近期大盤在不斷利好因素刺激下，出現(xiàn)了單邊恢復(fù)性上漲行情，特別是周一上證指數(shù)一度突破2500點重要關(guān)口。那么，在偏暖的政策導(dǎo)向以及積極醞釀的做多力量的背景下，反彈行情還能走多遠，如何看待隨后行情變化呢？

　　筆者認為，短期內(nèi)此次大盤恢復(fù)性反彈行情還是能夠延續(xù)的，但并不具備大幅反轉(zhuǎn)的條件。由于近期大盤創(chuàng)下調(diào)整新低之后，來自政策面的積極因素明顯偏多，使得市場悲觀情緒得到減緩，出現(xiàn)了持續(xù)弱勢反彈。尤其是今年以來市場上最大的空頭因素地產(chǎn)新政出現(xiàn)了微妙變化。中央高層委托有關(guān)機構(gòu)進行樓市調(diào)研，一線城市恢復(fù)三套房貸，住建部官員表示第三套房不放貸政策可能將取消，似乎表明之前嚴苛的房貸新政出現(xiàn)松動跡象，引發(fā)市場對隨后政策松動無限遐想空間。但筆者認為，三套房貸政策松動并不會對房地產(chǎn)市場產(chǎn)生實質(zhì)性影響，改變的僅僅是心理預(yù)期，只是有利于短期反彈行情的延續(xù)，中期角度并不會有大的松動變化。還有從已公布的6月宏觀數(shù)據(jù)看，進出口貿(mào)易、貨幣信貸及供應(yīng)量均出現(xiàn)了一定的回落，并且隨后公布的GDP、固定資產(chǎn)投資等增速出現(xiàn)回落，也將會印證經(jīng)濟放緩跡象明顯，可見目前大盤反轉(zhuǎn)的基本面條件尚不具備。

　　其實，當(dāng)前市場仍然沒有出現(xiàn)鮮明的領(lǐng)漲主線，這本來是大盤反轉(zhuǎn)的先決條件。盡管伴隨市場信心恢復(fù)之后，各類超跌板塊出現(xiàn)了輪動跡象，比如地產(chǎn)、煤炭、有色、鋼鐵、水泥、汽車等周期性板塊呈現(xiàn)放量反彈，資金流入跡象明顯，但是行情表現(xiàn)性質(zhì)仍然屬于超跌反彈。因為從行業(yè)景氣的角度看，鋼鐵、有色、煤炭、汽車等不少傳統(tǒng)性行業(yè)，受制于經(jīng)濟增速放緩影響，其行業(yè)景氣多數(shù)并沒有出現(xiàn)拐點跡象，反而不少行業(yè)景氣在三季度更加嚴重，比如有色、鋼鐵、汽車等多個行業(yè)，這就決定了其反彈上漲的空間不會太大。

　　從趨勢形態(tài)上，目前大盤持續(xù)反彈，雖然大盤見底獲得越來越多的投資者認可，但筆者認為，大盤見底并不代表隨后行情出現(xiàn)大幅反轉(zhuǎn)。即將上市的農(nóng)行因存在綠鞋機制，破發(fā)的概率大為降低，其上市對市場的影響正逐步減弱。因此，短期內(nèi)大盤仍有進一步上升的空間，此次反彈目標(biāo)可以大致定為2600點附近，隨后并不排除沖高回落反復(fù)筑底的可能。因此，在操作上，一方面關(guān)注短線周期類個股超跌反彈機會，另一方面，可以對航空、旅游等行業(yè)景氣轉(zhuǎn)強的優(yōu)質(zhì)個股重點關(guān)注。陳曉陽