創(chuàng)投對話

　　公益創(chuàng)投也有風(fēng)險投資?沒錯!2007年由列支敦士登皇室家庭出資倡議成立的LGT公益創(chuàng)投基金四年間已于全球各地投資15個社會企業(yè)創(chuàng)業(yè)項目,去年該基金會來到中國,并已完成了Driptech滴灌系統(tǒng)項目在國內(nèi)分支的首輪投資。

　　LGT公益創(chuàng)投基金執(zhí)行合伙人Wolfgang　Hafenmayer告訴記者,公益創(chuàng)投挑選投資對象的時候“極其謹(jǐn)慎”,目前15家已獲得投資的社會企業(yè)項目,是在其團(tuán)隊考察2000多個項目的基礎(chǔ)上篩選而出。那么,公益創(chuàng)投與一般的風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)在操作執(zhí)行上有何差異?作為社會企業(yè)融資的又一新的方式,什么樣的項目能夠得到公益創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的青睞?南都創(chuàng)富志記者對LGT公益創(chuàng)投基金(下簡稱LGT)中國投資經(jīng)理肖晗做了專訪。

　　公益,純救助模式日漸式微?

　　南都:據(jù)我們了解,LGT投資的項目都有些挖掘“金字塔底層的財富”的意味,這是否LGT作為公益創(chuàng)投與其他風(fēng)險投資的差異化策略?

　　肖晗:現(xiàn)在LGT最主要的投資方向是提升弱勢群體的生活質(zhì)量。在環(huán)保和動物保護(hù)方面,如果目標(biāo)項目帶有這些元素更好,但不會將其作為主要的投資方向。事實上,除了宗教、政治以及單純的公益活動和會議我們不投資外,其余很大一部分的可以創(chuàng)造社會效益的社會企業(yè)或者組織都是我們考察的對象。之前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的很多部分都傾向于城市,或面向相對比較高端的人群。其實,金字塔底端的人群也是很大的市場,比如在印度就有很多專門面向該人群的企業(yè)。

　　現(xiàn)在看來,中國絕對貧困已經(jīng)減少了很多,取而代之的是城市化進(jìn)程中出現(xiàn)的一些問題。因此,目前很多社會問題的解決方法已經(jīng)不是以往的模式了,一些國外純救助類的基金會或組織也正在退出中國。而城市化進(jìn)程大環(huán)境下的很多社會問題都可以通過商業(yè)方法去解決,并且在解決的過程中,參與者不光會取得豐厚的社會回報,也會有很好的物質(zhì)回報。這也是社會企業(yè)的優(yōu)勢之一。

　　我們沒有硬性的回報要求

　　南都:LGT對潛在投資項目的考察一般從什么指標(biāo)考核?

　　肖晗:我們有幾個很主要的指標(biāo),比如說,企業(yè)的愿景和價值觀要很清晰,做什么產(chǎn)品和服務(wù),達(dá)到什么目的等,我們不會投一個目的總是在變的企業(yè);另外一個是這個社會企業(yè)對社會問題的解決要有實在的效果,而不是只做表面化的事情;第三個則是管理團(tuán)隊要足夠?qū)�業(yè),有與從事的業(yè)務(wù)相關(guān)的背景和經(jīng)驗;再一個是商業(yè)模式一定要可以復(fù)制;第五點就是,其社會產(chǎn)出的價值要可以被衡量,即使不用定量的方法,定性也需要能估計出結(jié)果的產(chǎn)出和規(guī)模。

　　南都:觀察期多久?一般的投資額度有多少?會有類似于“對賭協(xié)議”,聯(lián)合投資,或者分階段投資的形式嗎?

　　肖晗:一般的話,從第一次和項目接觸,到給出意向書的時間大概是3-6個月。因為贏利不是我們的主要目標(biāo),也涉及不到商業(yè)VC競投項目的情況或者如做Pre-IPO快速套現(xiàn)的投資,這些模式對我們的投資目的沒有作用。我們與企業(yè)是一個長期合作,即通過支持企業(yè)3-8年,使其產(chǎn)生的社會效益能夠惠及更多的人。

　　我們投資的額度上限是100萬美元,一般都在20萬到100萬美元之間,除了有些地區(qū)的項目因為處于較早發(fā)展期的原因,投資也可能會低于20萬美元。

　　由于我們基金不是以贏利為目的,所以不需要對賭協(xié)議。但往往會為目標(biāo)項目設(shè)定社會效益目標(biāo),根據(jù)完成情況分階段給社會企業(yè)投資,如果某個階段對方不能完成目標(biāo),我們視情況可能會終止投資。另外,與其他機(jī)構(gòu)聯(lián)合投資的形式也會有。

　　南都:雖說贏利不是LGT首要目標(biāo),但是若要維持和壯大基金,還是要求我們所投資的社會企業(yè)必須具備良好的經(jīng)濟(jì)效益。請問公益創(chuàng)投基金的投資回報率如何?LGT的表現(xiàn)如何?公益創(chuàng)投理想的退出方式也是企業(yè)上市嗎?