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美國一份6000億美元的量化寬松計劃再次讓世界各國的貨幣政策基調(diào)站成了兩行,其中一行幾乎是被迫站到了一邊。
一行是以美、日為首的實施量化寬松政策和低利率或零利率水平的西方經(jīng)濟體;一行則是以新興市場國家及經(jīng)濟提前復蘇的國家,如澳大利亞等。前者通過美元貶值及美元泛濫造成國際大宗商品價格高漲,從而給后者帶來輸入性通脹壓力,后者不得不頻頻采取加息、上調(diào)存款準備金率甚至限制資本進出流動等措施來抵御外來影響。
這種被迫下的分化在當前已經(jīng)完全顯現(xiàn)了出來,而人們似乎還不能預期在接下來的G20峰會上,各國會對這種狀態(tài)達成什么一致的想法。
前幾個月里,美國前期的量化寬松政策已經(jīng)導致了一次各國或明或暗干預匯率的事態(tài)發(fā)生,并且匯率之間的明爭暗斗還遠未停息。即使日本是與美國站在同一行列里,同樣也跟隨美國采取量化寬松政策,但也難以經(jīng)受美元貶值而帶來的日元升值,以致不得不首個站出來直接干預匯市。這表明,在以美元為主導的國際貨幣體系下,只要美元“咳嗽”,即使美國的跟隨者們,同樣也是要“感冒”的。
盡管美元的“老大”地位目前還無人可取代,但“老大”不僅不能維持全球貨幣體系的穩(wěn)定,相反還一次次引起“騷動”,這勢必讓更多國家被迫起來反抗。相關的報道已經(jīng)表明,針對美聯(lián)儲為挽救經(jīng)濟而擴大美元發(fā)行的舉動,拉美和亞洲等新興經(jīng)濟體的決策層們已經(jīng)開始考慮,未來將推出各項新措施限制資本流動。韓國企劃財政部部長表示,日后將“積極”考慮對資本流動進行多項控制;巴西外貿(mào)部部長更表示,美聯(lián)儲的動作或?qū)⑵仁箘e國出臺“報復措施”;泰國則表示,采取一致行動的可能性進一步增加,以便阻擊將大規(guī)模流入新興市場的美元。
一場“狙擊戰(zhàn)”已然不可避免,但更多的行為在當前來看都是被迫的。比如為應對通脹,不得不走上頻繁加息的通道;為應對美元流動性的泛濫,不得不采取上調(diào)存款準備金率或其它外匯政策。
這一點,對于中國同樣不例外,中國央行此前的意外加息在現(xiàn)在看來,已經(jīng)不再意外,相反人們已經(jīng)開始預期未來會繼續(xù)加息,而針對流動性的問題,繼續(xù)上調(diào)存款準備金率似乎也為期不遠了。
雖然目前許多政策都是被迫而為,但在這個過程中,改革和完善國際貨幣體系的各國意愿將更為統(tǒng)一。同時,各國在國內(nèi)相關政策方面也會有許多主動性變化,以中國為例,數(shù)據(jù)表明,跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務量大幅增加,今年第三季度,銀行累計辦理跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務1264.8億元,比二季度增長1.6倍。這種主動性表明,人民幣在自身國際化的路途中將越來越削弱美元主導下的波動影響。加上其它新興市場國家尤其是“金磚四國”貨幣日益國際化,終將對未來新的國際貨幣體系產(chǎn)生巨大影響,美元“一股獨大”的局面將一步步削弱。
但在當前,由于全球各個國家面臨的情況不一樣,貨幣政策脫鉤現(xiàn)象也同樣日益加重,各國貨幣政策的相互干擾短期也同樣不可避免,混亂之后的統(tǒng)一或許還有待時日。
參與互動(0) | 【編輯:孟欣】 |
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