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　　隨著雷曼兄弟破產(chǎn)、美國(guó)銀行接手美林，全球的高科技廠商們也開(kāi)始感受到華爾街傳來(lái)的寒意。面對(duì)股市的持續(xù)低迷，加上對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的擔(dān)憂，頻頻回購(gòu)股票成為科技公司提振市場(chǎng)信心的救命稻草。

　　9月12日，網(wǎng)易董事會(huì)通過(guò)了一項(xiàng)股票回購(gòu)計(jì)劃，準(zhǔn)備動(dòng)用現(xiàn)金儲(chǔ)備回購(gòu)市場(chǎng)上流通的股票，回購(gòu)金額高達(dá)1億美元。網(wǎng)易此舉也將中國(guó)IT業(yè)界股票回購(gòu)?fù)粕狭诵碌母叱薄?/p>

　　一個(gè)月以來(lái)，包括盛大、巨人、騰訊、第九城市、網(wǎng)龍、聯(lián)想、神州數(shù)碼等在內(nèi)的海外及香港上市公司紛紛拋出股票回購(gòu)計(jì)劃。而事實(shí)上，在更早之前，包括微軟、思科、IBM、康寧等在內(nèi)國(guó)際IT業(yè)巨頭，也早已向投資人拋出了價(jià)值上百億美金股票回購(gòu)的大“禮包”。

　　中國(guó)科技股回購(gòu)加速

　　所謂股票回購(gòu)，是上市公司出資將其發(fā)行流通在外的股票以一定價(jià)格購(gòu)回予以注銷或作為庫(kù)存股的一種資本運(yùn)作方式。作為上市公司常用的手段，股票回購(gòu)屢見(jiàn)不鮮。

　　無(wú)論是盛大、巨人還是網(wǎng)龍、九城乃至更多上市公司，過(guò)去都曾經(jīng)宣布過(guò)類似計(jì)劃。不過(guò)，一個(gè)值得注意的現(xiàn)象是，從今年初開(kāi)始，國(guó)內(nèi)上市公司加快了股票回購(gòu)的頻率，而回購(gòu)計(jì)劃所耗資金也屢屢刷新歷史紀(jì)錄。

　　今年8月以來(lái)，巨人網(wǎng)絡(luò)宣布回購(gòu)價(jià)值1.5億美金的計(jì)劃；緊接著，盛大宣布準(zhǔn)備在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)購(gòu)回價(jià)值約2億美元的美國(guó)存托股份股票；在中秋節(jié)前最后一個(gè)交易日，網(wǎng)易和九城也相繼宣布回購(gòu)計(jì)劃，網(wǎng)易耗資1億美元，九城則要花費(fèi)約5000萬(wàn)美金；同一時(shí)間，港交所上市的網(wǎng)龍也宣布已經(jīng)回購(gòu)了43.1萬(wàn)股股票，總價(jià)217萬(wàn)港元。

　　除了扎堆回購(gòu)的網(wǎng)游行業(yè)，IT服務(wù)廠商神州數(shù)碼也首次回購(gòu)了5萬(wàn)股，盡管僅耗資幾十萬(wàn)港元。而聯(lián)想自年初開(kāi)始，已經(jīng)進(jìn)行了數(shù)十次股票回購(gòu)，截至6月底，聯(lián)想回購(gòu)超過(guò)1.1億股，占全部股本的1.38%。

　　對(duì)于此次中國(guó)海外上市的科技公司“不約而同”大幅回購(gòu)股票現(xiàn)象，無(wú)論是盛大總裁譚群釗、巨人董事長(zhǎng)史玉柱還是九城董事長(zhǎng)兼CEO朱峻，在向投資者闡述回購(gòu)決定時(shí)無(wú)一例外地表示，是因?yàn)楣�司董事�?huì)認(rèn)為當(dāng)期公司股價(jià)被嚴(yán)重低估，希望借此手段提升資本市場(chǎng)對(duì)公司的價(jià)值認(rèn)知。

　　去年以來(lái)，受美國(guó)次貸危機(jī)沖擊，上述眾多海外上市公司的股價(jià)出現(xiàn)了嚴(yán)重下跌，不少股票已經(jīng)跌破發(fā)行價(jià)。特別是在今年5月之后，股價(jià)下滑加劇。5月份至今，盛大股價(jià)跌幅為37%、巨人為58%、分眾為44%、九城為34%、新浪為33%。

　　一般在股價(jià)走低的情況下，企業(yè)都會(huì)做出回購(gòu)股票的決定，而買回自家股票通常被認(rèn)為是公司對(duì)自己未來(lái)充滿信心的表現(xiàn)，因此往往類似計(jì)劃宣布后，上市公司股價(jià)常會(huì)上漲，回購(gòu)在此起到了穩(wěn)定股價(jià)的作用。此外，由于買回的股份常常會(huì)被注銷，在企業(yè)總收益不變的情況下，股份的減少意味著每股盈利(EPS)的提升，因此進(jìn)行股票回購(gòu)能幫助上市公司交出較為漂亮的財(cái)報(bào)。另外，在股價(jià)較低情況下，上市公司很容易變?yōu)椴①?gòu)目標(biāo)，通過(guò)股票回購(gòu)可以幫助上市公司抵制惡意收購(gòu)的行為。

