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　　北京時(shí)間10月26日《商業(yè)周刊》文章指出，微軟最近不斷傳出好消息：Windows7如愿贏得滿堂彩，大力削減成本措施初見成效，最新財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)超出市場(chǎng)預(yù)期。

　　投資者心中又燃起了希望，因?yàn)檫@一切都預(yù)示著微軟股票很快就會(huì)回升。但是在喧嘩逝去之后，我們不禁要問，企業(yè)用戶會(huì)購買Windows7嗎？

　　微軟最新發(fā)布的Windows7系統(tǒng)剛一亮相即獲得市場(chǎng)普遍好評(píng)，最新調(diào)查結(jié)果也表明企業(yè)用戶將增加新電腦采購的開支預(yù)算。微軟投資者有理由相信，持續(xù)了一年多時(shí)間的銷售額下滑趨勢(shì)該走到頭了。但是微軟股票的成交區(qū)間不大，要想大幅抬高股價(jià)，消費(fèi)者需要付出的代價(jià)將會(huì)很大。

　　微軟股票在10月23日?qǐng)?bào)收于每股28.02美元，漲幅為5.4%。微軟在開盤之前發(fā)布了第一財(cái)季財(cái)報(bào)，營(yíng)收與利潤(rùn)雙雙超出分析師預(yù)期。雖然第一財(cái)季營(yíng)收與利潤(rùn)同比分別下滑了14%和18%，但是仍超出了華爾街預(yù)期。微軟首席財(cái)務(wù)官ChrisLiddell在分析師電話會(huì)議上說：“2009財(cái)年第四財(cái)季可能就是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最低谷。”微軟其他高管稱，老舊的需求模式在此次經(jīng)濟(jì)衰退和信貸危機(jī)中已經(jīng)降到更低的水平。

　　在最近一段時(shí)間，微軟股票一直徘徊在25美元左右，這也是該股近2年來主要的運(yùn)行區(qū)間。如果一位投資者在2000年10月底買進(jìn)微軟股票并一直持有，那么到今天他的凈收益約為1%。該股在2007年11月漲至37美元左右，但是到2008年2月時(shí)降至27美元左右。從那以后，它就再也沒有出現(xiàn)像樣的上漲行情。盡管微軟的規(guī)模和影響力都非常大，但是它的股票卻一直落后于科技板塊。

　　蘋果在10月19日發(fā)布了最新財(cái)報(bào)，季度凈利潤(rùn)猛增47%。隨后，蘋果股票在10月22日?qǐng)?bào)收于205.20美元，創(chuàng)出該股歷史新高。亞馬遜在10月22日發(fā)布了第三季度財(cái)報(bào)，凈利潤(rùn)猛增68%。受此影響，其股票在10月23日大幅上漲，最終報(bào)收于118.49美元，也創(chuàng)出了歷史新高。谷歌的股票也走出了上漲的行情，雖然與2007年底時(shí)的715美元相比仍相差很遠(yuǎn)，但目前也漲到了一個(gè)相對(duì)的高位：554美元。

　　分析師們指出，讓消費(fèi)者接受Windows7并且購買更多的中高端電腦產(chǎn)品將是微軟提高其業(yè)績(jī)的關(guān)鍵。預(yù)測(cè)消費(fèi)者購買行為的難度很大，這也是微軟本季度沒有發(fā)布具體營(yíng)收或利潤(rùn)目標(biāo)的原因之一。BroadpointAmTech的分析師YunKim表示：“Windows7系統(tǒng)對(duì)微軟業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)將取決于消費(fèi)者市場(chǎng)的情況，而那是很難預(yù)測(cè)的。”他給予微軟股票“買入”評(píng)級(jí)。

　　Liddell表示，在第一財(cái)季，消費(fèi)者PC銷售額的增長(zhǎng)幅度在10%以內(nèi)，而企業(yè)PC銷售額的下降幅度超過了10%。

　　企業(yè)用戶市場(chǎng)需求必須回升，消費(fèi)者需求必須加速增長(zhǎng)。Kim認(rèn)為，如果Windows7在2009年取得普遍成功，那么微軟股票有望漲至33美元，該股市盈率也將升至科技行業(yè)平均水平。要想實(shí)現(xiàn)上述目標(biāo)，微軟每個(gè)季度都必須將營(yíng)收和利潤(rùn)提高10%以上。Kim說：“如果他們的業(yè)績(jī)?cè)龇�能夠達(dá)到兩位數(shù)，那么微軟股票就會(huì)有更大的上漲空間。”

