中新網(wǎng)8月25日電 中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川24日在京表示，解決間接融資比重過(guò)大、直接融資比重過(guò)小問(wèn)題，既要充分結(jié)合國(guó)情，又要積極創(chuàng)新，要在政策上鼓勵(lì)和加大力度發(fā)展直接融資。同時(shí)，在發(fā)展債券市場(chǎng)方面也需要?jiǎng)?chuàng)新。
中國(guó)證券報(bào)報(bào)道說(shuō)，他是在出席中國(guó)社科院金融研究所成立一周年論壇上表達(dá)上述觀點(diǎn)的。他說(shuō)，今年以來(lái)的金融統(tǒng)計(jì)指標(biāo)顯示，直接融資、間接融資比重變化突出：貨幣供應(yīng)量較大，存款增長(zhǎng)較快，突出了間接融資所占比例增大的情況；此外，今年保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展很快，保險(xiǎn)資金的運(yùn)用一部分走入直接融資，另一部分則轉(zhuǎn)入間接融資渠道。這些情況需要我們更深刻地分析下一步發(fā)展面臨的挑戰(zhàn)。
他說(shuō)，直接融資和間接融資的另一種劃分方法，是股權(quán)融資和債權(quán)融資。當(dāng)前，中國(guó)國(guó)民儲(chǔ)蓄占GDP的40%左右，今年還可能略微上升。這么高的儲(chǔ)蓄率包括財(cái)政、企業(yè)、居民儲(chǔ)蓄以及其他新投資部分。如果間接融資比例過(guò)大，股權(quán)融資偏少，會(huì)使全社會(huì)資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高；通過(guò)銀行貸款和公司債的方式融資過(guò)多，會(huì)加大整體金融風(fēng)險(xiǎn)，不利于現(xiàn)代企業(yè)制度的發(fā)展和社會(huì)資本結(jié)構(gòu)的改善。儲(chǔ)蓄率高，資本項(xiàng)下又有管制，矛盾更加突出。形成這種融資結(jié)構(gòu)的原因，既有產(chǎn)權(quán)制度的因素，也有資本市場(chǎng)發(fā)展的因素。
周小川表示，要想解決這一問(wèn)題，既要充分結(jié)合國(guó)情，又要積極創(chuàng)新。首先在組織結(jié)構(gòu)上，要促使銀行體系更積極地銷售直接融資和股權(quán)融資產(chǎn)品。他表示，近些年基金發(fā)展不錯(cuò)，開放式基金的起步很好，大多是通過(guò)銀行代銷，但做得還不夠，總體上框框較多。商業(yè)銀行雖有一定積極性，但做得也還不夠。從其他市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)看，如在美國(guó)，貨幣市場(chǎng)基金后來(lái)完全變成商業(yè)銀行產(chǎn)品，銀行在柜臺(tái)上銷售自己產(chǎn)品。應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，當(dāng)前在以商業(yè)銀行為主導(dǎo)的融資結(jié)構(gòu)下，如不發(fā)揮其在這方面的積極性和主動(dòng)性，解決問(wèn)題會(huì)較慢，且面臨風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。此外，他認(rèn)為，今后監(jiān)管方面如嚴(yán)格按照巴塞爾協(xié)議資本充足率要求，商業(yè)銀行也會(huì)更加平衡地考慮發(fā)展何種產(chǎn)品。
