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　　救市行為遭質(zhì)疑　股市“綁架”了樓市？

　　一直以來，股市和樓市都是一種遞進(jìn)關(guān)系。經(jīng)濟(jì)的預(yù)期導(dǎo)致股市的上漲，股市的上漲導(dǎo)致財富的增加，而財富的增加反過來促進(jìn)消費(fèi)的需求從而推動樓市的興旺�？梢哉f目前中國的樓市和股市處于一損具損、一榮具榮的境地。

　　中國社科院金融研究所研究員易憲容認(rèn)為，去年房地產(chǎn)的火爆與股市的繁榮不無關(guān)系。這種關(guān)聯(lián)性主要表現(xiàn)在兩個方面：一是不少房地產(chǎn)市場投資者利用銀行的加按揭與轉(zhuǎn)按揭，從銀行獲得大量的資金進(jìn)入股市，然后又把從股市賺到的錢抽出來投入房地產(chǎn)市場。正是這種股市與樓市的互動，推動了價格的快速上漲。另一方面，不少股市的投資者在股市獲利后，紛紛通過住房按揭貸款進(jìn)入房地產(chǎn)市場，從而使國內(nèi)房地產(chǎn)銷售達(dá)到前所未有的增長。如去年商品銷售面積達(dá)到76192萬平方米，增長30%以上，而商品房銷售金額達(dá)到29603億元，增長近50%。 股市下跌之后，不僅股市的財富效應(yīng)嚴(yán)重弱化，而且由于股市的投資者基本套牢，無法退出股市而進(jìn)入房地產(chǎn)市場。在這種情況下，不僅房地產(chǎn)投資需求減少，而且房地產(chǎn)住房消費(fèi)需求也在減少。

　　對于最近有人認(rèn)為股市的下跌會導(dǎo)致資金重新投向樓市的觀點(diǎn)，易憲容表示，國內(nèi)股市嚴(yán)重下跌，不僅讓房地產(chǎn)開發(fā)商融資困難，房地產(chǎn)開發(fā)不可能順利地獲得企業(yè)所需要的資金，而且也限制了住房的投資者與消費(fèi)者進(jìn)入房地產(chǎn)市場，這些都會嚴(yán)重影響房地產(chǎn)市場的供求關(guān)系。而這種供求關(guān)系的變化，也會帶動整個國內(nèi)房地產(chǎn)市場的逆轉(zhuǎn)。

　　可以說，目前樓市的興衰與股市的漲跌有著千絲萬縷的聯(lián)系。但對于政府拯救股市的行為，卻沒有得到業(yè)界的認(rèn)同。

　　剛剛從臺灣考察回來的SOHO中國總裁潘石屹直言，樓市和股市一樣，不需要政府的拯救。潘石屹認(rèn)為，“作為一個健康、正常的市場，應(yīng)該主要靠自己的機(jī)制去調(diào)整，在萬不得已的時候才吃藥打針。救市就如同吃藥打針一樣，如果一個人總是吃藥打針，自身的機(jī)制就會受到破壞，就只能靠吃藥打針過日子，這是非常不健康的生活方式。目前，已經(jīng)能夠看到房地產(chǎn)市場中最強(qiáng)大的力量開始調(diào)整，向理性的道路上去調(diào)整，因此政府沒有必要救樓市”。

　　股市拯救失利　地產(chǎn)股投資信心低落

　　針對印花稅下調(diào)能否救市，許多業(yè)內(nèi)人士普遍表示政策出臺太晚，目前已經(jīng)有不少投資者對股市喪失信心。而股市的持續(xù)深幅震蕩，讓房地產(chǎn)企業(yè)的資金鏈開始越發(fā)吃緊，甚至正在面臨資金鏈斷裂的危險。一位業(yè)內(nèi)表示，如果說印花稅下調(diào)可以促進(jìn)股市“一路走好”，那么對于地產(chǎn)上市企業(yè)來說，在目前這種融資環(huán)境十分惡劣的情況下，無疑將給今后的再融資乃至IPO樹立信心，使直接融資行為變得更加方便。

　　從過去一周地產(chǎn)股的跌幅來看，大部分地產(chǎn)股跌幅都達(dá)到了20%-30%，很多地產(chǎn)股市值已經(jīng)損失過半。而目前來看，僅從印花稅下調(diào)希望刺激股市上揚(yáng)，繼而影響地產(chǎn)股行情的可能性并不大，更無法解決地產(chǎn)股的投資信心問題。同時，這位人士強(qiáng)調(diào)，地產(chǎn)股融資的問題不是一兩天能解決的，這些將更多地取決于對未來市場的調(diào)控和行業(yè)的發(fā)展。

　　目前，各家上市的房地產(chǎn)企業(yè)資金缺口巨大，有業(yè)內(nèi)人士為全國開發(fā)商算了筆賬，稱由于開發(fā)慣性和囤積土地的入市，今年房地產(chǎn)開發(fā)投資比去年央行統(tǒng)計的2.5萬億元的規(guī)模至少再增長7000億元。但一方面受銀根緊縮影響，銀行房地產(chǎn)貸款預(yù)計將減少2000億元左右；另一方面，去年10月以后房地產(chǎn)企業(yè)在股市融資的難度大增，加上今年以來股市低迷，房企股市融資全年至少減少1000億元。此外，去年全國土地出讓金收入約1.2萬億元，考慮到去年拍出的土地余下的大量出讓金需要在今年繳齊，這部分資金雖然沒有公開數(shù)據(jù)，但估計至少也需數(shù)千億元。因此，如果沒有其他主要融資渠道的話，今年中國整個房地產(chǎn)業(yè)的資金缺口至少達(dá)到1萬億元。(記者 賴大臣)