大機構護盤，這種自救行為造就了大幅度反彈。

　　不過，吳國平認為，紫金礦業(yè)震蕩向下的大趨勢還沒有改變，投資者應當保持謹慎，。

　　同時，外資投行表達了對紫金礦業(yè)的看淡，美銀美林評級公司為“跑輸大市”，認為污染事件仍有較大風險；摩根士丹利報告指出，雖然紫金礦業(yè)股價一度大幅下跌，已反映事件對紫金礦業(yè)的影響，但事件仍有不確定性，正面催化劑也有限。

　　猜測三：投資者逢低吸納

　　民族證券在19日發(fā)布的研究報告指出，雖然污染事件的恐慌可能讓紫金礦業(yè)陷入不利的境地，給公司經營帶來一定壓力，但這卻為投資者創(chuàng)造了一次超跌買入的機會，目前紫金礦業(yè)的估值已經接近歷史低位。

　　在不少論壇，記者也看到了類似的說法，認為污染事件給紫金礦業(yè)這類資源類企業(yè)帶來了千載難逢的買入機會，因為這類企業(yè)的基本面還是向好的。

　　匯盈證券董事謝明光認為，香港投資者對環(huán)境污染這一類壞消息更敏感。柏坊資產投資總監(jiān)謝柳毅對本報表示，便利的沽空機制加速了H股股價的下跌。

　　謝柳毅表示，對污染事件本身，要取決于公司能否徹底解決相關管理和技術水平問題，而此次事件既有偶然性因素，也有公司本身長期存在的問題所致，目前難以判斷這種反彈趨勢能否維持，還要看日后事態(tài)發(fā)展。

　　投資風險仍存

　　事實上，紫金礦業(yè)的投資風險并未排除，其污染事態(tài)正在進一步蔓延，或許面臨著十分嚴厲的處罰和整改措施。

　　7月18日，廣東省環(huán)保廳發(fā)給福建省環(huán)保廳的一份特急函件指出，紫金山銅礦滲漏污水已影響到福建、廣東兩省跨界河段水質，“其中大埔青溪斷面含毒物質六價鉻濃度接近Ⅲ類標準�！�

　　據了解，目前梅州市正在成立應對紫金礦業(yè)水環(huán)境污染事件的協(xié)調機構。

　　此外，福建省環(huán)保廳20余位專家目前仍在紫金山銅礦調查，共分為隱患排查組、監(jiān)測組、技術專家組，將工作到最后問題解決。

　　據《梅州日報》昨日報道，目前大浦汀江河段和庫區(qū)水質符合三類水標準，水質總體趨于穩(wěn)定，未出現死魚現象。

　　一位券商分析師昨日接受本報記者采訪時表示，投資者可以參考兩年前三聚氰胺事件后乳業(yè)股的表現，在事件曝光后股價均大幅下跌，盡管中間出現過反彈，但歷經一個多月時間股價才見底，之后股價反彈幅度遠強于大盤，然而紫金礦業(yè)是否與這種情況有可比性還有待事態(tài)進展。

　　吳國平認為，紫金礦業(yè)目前的狀況和當年乳業(yè)股的情況有一定區(qū)別，其原始股持有者獲利極其豐厚，成長性也不一樣。

　　一位金融學博士向本報記者表示，有研究表明，上市公司出現重大壞消息后，平均而言，股價需要兩個星期左右才見底，他提醒投資者，紫金礦業(yè)在7月12日公布事件后只有一周，而且預計負面消息會陸續(xù)到來，投資者需要謹慎對待。 （李雋）