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    2010年油價難被瘋炒 商品將現(xiàn)板塊輪動行情
2010年01月08日 10:10 來源:經(jīng)濟參考報 發(fā)表評論  【字體:↑大 ↓小

  新年鐘聲已經(jīng)敲響。回望受到全球政府救市政策扶持的2009年,以原油為代表的國際大宗商品價格走出了低谷,上演出了一波可觀的止跌反彈行情。

  統(tǒng)計顯示,2009年全年紐約NYMEX原油期貨價格自年初的每桶44美元左右升至年底的每桶80美元一線,漲幅接近80%。而對宏觀經(jīng)濟更加敏感的基本金屬漲幅更為明顯,倫敦LM E銅期貨價格自年初的每噸3080美元漲至年底的7405美元,漲幅高達140%。農(nóng)產(chǎn)品則相對穩(wěn)定。以大豆為例,芝加哥C B O T大豆期貨年終價格每蒲式耳1048美分較年初的每蒲式耳972美分變化不大,漲幅僅為8%;若以年內(nèi)最高點1291美分計算,最大漲幅為33%。

  經(jīng)過一年的止跌反彈,國際大宗商品2010年又會以什么樣的方式演繹呢?從宏觀經(jīng)濟、供需情況,以及市場流動性問題等方面綜合分析,筆者預計2010年上半年商品高位震蕩的可能性較大,后期隨著全球經(jīng)濟情況的進一步好轉(zhuǎn),則有望再攀新高,不排除農(nóng)產(chǎn)品在2010年出現(xiàn)補漲可能,但需注意中、美等國何時收縮流動性。這將極大的影響大宗商品上升的勢頭。

  弱勢美元與通脹預期支撐商品

  目前,處于危機后的全球經(jīng)濟仍未完全進入復蘇階段,只是階段性的利好不時刺激市場的神經(jīng)。同時,正面的消息通常會令投資者認為經(jīng)濟正在改善,從而拋售美元并買入其他高收益貨幣,致使美元指數(shù)一路跌至75點之下,為原油價格的上漲提供強勁支撐力。

  雖然2009年年底美元出現(xiàn)連續(xù)反彈走勢,但2010年美元若想徹底反轉(zhuǎn)目前的頹勢難度較大。

  首先,隨著經(jīng)濟不斷改善,正面的消息通常會令投資者拋售美元并買入高收益貨幣,令美元承壓美元;其次,美國為了刺激衰退中的經(jīng)濟,繼續(xù)采取“零利率”措施,促進了套息交易。加之巨大的貿(mào)易赤字,都將成為美元轉(zhuǎn)強的重要障礙;同時,各國為了刺激經(jīng)濟快速復蘇,均增加了投資和貨幣供應,市場流動性的增加又會增強未來的通脹預期。更多的市場流動性將會引發(fā)投資者尋求買入大宗原材料商品作為投資和避險的方式,雖然經(jīng)濟復蘇的速度較慢,市場對大宗商品的真正需求尚未完全恢復。所以,弱勢美元以及通脹預期將在經(jīng)濟緩慢復蘇的過程中成為原油和其他大宗商品的主要支撐因素。

  全球經(jīng)濟復蘇緩慢限制商品漲速

  雖然美國是金融危機爆發(fā)的中心,但它仍然是全球經(jīng)濟的領導者。美國經(jīng)濟中房地產(chǎn)、銀行和就業(yè)是重點關注的三大領域。

  首先是房地產(chǎn)。美國的房價目前仍然在低位徘徊,房地產(chǎn)開工和銷售均處于歷史低位,但是已經(jīng)較2009年年初有明顯好轉(zhuǎn)。不僅是住房市場,連廣大投資者比較擔心的商業(yè)地產(chǎn)也出現(xiàn)了一定的好轉(zhuǎn)跡象。但美國家庭償還房貸的壓力仍然沉重,截至12月初,全美每月仍然有超過30萬戶的房屋出現(xiàn)“斷供”現(xiàn)象。

  其次是銀行信貸市場。截至2009年12月,為了拯救銀行系統(tǒng),美聯(lián)儲的資產(chǎn)已經(jīng)從2008年9月份的9400億美元左右迅速膨脹到2.2萬以上,其所持有的國債也已經(jīng)從1 .4萬億增長到2萬億左右。從2009年3月份以來,美聯(lián)儲累計購買美國長期國債近2670億美元左右,3000億國債的購買計劃已經(jīng)接近尾聲。除此之外,從2008年9月以來,美聯(lián)儲一共購買了抵押貸款支持證券近7400億美元,向主要信貸市場注資近1200億美元。但是目前仍然沒有跡象顯示出美國銀行信貸活動強勁復蘇。2009年第三季度全美銀行信用卡的違約率已經(jīng)升至10%以上,房貸違約率升至9%以上,這導致銀行信心難以恢復,美聯(lián)儲流動性措施的效果將會受到影響,這將阻礙經(jīng)濟復蘇的速度。

  就業(yè)市場與房地產(chǎn)和銀行信貸密切相 關 。美 國 目 前 的 失 業(yè) 率 已 經(jīng) 達 到10.2%的歷史最高水平,但每周仍然有50萬左右的人口在申領失業(yè)救濟金。失業(yè)率不斷上升可能會直接導致房貸違約率和信用卡違約率繼續(xù)上升,從而阻礙美國這一全球經(jīng)濟發(fā)動機的復蘇進程。

  明年石油總體需求預估調(diào)高

  2009年,國際能源署(IEA )在經(jīng)濟觸底并緩慢恢復的前提下,不斷上調(diào)需求預期。

  在其最新的12月份報告中,預計全球消費者2010年日均石油消費量為8630萬桶,高于IE A 11月報告13萬桶,并高于2008年150萬桶,IEA的新預測較其他機構(gòu)更為樂觀。美國能源信息署(EIA )最新報告略微下調(diào)了2010年全球石油需求前景,而石油輸出國組織(OPEC)認為消費量僅會增長IEA預期的一半水平。

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直隸巴人的原貼:
我國實施高溫補貼政策已有年頭了,但是多地標準已數(shù)年未漲,高溫津貼落實遭遇尷尬。
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