2010年上半年，全球股市最大一個特點就是震蕩不休。分析人士認為，歐洲債務危機和投資者對世界經(jīng)濟復蘇前景信心不足，是導致全球股市今年上半年震蕩走低的兩大主因。

　　6月29日，全球股市再次大幅下挫。其中，美國紐約股市標準普爾500種股票指數(shù)和納斯達克綜合指數(shù)，以及英國、法國、德國、巴西、阿根廷和墨西哥等國股市的主要股指跌幅均超過3%。

　　擔憂世界經(jīng)濟“二次探底”

　　6月29日，希臘和西班牙再度爆發(fā)罷工，以抗議政府實行的財政緊縮政策，部分投資者擔心希臘和西班牙最終仍將被迫申請外部援助，歐洲股市主要股指全面下跌。另外，美國有關方面當天公布的消費者信心指數(shù)遠低于預期，6月份美國消費者信心指數(shù)從5月份的62.7下降至52.9。

　　受此影響，道·瓊斯指數(shù)一度下跌300多點，而標準普爾指數(shù)盤中更是跌破1040點這一被分析人士普遍看做近期市場底部的2010年最低點。

　　此外，拉美股市也無法幸免，當天巴西、阿根廷和墨西哥股市主要股指的跌幅均超過3%。在亞洲市場，東京股市日經(jīng)股指6月30日早盤收盤時下跌2.13%，創(chuàng)年內新低。而中國的滬深股市繼前一個交易日暴挫后，30日再次雙雙低開。

　　美國紐約ING投資管理公司資產配置部門負責人保羅·澤姆斯基認為，全球股市震蕩下挫，反映出兩種不同的市場預期。一些投資者認為，世界經(jīng)濟將繼續(xù)緩慢復蘇，上市公司盈利保持增長，這使股票價格在過去幾個月大幅下挫之后顯得便宜；但也有投資者認為，歐洲債務危機、財政緊縮措施，加上各國可能退出在金融危機中實施的刺激經(jīng)濟措施，使世界經(jīng)濟存在“二次探底”的風險。

　　半年內股市二次探底

　　縱觀全球股市，今年上半年走勢存在兩個明顯的“探底”過程，第一次“探底”出現(xiàn)在2月上旬，受投資者擔心希臘債務危機可能惡化影響，許多國家股市主要股指創(chuàng)年內低點。此后，隨著世界經(jīng)濟復蘇跡象增多，加上投資者對希臘債務危機的擔憂有所減輕，全球股市總體走出一波上漲行情，這種狀況一直延續(xù)到5月初。接下來，希臘債務危機急劇惡化，甚至出現(xiàn)向其他歐元區(qū)國家蔓延的勢頭。受此影響，全球股市再次震蕩走低，出現(xiàn)第二個“探底”過程。這一趨勢一直持續(xù)到現(xiàn)在。

　　當前投資者最主要的擔心是世界經(jīng)濟能否持續(xù)復蘇。從2009年第二季度開始，世界經(jīng)濟總體逐步走出國際金融危機的不利影響，開始緩慢的復蘇進程。但與此同時，各方普遍認為，世界經(jīng)濟復蘇的基礎還不牢固，各國復蘇步伐也快慢不一。正因如此，投資者對復蘇前景心存疑慮。在這種情況下，任何不利消息都可能刺激投資者的敏感神經(jīng)，進而導致市場不成比例的劇烈波動。

　　并非意味進入新“熊市”

　　值得一提的是，有分析人士認為，雖然今年上半年全球股市震蕩走低，但這并不意味著市場將進入新的“熊市”。英國一家金融顧問公司的首席執(zhí)行官克里斯·沃特撰文說：“就像我們在股市強勁上揚之時容易忘記負面因素一樣，我們往往也會在股市波動期間低估正面因素�！�

　　他列舉了看好全球股市的三大原因：美國企業(yè)現(xiàn)金流充足、全球信貸狀況正在變得寬松以及新興經(jīng)濟體經(jīng)濟增長依然強勁。

　　盡管存在“恐慌”等非理性推手，但金融市場作為實體經(jīng)濟的“晴雨表”，往往可以提前揭示全球經(jīng)濟存在的風險因素。正因如此，對今年上半年全球股市震蕩不休，既不能夸大其效應，也不宜忽視其內在警示。世界經(jīng)濟仍存不確定、不穩(wěn)定因素，各國需要進一步加強政策協(xié)調，共同推動世界經(jīng)濟可持續(xù)復蘇。