　　從微軟到思科

　　“其實(shí)早在4月份的時(shí)候，很多投資人就在問(wèn)中國(guó)的上市公司，‘你們是否有股票回購(gòu)計(jì)劃？’”9月17日，一位不愿透露姓名外資對(duì)沖基金分析師接受記者采訪時(shí)說(shuō)，對(duì)投資人特別是美國(guó)投資者來(lái)說(shuō)，進(jìn)行股票回購(gòu)是許多企業(yè)穩(wěn)定股市表現(xiàn)的重要手段。

　　事實(shí)上，中國(guó)企業(yè)的群體回購(gòu)潮，只不過(guò)是國(guó)際IT業(yè)股票回購(gòu)高潮的延續(xù)。隨著全球經(jīng)濟(jì)陷入低迷，全球高科技股也大受拖累，導(dǎo)致部分公司股票被嚴(yán)重低估，今年以來(lái)，科技龍頭股Google股票下跌22%，英特爾股票下跌24%，微軟的跌幅更是高達(dá)30%。

　　在市場(chǎng)暴跌出現(xiàn)恐慌時(shí)，監(jiān)管部門為保持市場(chǎng)的穩(wěn)定，一般都會(huì)放松管制，允許上市公司動(dòng)用資金、甚至向上市公司提供低息優(yōu)惠貸款購(gòu)買自己的股票，以防止股市出現(xiàn)崩盤。

　　在中國(guó)海外上市企業(yè)密集宣布股票回購(gòu)計(jì)劃之前，國(guó)際IT巨頭已經(jīng)率先展開(kāi)了“自救運(yùn)動(dòng)”，其中最為典型的數(shù)微軟和思科。

　　自2006年以來(lái)，微軟就開(kāi)始積極執(zhí)行一項(xiàng)為期五年、價(jià)值高達(dá)362億美元的股票回購(gòu)計(jì)劃，并計(jì)劃今年第三財(cái)季回購(gòu)股票價(jià)值200億美元，是上財(cái)年每季度平均回購(gòu)股票的五倍。

　　美國(guó)在遭受9·11恐怖襲擊后，思科利用經(jīng)濟(jì)放緩，收購(gòu)了多家小型公司，保持了快速增長(zhǎng)的驕人業(yè)績(jī)。但2005年后，思科業(yè)績(jī)開(kāi)始下滑，從最高增長(zhǎng)50%以上下滑到增長(zhǎng)12.5%，為了提升公司股價(jià)，思科也開(kāi)始瘋狂回購(gòu)股票，2007年11月，思科股票的回購(gòu)總額增至620億美元。

　　今年以來(lái)，其他大型IT公司如IBM、戴爾、康寧等也開(kāi)始加入大量回購(gòu)股票的行列。去年IBM回購(gòu)了125億美元股票，今年2月，又宣布回購(gòu)150億美元股票。戴爾近期啟動(dòng)了史上100億美元最大回購(gòu)計(jì)劃(目前已完成10億美元回購(gòu))。7月，全球最大的移動(dòng)通信運(yùn)營(yíng)商沃達(dá)豐集團(tuán)表示，立即進(jìn)行10億英鎊的股份回購(gòu)計(jì)劃。

　　據(jù)麥格勞-希爾公司旗下的標(biāo)普公司公布的統(tǒng)計(jì)報(bào)告，由于資金充足，2007年標(biāo)普500指數(shù)成分股公司回購(gòu)股票金額達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的5890億美元。這一回購(gòu)金額超過(guò)了標(biāo)普500公司當(dāng)年2460億美元的現(xiàn)金分紅總額和5870億美元的盈利總額。標(biāo)普公司預(yù)計(jì)，由于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和市場(chǎng)資金狀況發(fā)生變化，上述成分股公司在2008年的股票回購(gòu)金額將不會(huì)攀上新高。但考慮到上市公司面臨的股東壓力和現(xiàn)金仍然較多的情況，今年回購(gòu)股票金額仍將維持高水平。

　　標(biāo)普公司統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)還顯示，從行業(yè)考察，去年金融類公司的股票回購(gòu)數(shù)額不高，因?yàn)樵谛刨J緊縮環(huán)境下，這類公司多以現(xiàn)金為重。而信息技術(shù)類公司多以股票期權(quán)方式安排員工薪酬，在期權(quán)到期時(shí)，公司多會(huì)回購(gòu)股票，這是該行業(yè)股票回購(gòu)規(guī)模擴(kuò)大的一個(gè)主要原因。不過(guò)，隨著經(jīng)濟(jì)危機(jī)的加劇，今年會(huì)有越來(lái)越多IT公司采取類似手段，除了提振市場(chǎng)信心，回購(gòu)也是上市公司在市場(chǎng)低迷時(shí)進(jìn)行的一項(xiàng)重要投資。