在隔夜紐約時段的尾盤階段，貴金屬一舉突破高點，其中黃金勢如破竹地突破了年內第三個整數(shù)關口1400美元。美國ETF黃金基金SPDR Gold Shares加倉2.43019噸，一定程度上提振了市場的看漲情緒。但金價真正上沖動力的來源關鍵還是市場擔心歐元區(qū)債務危機重燃引發(fā)的避險買盤和市場傳出“金本位”回歸論的說法。

　　另外，雖然美聯(lián)儲量化寬松的政策已塵埃落定，但其影響仍在繼續(xù)。市場認為整個經濟中一直存在著潛在的通脹隱患。當市場的目光由美國轉向歐洲時，又出現(xiàn)了一定的避險情緒。黃金自然凸顯出了抵御通脹和避險功能的雙重魅力。

　　通脹支撐金價上揚自然不用多說，但當避險這只若隱若現(xiàn)的手出來時無形中就加大了市場混亂的局面。觀察周一盤面會發(fā)現(xiàn)，其實黃金又走出了獨立的行情。紐約早盤時段，歐元/美元大幅下跌，并刷新日內新低1.3888水平。上周五至周一紐約早盤，歐元/美元已累計走低逾2%，幾乎回吐美聯(lián)儲重啟量化寬松政策以來的所有漲幅，令市場不禁對歐元的進一步走勢感到擔憂。不僅如此，愛爾蘭等歐盟外圍國家的主權債務問題再度引發(fā)市場擔憂情緒，導火索被點燃后隨之影響的就是市場對歐盟外圍成員國的擔憂情緒。

　　作為全球儲備貨幣，美元表現(xiàn)卻越來越無法令人滿意。有專家稱，當前的美元本位制是貨幣競相貶值的主要制造者，該體系已經面臨嚴重缺陷。世界銀行行長佐利克表示，為了使匯率走勢更為穩(wěn)定和平衡，主要經濟體應考慮重新采取修正后的全球金本位制度。但該措施的可行性亦遭受質疑。其實，筆者認為，在本周G20峰會之前，佐利克拋出改良版金本位制度，其實質含義不在于重構現(xiàn)行的國際貨幣體系，更多是反映出這位世界銀行行長對當前國際金融體系的擔憂。這樣的擔憂同樣也會引發(fā)市場偏好情緒的“傾向性”，其實和當日突然出現(xiàn)的歐元區(qū)市場擔憂如出一轍。

　　本周是歐元區(qū)主要國家發(fā)行本國債券的重要一周，其國債發(fā)行是否順利直接影響著市場對歐元區(qū)未來經濟發(fā)展的看法。可以肯定的是，如果避險情緒延續(xù)下去，美元作為全球重要的避險貨幣之一，低位繼續(xù)反彈的概率就會加大。后市很可能再度出現(xiàn)短周期內美元與黃金同漲的局面，但美元的反彈力度是遠不及黃金的。

　　此次重新出現(xiàn)的避險是市場無形中炒作出來的，還是歐元區(qū)本身內部存在的問題引發(fā)的？筆者認為，現(xiàn)在下結論還稍顯倉促，我們必須去權衡后市歐元區(qū)數(shù)據(jù)的好壞和美國量化寬松政策的進展。如果數(shù)據(jù)向好歐元仍不能反彈，那后市將會加劇美元與歐元之間的分化。這樣的分化對于目前一直被市場看好的黃金來說，無疑是一種潛在的動力和支撐。 (高賽爾貴金屬分析師 王宗欣)