中新網(wǎng)7月1日電 最新一期《財經(jīng)》雜志載文指出，美洲銀行、新加坡淡馬錫公司，加之正在與中行進行最后階段談判的蘇格蘭皇家銀行、瑞銀集團，中國特大型國有商業(yè)銀行的第一批國際投資者已齊列前臺。
6月23日下午，瑞銀集團宣布，該集團“可能投資約5億美元，成為中國銀行的戰(zhàn)略投資者”。6月24日晚，新加坡淡馬錫公司在北京與匯金公司簽署協(xié)議，擬以約14億美元的總投資購買建行5.1%股份。文章指出，對于規(guī)模龐大的中國國有商業(yè)銀行來說，走出這一步并不容易。而邁出成功的第一步后用不了多久，無論國有商業(yè)銀行的局內(nèi)人還是相關(guān)者，都會感受到變革的壓力。
中國國有企業(yè)或銀行以往在海外上市，也曾有“戰(zhàn)略投資者”(或譯“策略投資者”)先行買進。但這種“戰(zhàn)略投資”一般是在招股前夜方始進行，投資者占股比例極小，并無長期戰(zhàn)略進入相關(guān)公司之意向；其投資之外所圖，主要是“場外合作”甚或“友情出演”。公司上市未及兩三載，不經(jīng)意間早已不見“戰(zhàn)略者”的身影。相形之下，2004年8月之交行引進匯豐，以及近日建行之引進美洲銀行等等，有著顯著的不同。這些引資行動均在銀行上市程序啟動前進行，投資者出資額巨大，占股比例相對較高，而且引資結(jié)構(gòu)井然，當前購入股份、上市時后續(xù)出資，以及相當比例的未來期權(quán)安排層層遞進，正是一種長遠的戰(zhàn)略性安排。這種名符其實的“戰(zhàn)略引資”，對于國有商業(yè)銀行的改革和機制創(chuàng)新有著實質(zhì)性含義。
外資的進入，使兩家國有商業(yè)銀行完善法人治理結(jié)構(gòu)的任務(wù)更為迫切。從2003年底中央?yún)R金公司注資，到2004年9月股份有限公司成立，建行、中行已經(jīng)初步搭建了法人治理架構(gòu)。不過，由于此時的多元持股主要還是國有資產(chǎn)之多元，建立公司良治的充分條件尚不具備，舊體制可以輕易地在新架構(gòu)延伸發(fā)展。如今，美洲銀行等外部投資者挾巨資正式進入，不可能不看重自己的權(quán)益。而且這些外部投資者都是國際一流公司，對于建立良好的治理結(jié)構(gòu)具備堅強信念，也面臨自身股東及國內(nèi)監(jiān)管壓力。在其進入后，建行、中行應(yīng)竭力使公司治理結(jié)構(gòu)名實相符。董事會權(quán)責的明晰、管理層激勵約束機制的建立等重要事項，均應(yīng)列入改革日程之首。
美洲銀行和淡馬錫的進入，意味著建行的戰(zhàn)略引資已經(jīng)完成，上市進程必將提速。應(yīng)該承認，兩家投資者的進入，特別是美洲銀行的進入，對建行順利上市確屬一種積極因素。但現(xiàn)在有很多分析將“美洲銀行概念”與交行上市的“匯豐概念”相提并論，斷言借此概念會給建行上市帶來同樣的熱捧局面，這種看法顯然失之于簡單。
文章稱，應(yīng)當看到，此番美洲銀行投資建行僅持股9.2%，連同期權(quán)未來也不過是19.9%；縱使加上淡馬錫持股及即將發(fā)售的公眾股，國有股份未來仍然能夠占到絕對多數(shù)。如此安排顯示，此番建行、中行這樣的特大國有商業(yè)銀行改制，仍會堅持“國有股的長期絕對控股地位”。這與匯豐有可能在交行增持至40%的情況有質(zhì)的很大不同。
很顯然，在建行上市之時，不應(yīng)期望“美洲銀行概念”產(chǎn)生同等的效力。當然，從美洲銀行進入到建行上市仍有很長一段路要走，這正是建行實施重組手術(shù)的關(guān)鍵時期。外部投資者的進入，如果從此時起便成為深層次改制之動力，特別是能在投資者最關(guān)心的高層人事任免等問題上顯示出公司良治的力量，定會有助于上市招股時“美洲銀行概念”提升。因此，將戰(zhàn)略投資者的引入當成加大改革力度的契機，正是一箭雙雕之舉。
