中新網(wǎng)1月5日電 據(jù)中國(guó)財(cái)經(jīng)報(bào)報(bào)道，按照國(guó)家外匯管理局去年11月發(fā)布的文件，從1月4日起，詢價(jià)交易方式將被引入銀行間即期外匯市場(chǎng)。按照這一交易模式，央行下屬的中國(guó)外匯交易中心不再是諸多交易主體們惟一的交易對(duì)手。各位買主和賣主可以直接就幣種、價(jià)格、金額等要素進(jìn)行協(xié)商。而同步推出的做市商制度表明，央行不再承擔(dān)外匯市場(chǎng)惟一買盤的角色，更多大的機(jī)構(gòu)將承擔(dān)做市職能。
詢價(jià)交易與過(guò)去采用的撮合交易方式的不同點(diǎn)在于：前者由交易雙方協(xié)商確定價(jià)格，而后者通過(guò)計(jì)算機(jī)撮合成交形成交易價(jià)格。在后者的情形下，市場(chǎng)上多個(gè)交易主體之間，同時(shí)通過(guò)一個(gè)交易平臺(tái)，按時(shí)間優(yōu)先、價(jià)格優(yōu)先的競(jìng)價(jià)規(guī)則進(jìn)行外匯交易。各交易主體均以中國(guó)外匯交易中心為交易對(duì)手方，交易中心集中承擔(dān)了市場(chǎng)交易者的信用風(fēng)險(xiǎn)。
詢價(jià)模式的推出對(duì)于外匯市場(chǎng)的完善具有重要意義，因其方式靈活性強(qiáng)，能夠適應(yīng)外匯市場(chǎng)主體多元、需求多樣的特點(diǎn)，有利于鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行金融創(chuàng)新，滿足企業(yè)和居民的避險(xiǎn)需要。事實(shí)上，全球即期外匯市場(chǎng)的絕大部分交易量都集中在詢價(jià)交易市場(chǎng)。以美國(guó)為例，詢價(jià)交易方式的交易量占全部外匯交易量的比例超過(guò)90%。
此次同時(shí)引入的外匯市場(chǎng)做市商，是指在銀行間外匯市場(chǎng)進(jìn)行人民幣與外幣交易時(shí)，承擔(dān)向市場(chǎng)成員持續(xù)提供買、賣價(jià)格義務(wù)，通過(guò)自身的買賣行為為市場(chǎng)提供流動(dòng)性的銀行間外匯市場(chǎng)成員。來(lái)自國(guó)際外匯市場(chǎng)上的經(jīng)驗(yàn)表明，做市商扮演的角色非同小可。它通過(guò)自身的連續(xù)報(bào)價(jià)和交易，為市場(chǎng)提供流動(dòng)性，平滑市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)，提高交易效率、分散風(fēng)險(xiǎn)，并通過(guò)買賣價(jià)差盈利。同時(shí)，做市商也集中了市場(chǎng)供求信息，成為重要的定價(jià)中心。
相應(yīng)地，人民幣兌美元匯率中間價(jià)的形成方式也將發(fā)生改變。中國(guó)外匯交易中心于每日銀行間外匯市場(chǎng)開(kāi)盤前向所有銀行間外匯市場(chǎng)做市商詢價(jià)，并將全部做市商報(bào)價(jià)作為人民幣兌美元匯率中間價(jià)的計(jì)算樣本，去掉最高和最低報(bào)價(jià)后，將剩余做市商報(bào)價(jià)加權(quán)平均，得到當(dāng)日人民幣兌美元匯率中間價(jià)，權(quán)重由中國(guó)外匯交易中心根據(jù)報(bào)價(jià)方在銀行間外匯市場(chǎng)的交易量及報(bào)價(jià)情況等指標(biāo)綜合確定。
業(yè)內(nèi)人士指出，新的定價(jià)模式凸顯做市商報(bào)價(jià)的分量，提高了人民幣匯率中間價(jià)的代表性。在新的市場(chǎng)框架下，做市商將成為銀行間外匯市場(chǎng)流動(dòng)性的主要提供者和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)分散的主渠道。做市商通過(guò)詢價(jià)交易方式、撮合方式及柜臺(tái)交易方式使外匯市場(chǎng)形成統(tǒng)一聯(lián)動(dòng)的價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制，有利于培育外匯市場(chǎng)的價(jià)格形成與反饋機(jī)制，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行主動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)管理，促進(jìn)國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)制的建立與完善，使外匯市場(chǎng)供求逐步趨于平衡。(李瓊)
