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　　2009年5月底，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)聯(lián)合總裁李國慶和俞渝在廣州、深圳等地對外宣布，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)在經(jīng)營10年之后已實現(xiàn)盈利。這一消息立即引出業(yè)界質(zhì)疑之聲。知名互聯(lián)網(wǎng)評論員洪波以及多位業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)80倍“市盈率”、日銷數(shù)十萬本書的數(shù)據(jù)值得探討，這已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了同行的正常水平。

　　質(zhì)疑一：

　　10億美元估值3年未變？

　　互聯(lián)網(wǎng)評論員洪波6月1日提出，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)宣布盈利已非首次。

　　洪波在博客中對關(guān)于當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的報道進(jìn)行了梳理：當(dāng)當(dāng)網(wǎng)成立10年來，李國慶和俞渝曾在8次相關(guān)的訪談中，宣布當(dāng)月或當(dāng)季實現(xiàn)盈利，也有對當(dāng)年盈利的預(yù)測，而宣布當(dāng)年盈利的報道也早在幾年前多次出現(xiàn)。

　　當(dāng)當(dāng)網(wǎng)公關(guān)部許小姐表示，尚未看到洪波博客的詳細(xì)內(nèi)容。事實是當(dāng)當(dāng)網(wǎng)曾經(jīng)實現(xiàn)過當(dāng)月或當(dāng)季的盈利，而持續(xù)全面盈利在今年方才實現(xiàn)。此前關(guān)于全年盈利的報道有待確認(rèn)。

　　在媒體訪談中，李國慶透露，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)目前的估值最低為10億美元。洪波昨日接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時指出，2006年、2007年的兩次訪談中，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)對外宣布的估值都是10億美元。

　　洪波提出質(zhì)疑“為什么當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的價值幾乎毫無增長？3年前投給當(dāng)當(dāng)1億美元，可以換來10%的股份，今年投1億美元，還是換來10%的股份”。這對于希望通過投資增值并計劃在3到5年內(nèi)退出的風(fēng)投公司來說并不明智。

　　有評論指出，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)三年估值保持不變，可見公司并無太大進(jìn)步，公司如何實現(xiàn)從虧損到盈利令人疑惑。

　　而許小姐表示，10億美元的數(shù)據(jù)并無問題，是PE給出的當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的估值。而幾年前的數(shù)據(jù)，還有待查證。

　　質(zhì)疑二：

　　80倍“市盈率”，遠(yuǎn)超同行？

　　洪波對李國慶所稱的“當(dāng)當(dāng)每一次私募融資的估值都沒低于80倍”同樣表示懷疑。他向記者表示，這個“80倍”是總估值與總盈利的比值，可以與上市公司市盈率作個比較。

　　洪波透露，現(xiàn)在網(wǎng)游公司的市盈率為10到20倍，而門戶網(wǎng)站為20到30倍，目前業(yè)內(nèi)還沒有超過40倍市盈率的公司。當(dāng)當(dāng)成立僅10年，實現(xiàn)80倍“市盈率”幾乎是不可能的。

　　另一位資深互聯(lián)網(wǎng)人士也對此提出看法，認(rèn)為亞馬遜目前勢頭正猛，但市盈率也只有50倍左右，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的80倍“市盈率”可能更多是個夢想。

　　而許小姐對這一質(zhì)疑表示不能認(rèn)同，她提出，百度的市盈率曾高達(dá)400倍。當(dāng)當(dāng)網(wǎng)目前預(yù)期的80倍仍屬正常。

　　質(zhì)疑三：

　　一天賣出18.63萬本書？

　　上述資深互聯(lián)網(wǎng)人士根據(jù)李國慶在訪談中透露的數(shù)據(jù)算了一筆賬，“市盈率”最低80倍，市值最低10億美元，則年盈利規(guī)模約為1250萬美元(約合人民幣8500萬元)。根據(jù)李國慶提出的凈利率3%～5%的數(shù)據(jù)，取中間值4%，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)總營收大約為人民幣21.25億元。

　　對于報道中記者提出的當(dāng)當(dāng)網(wǎng)85%的收入來自圖書銷售，李國慶并未否認(rèn)。上述互聯(lián)網(wǎng)人士由此推算，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)每年賣書收入17億元，按每本書均價25元計算，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)一年賣出6800萬本書，平均一天賣18.63萬本。

　　據(jù)分析，目前中國網(wǎng)民約3億人，根據(jù)當(dāng)當(dāng)網(wǎng)每年售出6800萬本書的保守估計，有超過20%的網(wǎng)民通過當(dāng)當(dāng)網(wǎng)每年買一本書，這一數(shù)據(jù)被認(rèn)為超出實際。

　　而當(dāng)當(dāng)網(wǎng)許小姐昨日對記者表示，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)實際銷售的書籍?dāng)?shù)量甚至超過了這一估計，每天售出書籍?dāng)?shù)量達(dá)數(shù)十萬本。當(dāng)當(dāng)網(wǎng)2008年的銷售額為16億元，2009年有望達(dá)到20億元。

　　記者就此采訪了IDC互聯(lián)網(wǎng)研究主管經(jīng)理黃涌濤，他表示：“中國的電子商務(wù)企業(yè)不應(yīng)該來爭誰先盈利，而是應(yīng)該在配送、CallCenter、庫存管理、產(chǎn)品促銷等細(xì)節(jié)方面下足功夫，中國的電子商務(wù)市場遠(yuǎn)沒到 ‘摘桃子’的時候，還需要充分培育，仍需要抱團向傳統(tǒng)賣場要市場�！