在7月5日至6日舉行的西部大開發(fā)工作會(huì)議上,國(guó)務(wù)院總理溫家寶在講話中指出,今后10年我國(guó)將深入實(shí)施西部大開發(fā)戰(zhàn)略,并對(duì)西部地區(qū)煤炭、原油、天然氣等資源稅由“從量征收”改為“從價(jià)征收”。隨后在8日舉行的西部大開發(fā)10周年新聞發(fā)布會(huì)上,國(guó)家發(fā)改委副主任杜鷹表示,資源稅改革率先在新疆試點(diǎn),試點(diǎn)稅率為5%,今后將逐步向全國(guó)推開,不同產(chǎn)品稅率可能不同。
上述表態(tài)一是明確了資源稅改革的范圍從原油、天然氣擴(kuò)大到煤炭,二是讓市場(chǎng)普遍預(yù)期,剛剛實(shí)施的針對(duì)新疆地區(qū)的資源稅改革政策將在不久后推廣到西部12個(gè)省份。
券商普遍認(rèn)為:資源稅改革將對(duì)煤炭行業(yè)上市公司的業(yè)績(jī)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響;但是對(duì)石油石化行業(yè)影響不大,而且有可能在未來帶來利好。
影響煤炭企業(yè)業(yè)績(jī)
“我們認(rèn)為本次資源稅推廣至煤炭資源對(duì)煤炭行業(yè)是件好事,但也肯定會(huì)影響到公司乃至整個(gè)行業(yè)的業(yè)績(jī)。我們認(rèn)為國(guó)家的總體思路應(yīng)該是在保證煤炭的供應(yīng)受影響較小的前提下,進(jìn)行煤炭資源稅改革,提高煤炭資源的開采效率!标P(guān)于資源稅擴(kuò)展到西部12省對(duì)煤炭行業(yè)的影響,東方證券發(fā)布的報(bào)告這樣評(píng)論說。
該 券 商 表 示 , 預(yù) 期 國(guó) 家 資 源 稅 改 革 分 三 步走:第一步是將新疆作為資源稅改革第一站,在保證資源稅對(duì)全國(guó)經(jīng)濟(jì)影響最小的同時(shí),提高新疆的資源開采效率;第二步,是將資源稅推廣到西部12省,并擴(kuò)大到煤炭行業(yè);如果該方案沒有明顯影響到經(jīng)濟(jì)發(fā)展,再進(jìn)行第三步改革,將資源稅推廣至全國(guó)。
東方證券分析,資源稅征收的標(biāo)準(zhǔn)預(yù)計(jì)是從價(jià)按照3%—5%征收,課稅標(biāo)的可能是坑口價(jià),也可能是實(shí)際售價(jià)。本次資源稅改革將對(duì)位于西部的煤炭上市公司產(chǎn)生一定的影響,具體包括:中國(guó)神華(601088),平莊能源(000780)、露天煤業(yè)(002128)、 靖 遠(yuǎn) 煤 電(000552)、 盤 江 股 份(600395)等。
不過,渤海證券依然維持煤炭行業(yè)的“買入”評(píng)級(jí)。該券商發(fā)布的報(bào)告稱,長(zhǎng)期來看,一方面,當(dāng)前煤炭板塊估值較低,長(zhǎng)期投資價(jià)值顯現(xiàn);另一方面,我國(guó)煤炭行業(yè)的“三高一低”特征決定了未來幾十年我國(guó)煤炭資源將會(huì)日趨緊張。長(zhǎng)期而言,國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng),同時(shí)包括國(guó)際煤炭市場(chǎng)的價(jià)格也將保持總體上升趨勢(shì)。
短期來看,考慮到近期國(guó)內(nèi)大部分地區(qū)的持續(xù)高溫,電煤消費(fèi)將進(jìn)入高峰期,渤海證券也建議關(guān)注動(dòng)力煤個(gè)股超跌反彈機(jī)會(huì)。不過該券商同時(shí)強(qiáng)調(diào),受到“下半年經(jīng)濟(jì)減速預(yù)期、發(fā)改委對(duì)主要大型煤炭企業(yè)合同價(jià)格的漲價(jià)限制、鋼鐵行業(yè)高庫存及鋼鐵需求下降”等負(fù)面因素影響,煤炭板塊短期仍存一定風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)石油行業(yè)不一定是壞事
“征資源稅對(duì)中石油、中石化不一定是壞事,因?yàn)橘Y源稅的征收講了很久,市場(chǎng)已經(jīng)充分預(yù)期,股價(jià)也已經(jīng)體現(xiàn),所以對(duì)股價(jià)向下的影響不大!敝型蹲C券發(fā)布的報(bào)告這樣表示。
“預(yù)計(jì)稅率和之前新疆的一樣,為5%。我們分三種情況:在新疆、西部12省(包括新疆)、全國(guó)實(shí)行資源稅,對(duì)中石油E PS的影響(年化)分別為0 .02、0 .03和0 .08,三種情況下對(duì)中石化E P S的影響(年化)分別為0 .01、0 .012和0 .05,以上計(jì)算沒有考慮稅率減免的情況!痹撊虉(bào)告稱,“根據(jù)規(guī)定,高硫天然氣、三次采油、用于運(yùn)輸消耗的原油等情況下的油氣可以減免資源稅,由于全國(guó)油田分散情況也比較復(fù)雜,目前很難準(zhǔn)確計(jì)算,但是由于減免因素的存在,實(shí)際對(duì)E PS的影響會(huì)比我們上面計(jì)算的小一些,估計(jì)在10%以內(nèi)!
不僅如此,中投證券認(rèn)為:“如果征資源稅后國(guó)家可以減少暴利稅,對(duì)石油石化是有利的!
該券商表示,暴利稅是交給國(guó)稅的,而資源稅交給地方,因此這也是西部資源稅先于其他地方推出的原因,用來給西部地方政府多一些資金用于西部開發(fā)建設(shè),F(xiàn)在來看國(guó)內(nèi)財(cái)政赤字并不高,國(guó)稅收入相對(duì)還是比較多的,因此存在這種可能性:推行資源稅增加地方稅收,同時(shí)減少一些暴利稅(對(duì)國(guó)稅影響不大),這樣整體上不增加石油行業(yè)的稅負(fù),因?yàn)槟壳暗亩愂障啾容^其他國(guó)家已經(jīng)很重了。
湘財(cái)證券也提出:“未來石油特別收益金或調(diào)整,將帶來重大利好。”
該券商發(fā)布的報(bào)告稱,油氣資源稅改革是理順資源稅費(fèi)機(jī)制的開始,若油氣資源稅改革全國(guó)實(shí)行,未來石油特別收益金的起征點(diǎn)上調(diào)至60美元/桶的可能性很大,以收益金讓渡給屬于 地 方 的 資 源 稅 來 實(shí) 現(xiàn) 中 央 對(duì) 地 方 的 轉(zhuǎn) 移 支付,既回報(bào)了地方、又理順了稅費(fèi)機(jī)制。如果收益金上調(diào),中石油和中石化E P S將分別增加0 .121元和0 .133元。
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