市場(chǎng)膠著于2500點(diǎn)一線后選擇向下突破，基金經(jīng)理防御心態(tài)再度升級(jí)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，6月末以來(lái)成立的多數(shù)次新基金一致選擇空倉(cāng)靜待投資時(shí)機(jī)，對(duì)經(jīng)濟(jì)增速放緩的擔(dān)憂令基金對(duì)底部判斷更為謹(jǐn)慎，多數(shù)基金更傾向于右側(cè)交易，而非盲目抄底。

　　凈值幾無(wú)變動(dòng)

　　據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，6月份以來(lái)共計(jì)成立12只股票方向基金(其中包括2只指數(shù)基金)，其凈值幾乎“紋絲未動(dòng)”。與以往次新基金建倉(cāng)速度分化相比，6月份以來(lái)成立的次新基金幾乎一致選擇空倉(cāng)靜待投資時(shí)機(jī)，這似乎表明，市場(chǎng)再度大幅下挫，基金經(jīng)理防御心態(tài)升級(jí)。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，整個(gè)6月份共計(jì)12只股票方向基金成立，以最新7月9日的凈值與其面值相比，僅1只股票型基金凈值變動(dòng)幅度超過(guò)1%。

　　其中，截至7月9日，成立于6月22日的華泰柏瑞量化先行股票基金、成立于6月29日的東吳新創(chuàng)業(yè)股票基金、成立于6月29日的民生加銀穩(wěn)健成長(zhǎng)以及成立于6月30日的交銀主題優(yōu)選混合，上述4只基金凈值一直紋絲不動(dòng)，維持在“1”元。

　　此外，6月22日成立的大成核心雙動(dòng)力凈值變動(dòng)上下浮動(dòng)在0.1%左右，6月7日成立的嘉實(shí)價(jià)值優(yōu)勢(shì)股票和6月8日成立的匯豐晉信低碳先鋒以及6月18日成立的華商產(chǎn)業(yè)升級(jí)凈值上下浮動(dòng)均在0.2%左右。

　　從市場(chǎng)的變動(dòng)情況看，在“內(nèi)憂外患”下，市場(chǎng)在6月末選擇向下突破，部分基金經(jīng)理將底部點(diǎn)位預(yù)判再度向下調(diào)整，個(gè)別悲觀者認(rèn)為市場(chǎng)將在2200點(diǎn)左右企穩(wěn)。但隨后上證綜指觸及2319點(diǎn)后開始小幅反彈，再度進(jìn)入窄幅震蕩區(qū)間。從12只次新基金凈值趨于“靜止”來(lái)看，次新基金并沒(méi)有在指數(shù)大幅下挫后選擇“抄底”，基金經(jīng)理幾乎一致采取空倉(cāng)“防御”策略。

　　靜待投資時(shí)機(jī)

　　對(duì)于未來(lái)市場(chǎng)表現(xiàn)，多數(shù)基金經(jīng)理認(rèn)為，基于物價(jià)壓力和各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)高位下降，市場(chǎng)在“滯漲”和“衰退”中搖擺，仍然持相對(duì)謹(jǐn)慎的看法。但指數(shù)下行空間有限，密切關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

　　嘉實(shí)價(jià)值優(yōu)勢(shì)基金經(jīng)理陳勤表示，“對(duì)市場(chǎng)持非常謹(jǐn)慎的態(tài)度，建倉(cāng)速度非常緩慢，目前倉(cāng)位也處于很低的水平�！痹谄淇磥�(lái)，即使到3季度，也很難出現(xiàn)系統(tǒng)性的大機(jī)會(huì)。展望未來(lái)一段時(shí)間，企業(yè)盈利下調(diào)正在進(jìn)行時(shí)，大家期待的政策轉(zhuǎn)向可能姍姍來(lái)遲，除非經(jīng)濟(jì)全面下滑，政府在短期內(nèi)不會(huì)全面放松目前的緊縮政策。預(yù)期經(jīng)濟(jì)下行的周期可能會(huì)持續(xù)到明年一季度，真正的政策轉(zhuǎn)向可能到那時(shí)才會(huì)全面看到，當(dāng)然股票市場(chǎng)可能會(huì)提前有所反應(yīng)。之前一些結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)也將常有穿插，比如農(nóng)行上市前后不排除階段性的反彈機(jī)會(huì)。

　　陳勤透露，后續(xù)的建倉(cāng)策略上，會(huì)逐漸吸納一些有成長(zhǎng)潛力被低估的成長(zhǎng)股，而更多的資金將等待市場(chǎng)下跌帶來(lái)的中小市值股票的投資機(jī)會(huì)。在市場(chǎng)下行過(guò)程中，嘉實(shí)價(jià)值優(yōu)勢(shì)基金會(huì)抓住一些股票超跌的機(jī)會(huì)，在大消費(fèi)股和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)股票上面加大投資力度。

　　信誠(chéng)深度價(jià)值擬任基金經(jīng)理張鋒認(rèn)為，下半年宏觀經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷一季度的景氣高點(diǎn)后已經(jīng)開始回落，上市公司業(yè)績(jī)所受的影響會(huì)逐漸在2、3季度體現(xiàn)。同時(shí)還看不到政策會(huì)重新反轉(zhuǎn)的可能，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度回落的趨勢(shì)可能要持續(xù)幾個(gè)季度。在上述情況下，市場(chǎng)大幅上行的概率是比較小的。

　　基于上述判斷，張鋒表示，目前的投資策略主要以“防御”為主，這體現(xiàn)在兩個(gè)方面，在進(jìn)行倉(cāng)位控制的同時(shí)，還需要精選成長(zhǎng)股來(lái)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的不確定性。記者 吳曉婧