日前,《保本基金審核指引》征求意見稿引發(fā)了市場對于保本基金的關注和熱議。盡管今年以來隨著市場的下跌,全部6只保本基金目前暫時未獲得正收益,但種種跡象表明,以招行為代表的眾渠道和眾多客戶仍是保本基金的忠誠“粉絲”。一個有說服力的案例是,今年以來公募基金IPO“一日售罄,比例配售”的佳績乃是由南方基金旗下的保本基金——南方避險增值基金摘取,25%的配售比例也創(chuàng)下了近兩年來基金申購配售比例的新低。
業(yè)績穩(wěn)定 保本基金受青睞
事實上,南方避險基金獲得上述營銷業(yè)績絕非偶然,作為保本基金陣營的名牌產(chǎn)品,南方避險擁有驕人的長期業(yè)績。晨星統(tǒng)計顯示,截至7月15日,南方避險成立以來的總回報為221.43%,5年年化回報率為24.64%。上述回報水平,即使在偏股基金中排名也是居前的。記者統(tǒng)計也發(fā)現(xiàn),南方基金旗下兩只保本基金在市場上漲時具有“爆發(fā)力”,在7月5日—7月9日一周中,上證綜指上漲了3.68%,而南方恒元保本基金上漲了3.65%,南方避險也上漲了1.67%,遠超保本基金的平均水平。
南方避險、南方恒元的基金經(jīng)理蔣峰表示,南方避險和南方恒元都是依照CPPI保本策略運作的保本型混合基金,保本期限為三年。管理人通過靈活地調(diào)整權益類資產(chǎn)和固定收益類資產(chǎn)的比例,使權益類資產(chǎn)面臨的損失最大不超過固定收益類資產(chǎn)所獲得的收益來實現(xiàn)保本的目標。在滿足這個風險約束的前提下,通過積極的運作去捕捉一切可能的機會,在三年期限內(nèi)盡可能提高回報水平。
積極布局 尋求絕對收益
面對今年復雜的市場狀況,保本基金如何運作?蔣峰表示,由于上半年兩基金累積的“防守墊”有所減少,未來將首先控制風險,在此前提下合理積極配置,提高組合的收益水平;饘⒅攸c持有穩(wěn)定成長行業(yè)的股票以及“自下而上”地增持部分2010年度有重大改善但股價反映并不充分的優(yōu)質上市公司股票,并加強對組合的流動性管理,爭取提高組合的風險調(diào)整后回報。
蔣峰稱對正經(jīng)歷“轉型”的中國經(jīng)濟的長期前景并不悲觀,宏觀經(jīng)濟中的領先指標顯示,中國經(jīng)濟正朝著調(diào)控預期的方向轉變,下半年政策方面繼續(xù)加大從緊力度的預期將逐漸減弱。
他表示,目前股票市場的估值水平已經(jīng)比較充分地反映了“轉型”中期可能帶來的沖擊,短期之內(nèi),市場可能的運行方式是在當前點位附近震蕩筑底,前期跌幅巨大的部分傳統(tǒng)性行業(yè)可能在城鎮(zhèn)化建設加速等良好預期下有估值修復的機會;在經(jīng)濟轉型過程中,消費服務、節(jié)能環(huán)保、生物制藥等行業(yè)在長期成長空間上仍有比較優(yōu)勢,市場下行的過程中可能為布局這些股票提供一定的機會。 (記者 方紅群)
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