亚洲毛片网站,电影免费在线观看日本,国产一级淫片a免费播放口之,女人下面毛多水多视频

　　投資市場信息咨詢機構(gòu)ChinaVenture日前發(fā)布的2009年一季度中國私募股權(quán)投資市場投資規(guī)模數(shù)據(jù)顯示，2009年一季度中國私募股權(quán)投資市場延續(xù)了去年走勢，投資規(guī)模與投資金額均大幅下降。機構(gòu)投資策略趨于保守，多選擇抗周期性強的傳統(tǒng)行業(yè)進行投資。對于以中小企業(yè)為主的中國市場來說，成長資本(Growth capital)類型投資依然占據(jù)主導(dǎo)地位。

　　機構(gòu)投資策略趨于保守

　　ChinaVenture 數(shù)據(jù)顯示，一季度中國私募股權(quán)投資市場投資規(guī)模與投資金額均大幅下降。其中，披露投資案例12起，環(huán)比減少40.0%；投資金額為4.05億美元，環(huán)比減少49.1%，平均單筆投資金額為3378萬美元，環(huán)比降低15.2%。

　　對于整體經(jīng)濟步入底部的一季度來說，投資行為明顯減少的原因在于，募集與退出兩頭難的問題無法得到解決。盡管市場偏軟使得企業(yè)預(yù)期估值大幅降低，但與此同時，機構(gòu)退出愈發(fā)困難。去年成功募資的機構(gòu)同樣面臨巨大投資壓力，沒有良好的業(yè)績自然無法繼續(xù)募集資金。

　　因此，機構(gòu)投資策略趨于保守，多選擇抗周期性強的傳統(tǒng)行業(yè)進行投資。根據(jù)ChinaVenture數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2009年第一季度中國私募股權(quán)投資市場12起案例分布在7個行業(yè)。其中，制造業(yè)依然為主要投資行業(yè)，投資案例數(shù)量5起；農(nóng)林牧漁業(yè)次之，有2起投資案例。

　　2009年，國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整深化，產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級的要求增強，將是促進制造業(yè)發(fā)展的長期因素。同時，雖然2009年中國宏觀經(jīng)濟進入下行周期，但農(nóng)業(yè)產(chǎn)品為剛性需求，表現(xiàn)出較強的抗周期性，加之國家出臺相應(yīng)的惠農(nóng)政策，給予農(nóng)林牧漁業(yè)一個有利的發(fā)展契機，有效結(jié)合農(nóng)村市場使得產(chǎn)業(yè)一體化將極大程度地促進行業(yè)的發(fā)展。

　　Growth Capital仍占主要地位

　　ChinaVenture數(shù)據(jù)顯示，一季度中國私募股權(quán)投資市場披露的12起案例中，采用Growth Capital投資類型的案例數(shù)量為7起，占總投資案例數(shù)量58.3%；投資金額2.43億美元，占總投資金額49.1%，主要集中在制造業(yè)、能源及礦業(yè)以及房地產(chǎn)等行業(yè)。采用PIPE投資類型案例數(shù)量為4起；投資金額6205萬美元。采用Buyout投資類型的案例數(shù)量僅有1起，投資金額為1億美元。

　　歐美等國私募股權(quán)投資類型多以Buyout為主，而中國私募股權(quán)市場Growth Capital仍占主要地位，大量的Growth Capital投資處于擴張及擴張后期的企業(yè)，可以給這些具有高成長性的中小企業(yè)提供資金，以幫助其發(fā)展壯大。

　　在制造業(yè)中，弘毅投資聯(lián)合中國建材等出資10億元人民幣成立北方水泥，弘毅所占股權(quán)達到10%，其在戰(zhàn)略和國際化管理方面的優(yōu)勢可與中國建材形成良好的互補，中國建材亦可通過此次投資可以完成在全國的水泥整體布局。

　　在農(nóng)林牧漁業(yè)中，鼎暉投資與KKR以合資成立項目公司方式，共同向奶牛養(yǎng)殖企業(yè)現(xiàn)代牧業(yè)增資1億美元。這是自三聚氰胺事件以來，中國乳業(yè)企業(yè)首度獲得外資投資。KKR對現(xiàn)代牧業(yè)的投資也預(yù)示著整個產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合時代的到來。

　　另一個傳統(tǒng)行業(yè)連鎖經(jīng)營行業(yè)同樣備受關(guān)注。匯豐直投以3500萬美元再度增資永輝集團，使其股權(quán)達到24%，創(chuàng)造了國外私募基金對內(nèi)地超市投資金額的最高紀(jì)錄。

　　中資基金規(guī)模將不斷發(fā)展壯大

　　ChinaVenture數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2009年第一季度中國私募股權(quán)投資市場中資投資案例數(shù)量6起，占總投資案例數(shù)量比例環(huán)比上升25.5%。但就投資金額而言，外資仍占有較大優(yōu)勢。

　　但中國政府逐步放松對券商、保險等金融機構(gòu)在股權(quán)投資方面的政策限制，推動了境內(nèi)中資基金的募資熱潮。此前，全國社�；�金獲批參與投資市場化股權(quán)投資基金，并已完成對私募股權(quán)基金投資的第一單；同時，繼上年度中信證券﹑中金公司獲準(zhǔn)開展直接股權(quán)投資試點后，今年以來又有華泰、國信等八家符合條件的證券公司相繼獲準(zhǔn)開展直投業(yè)務(wù)；2008年11月，保險機構(gòu)獲得國務(wù)院批準(zhǔn)投資未上市企業(yè)股權(quán)，將穩(wěn)妥開展保險資金投資金融企業(yè)和其他優(yōu)質(zhì)企業(yè)股權(quán)試點；2008年12月，銀監(jiān)會發(fā)布《商業(yè)銀行并購貸款風(fēng)險管理指引》，允許符合條件的商業(yè)銀行開辦并購貸款業(yè)務(wù)，使商業(yè)銀行資金進入股權(quán)投資領(lǐng)域成為可能；此外，國務(wù)院特批的第二、第三批產(chǎn)業(yè)基金也已經(jīng)進入募集階段。 (徐暢)