　　就目前來說，分析師們認(rèn)為微軟可以實(shí)現(xiàn)那個(gè)目標(biāo)。經(jīng)過了連續(xù)幾個(gè)季度的業(yè)績(jī)下滑之后，微軟的業(yè)績(jī)將再次開始增長(zhǎng)。在發(fā)布第一財(cái)季財(cái)報(bào)之前，分析師們預(yù)計(jì)微軟第二財(cái)季營(yíng)收為171.2億美元，每股收益為52美分。由于微軟第一財(cái)季的業(yè)績(jī)超出了分析師預(yù)期，華爾街分析師很可能會(huì)提高其第二財(cái)季的預(yù)期目標(biāo)。

　　阻礙微軟業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的其中一個(gè)潛在對(duì)手是蘋果，據(jù)市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)IDC稱，目前蘋果在美國(guó)PC銷售市場(chǎng)的份額已經(jīng)升高到8.6%。蘋果第三季度的電腦銷量增長(zhǎng)了12%，而整個(gè)PC市場(chǎng)的電腦銷量?jī)H增長(zhǎng)了2.5%。IDC稱，同期全球PC市場(chǎng)的銷售總額增長(zhǎng)了2.3%。

　　另外，微軟還需扭轉(zhuǎn)企業(yè)用戶市場(chǎng)銷售疲軟的局面。由于2007年發(fā)布的Vista系統(tǒng)基本上屬于失敗產(chǎn)品，因此許多企業(yè)選擇跳過那一代Windows系統(tǒng)，仍堅(jiān)持使用XP系統(tǒng)。同時(shí)，消費(fèi)者PC市場(chǎng)則受到了廉價(jià)上網(wǎng)本電腦的巨大沖擊。上網(wǎng)本電腦也采用的是價(jià)格相對(duì)低廉的WindowsXP系統(tǒng)。

　　Windows7可能會(huì)幫助微軟同時(shí)提升消費(fèi)者PC與企業(yè)PC市場(chǎng)的銷售業(yè)績(jī)。這款系統(tǒng)在正式發(fā)布之前就已獲得市場(chǎng)的普遍好評(píng)和熱烈期待。Windows7系統(tǒng)可以幫助電腦用戶更容易地管理文件，而且它加快了開機(jī)和關(guān)機(jī)的速度。此外它還去掉了許多令Vista用戶感到困擾的設(shè)置。Windows7還給微軟提供了一個(gè)運(yùn)行更流暢、價(jià)格更高的上網(wǎng)本操作系統(tǒng)。TechnologyBusinessResearch的分析師AllanKrans在10月23日的報(bào)告中指出，最后的結(jié)果可能是微軟將以更低的價(jià)格售出更多版本的Windows7系統(tǒng)，但是如果微軟不能滿足這種新的需求，那么競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們就會(huì)乘虛而入。

　　除了Windows7之外，微軟還有其他一些幫助它提高業(yè)績(jī)的選擇。削減成本可以提高營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率，從而推動(dòng)股價(jià)的上漲。在過去的7年時(shí)間里，由于微軟在進(jìn)軍新領(lǐng)域如網(wǎng)絡(luò)搜索和電子游戲等上面花了不少的投資，微軟的利潤(rùn)率一直在下滑。到2009財(cái)年的時(shí)候，微軟的利潤(rùn)率已經(jīng)由2001財(cái)年的46.3%下降到了34.8%。AvianSecurities的副總裁JeffGaggin說：“在過去的幾年里，投資者認(rèn)為微軟股票難以大漲的最大一個(gè)理由是它在網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)上的開支太大了。”

　　為了削減開支，微軟開始裁員和削減營(yíng)銷和其他成本開支。在截至9月30日的財(cái)季里，微軟的營(yíng)業(yè)支出減少了7%。

　　微軟稱，第一財(cái)季營(yíng)收降至129.2億美元，利潤(rùn)降至35.7億美元或每股收益40美分。華爾街分析師之前預(yù)計(jì)微軟每股收益為32美分，營(yíng)收為123.2億美元。去年同期，微軟的季度營(yíng)收為150.6億美元，利潤(rùn)為43.7億美元或每股收益48美分。微軟的業(yè)績(jī)之所以能夠超出預(yù)期，與第一財(cái)季Xbox游戲機(jī)以及游戲版權(quán)銷售出人意料地強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)有很大關(guān)系。

　　微軟為消費(fèi)者提供贈(zèng)券的活動(dòng)也推動(dòng)了其第一財(cái)季業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，那項(xiàng)活動(dòng)給微軟帶來了14.7億美元的收入。

　　Liddell沒有給出下一財(cái)季的業(yè)績(jī)預(yù)期，但他表示，許多企業(yè)用戶已經(jīng)準(zhǔn)備采購預(yù)裝了最新版Windows7系統(tǒng)和Office軟件的新PC。他補(bǔ)充說，至少在明年之內(nèi)，微軟將繼續(xù)保持目前的開支水平。他說：“公司將繼續(xù)執(zhí)行你們現(xiàn)在所看到的財(cái)務(wù)紀(jì)律�！