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　　在3月24日舉行的2009年業(yè)績說明會(huì)上，華能國際董事長曹培璽透露，公司2009年綜合煤價(jià)同比下降約13%，預(yù)計(jì)2010年華能國際綜合煤價(jià)可能同比上漲約8%。華能國際2009年實(shí)現(xiàn)凈利潤51億元，同比增加243%。

　　經(jīng)測算得知，2010年，華能國際承擔(dān)的煤價(jià)成本將同比增加約32億元。而公司因發(fā)電量增長而獲得的收入無法覆蓋因煤價(jià)上漲帶來的成本增長。公司今年的業(yè)績可能將低于2009年。

　　煤價(jià)同比上漲約8%

　　曹培璽透露，2010年公司計(jì)劃用煤總量約為8400萬噸，其中簽訂了7800萬噸的電煤合同，合同價(jià)格比去年的合同煤價(jià)上漲了約40元/噸，幅度為8%。

　　此外，2010年公司的火電機(jī)組利用率將比2009年好一些，公司燃煤機(jī)組利用小時(shí)數(shù)爭取達(dá)到5100小時(shí)。原因是今年全社會(huì)用電量增速可能達(dá)到10%，而去年才為約6%。

　　公司年報(bào)顯示，公司境內(nèi)各運(yùn)行電廠2009年實(shí)現(xiàn)發(fā)電量總量約為2035.2億千瓦時(shí)，同比增長10.23%。公司預(yù)計(jì)2010年計(jì)劃境內(nèi)電廠發(fā)電量2300億千瓦時(shí)，同比增長約15%。

　　簡單測算可知，公司2010年將承受的煤價(jià)成本將同比增加約32億元。公司今年發(fā)電量將比去年多約265億千瓦時(shí)電量，其帶來的稅前利潤增加約為8-9億元。因此可見，公司因發(fā)電量增加將增加的收入并不能覆蓋煤價(jià)上漲帶來的成本，如果全年煤價(jià)不出現(xiàn)較大幅度下降，并假定電價(jià)不上調(diào)，公司今年業(yè)績可能因此低于2009年。

　　全年業(yè)績壓力較大

　　華能國際2009年業(yè)績增長的主要原因來自單位售電燃料成本回落，去年公司營業(yè)收入同比增長10.45%，營業(yè)成本同比回落5.17%。隨著2009年國內(nèi)煤價(jià)的回落，華能國際的綜合毛利率較2008年同期明顯上升，全年綜合毛利率為16%，略低于2007年的18.8%。但分析人士預(yù)計(jì)，2010年，公司的綜合毛利率還將進(jìn)一步下降。

　　公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額1,598,943.51萬元，較上年增加146.25%，主要原因是公司收入增加，且燃料價(jià)格下降。

　　國信證券分析人士認(rèn)為，火電行業(yè)的整體盈利在2010年一季度仍面臨較大壓力，行業(yè)向上趨勢并未出現(xiàn)，并預(yù)計(jì)華能國際今年的凈利潤約為56億元。

　　招商證券研究員彭全剛認(rèn)為，除了煤價(jià)仍是公司業(yè)績上漲的最大障礙之外，如果下半年央行開始加息，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用也會(huì)略有增加。他對華能國際2010年的每股收益預(yù)測約0.3元/股。

　　盡管公司業(yè)績受煤價(jià)拖累已經(jīng)成為常態(tài)，據(jù)了解，華能國際旗下的煤炭資源并不算多，主要的煤炭資源集中在華能集團(tuán)手中。可以預(yù)計(jì)，公司未來的成本控制還存在不小的壓力。(記者 邢佰英 )