中新網(wǎng)5月19日電 《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》剛頒布一天，中國證監(jiān)會、滬深交易所就發(fā)布了IPO信息披露準(zhǔn)則、新《股票上市規(guī)則》等配套規(guī)則。今日出版的《中國證券報(bào)》載文指出，至此，恢復(fù)新股發(fā)行的法律法規(guī)已經(jīng)齊備。
在長電權(quán)證獲準(zhǔn)發(fā)行后，G申能也在今日推出公開增發(fā)實(shí)施方案，管理層設(shè)定的恢復(fù)市場融資功能的“三步曲”已經(jīng)走出兩步。作為市場融資功能全面恢復(fù)的標(biāo)志，IPO第一單的出現(xiàn)已是指日可待。
專家認(rèn)為，新的IPO機(jī)制主要進(jìn)行了三個(gè)方面的配套改革，一是引入向戰(zhàn)略投資者定向配售股票制度，二是建立超額配售選擇權(quán)制度，三是恢復(fù)股票資金申購方式。
引入向戰(zhàn)略投資者定向配售股票制度和建立超額配售選擇權(quán)制度，有利于大型上市公司在境內(nèi)成功發(fā)行與上市。但在現(xiàn)行的市值配售方式下，增量資金無法通過市值配售參與大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)的發(fā)行上市，中小投資者較低的市值也難以獲得較好的新股中簽。因此，市值配售人為割斷了新股申購環(huán)節(jié)資本市場與貨幣市場的聯(lián)系，不僅不利于投資者利益的保護(hù)，而且導(dǎo)致了資本市場新股發(fā)行功能的喪失。所以，恢復(fù)新股資金申購是國內(nèi)資本市場資金供給層面的重大變革。銀行資金、保險(xiǎn)資金、企業(yè)年金、QFII以及其他類型的合規(guī)資金(包括低風(fēng)險(xiǎn)中小投資者的資金)可以通過新股資金申購持續(xù)進(jìn)入A股市場，在實(shí)現(xiàn)資本保值增值的同時(shí)，也實(shí)現(xiàn)了合規(guī)資金與優(yōu)質(zhì)大型上市公司的雙向擴(kuò)容，不僅促進(jìn)了國內(nèi)資本市場造血功能的恢復(fù)，加速資本市場上市公司的新陳代謝，同時(shí)也將提高境內(nèi)資本市場的容量和流動性。
吳一萍認(rèn)為，預(yù)期中的增量資金主要包括：一新發(fā)的基金。這些基金目前并沒有急于建倉，有相當(dāng)一部分正在等待新股這種價(jià)廉物美的籌碼；二是國外戰(zhàn)略投資者。證監(jiān)會等五部委聯(lián)合發(fā)布的《外國投資者對上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》，允許具備條件的境外投資者戰(zhàn)略持有G股和新發(fā)行的股票，但這一政策目前尚無實(shí)例，很可能在恢復(fù)IPO后開始操作。國外資金對于投資中國藍(lán)籌企業(yè)充滿渴望，因此市場外圍的資金絕對不會缺乏。但吳一萍同時(shí)也表示，新股發(fā)行可能會降低市場現(xiàn)有估值水平，調(diào)整市場的估值標(biāo)準(zhǔn)，所以沖擊所表現(xiàn)出的并不是資金的“抽血”，而可能是估值坐標(biāo)的調(diào)整。
另外，不少分析人士認(rèn)為，應(yīng)該吸取香港市場的經(jīng)驗(yàn)，在IPO中引入融資業(yè)務(wù)，這不僅可以在一定程度上改變散戶的資金劣勢，而且也可以順理成章地讓擬議中的融資融券業(yè)務(wù)開局。(周松林)
