美國加息日 泡沫破滅時

　　在11月2日南非開普敦的一次會議上，因成功預(yù)言次貸危機(jī)而聲譽(yù)鵲起并被冠以“末日博士”頭銜的紐約大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授魯比尼說，極度寬松的貨幣政策，已促使全球房價高高上揚(yáng)，如果美國房價再次下跌，將在全球范圍引發(fā)連鎖反應(yīng)，抵押貸款違約帶來的沖擊，將使世界經(jīng)濟(jì)遭受空前的災(zāi)難。

　　美國至今接近20%的實(shí)際失業(yè)率，高企不下。其直接的后果，就是抵押房貸違約率不斷上升，導(dǎo)致法拍屋大量涌入房屋市場，從而使房價進(jìn)一步下跌。同樣是11月3日，美國房地美公司又向政府開口索要1億美元，只因房貸違約率上升了3.8%，導(dǎo)致今年第三季度25億美元虧損的窟窿。而Case - Shiller指數(shù)11月1日公布消息，稱美國房價將至少再跌8%。

　　由于借貸成本降低了，實(shí)行這類貨幣措施的最大受益者，其實(shí)是各級金融機(jī)構(gòu)。先舉日本為例，日本長期采取低利率、甚至零利率政策，并未給日本經(jīng)濟(jì)帶來復(fù)蘇，目前依然處于冬眠狀態(tài)，結(jié)果，除了日本金融機(jī)構(gòu)的融資成本巨額下降外，就是政府債臺高筑。美國如今的現(xiàn)狀也正是如此。經(jīng)濟(jì)越是不濟(jì)，就越刺激，而越刺激問題也就越嚴(yán)重。

　　這就好比吸毒上癮，或者說猶如運(yùn)動員使用興奮劑，一旦上癮便無以自拔。離開毒品或興奮劑人就蔫了，只能繼續(xù)吸毒，短時間內(nèi)令人達(dá)到亢奮狀態(tài)，但只要藥劑一過，人立馬又蔫了，得再加大毒品的計量才能達(dá)到先前的亢奮，以致毒癮愈來愈大，也愈來愈難戒掉，直至崩潰變廢人！

　　病體經(jīng)濟(jì)和吸毒的病人一樣，使用零利率和量化寬松的政策來醫(yī)治，只能解救一時，無法真正治愈病根�？苛炕瘜捤砂l(fā)行紙幣，到頭來只能致使通脹加劇，令大量美元流向新興市場，比如豪賭人民幣會升值，使大量熱錢流到中國房市。因?yàn)橘Y本總是追逐利潤而去的。

　　假如大部分資金流入房市的話，由于是借貸消費(fèi)，那么人們就必須留出大筆的錢去償還債務(wù)，其他消費(fèi)便減少了。換句話說，投入房市的資金越多，不僅不會增加消費(fèi)，反倒削弱了人們的購買力，與政府增加投資的初衷背道而馳。中國近期物價上漲，深圳居民跑到香港去打醬油之現(xiàn)象，可見低利率、及量化寬松貨幣政策的后果。

　　當(dāng)我們的生活重新回到通脹時代，各國將不得不提高利率來抵御通脹，美聯(lián)儲也不例外，將被迫采取積極行動，迅速提高利率。那時大量熱錢又將撤出新興市場回歸美國，等到新興市場的資產(chǎn)泡沫破滅時，全球經(jīng)濟(jì)增長的發(fā)動機(jī)也就被迫停熄，新一輪大災(zāi)難便不可避免的再次發(fā)生。(加拿大皇家銀行 陳思進(jìn))