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　　中國(guó)建設(shè)銀行昨日發(fā)布四季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)報(bào)告。報(bào)告認(rèn)為:

　　-金融危機(jī)的影響正在從金融體系向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)擴(kuò)散,越來(lái)越多國(guó)家將受到危機(jī)的沖擊,影響我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的不確定因素明顯增加,受外部需求和投資需求明顯減弱影響,我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將進(jìn)一步放緩。

　　-全年GDP增速將回落至9.6%左右。

　　-消費(fèi)需求仍會(huì)繼續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng),物價(jià)水平也將繼續(xù)回落；與此同時(shí),銀行流動(dòng)性依然富裕,人民幣仍處于升值通道之中。

　　-房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整將進(jìn)一步延續(xù)。

　　消費(fèi)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)不變,名義增速將有所放緩

　　在拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三駕馬車”中,出口和投資已顯現(xiàn)疲態(tài),擴(kuò)大內(nèi)需、啟動(dòng)消費(fèi)成為推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的重要途徑。報(bào)告預(yù)計(jì),今年四季度消費(fèi)持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)不會(huì)改變,但名義增速將有所放緩。

　　報(bào)告分析,從目前釋放的政策信號(hào)來(lái)看,政府將出臺(tái)更多政策措施擴(kuò)大消費(fèi)需求,提高居民收入。剛剛閉幕的黨的十七屆三中全會(huì)作出了推動(dòng)農(nóng)村改革的重要決定,中央明確提出,到2020年農(nóng)民人均純收入比2008年翻一番,消費(fèi)水平大幅提升,基本消除絕對(duì)貧困現(xiàn)象的奮斗目標(biāo),這將有利于加快農(nóng)村城鎮(zhèn)化進(jìn)程,提高農(nóng)民收入,推動(dòng)農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)升級(jí)。

　　因此,建行分析,未來(lái)財(cái)政、貨幣政策等利好措施仍將不斷出臺(tái),這有利于促進(jìn)消費(fèi)需求穩(wěn)定增長(zhǎng)。

　　不過(guò),雖然預(yù)期居民消費(fèi)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)比較良好,但也存在著一些影響消費(fèi)穩(wěn)定增長(zhǎng)的不利因素,建行預(yù)計(jì),四季度消費(fèi)增速可能略有減緩,名義增速將回落至21%左右。

　　不利因素首先在于居民收入增速明顯放緩。前9個(gè)月,城鎮(zhèn)居民人均可支配收入同比增長(zhǎng)14.7%,增幅同比下降2.6個(gè)百分點(diǎn)；扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)7.5%,增速同比回落5.7個(gè)百分點(diǎn)。

　　銀行流動(dòng)性依然富余,“雙率”仍有下調(diào)可能

　　上半年,我國(guó)宏觀調(diào)控的主題詞之一仍是防止通貨膨脹,警惕市場(chǎng)中過(guò)剩的流動(dòng)性,為此,央行5次調(diào)升法定存款準(zhǔn)備金率,上收流通性資金1.27萬(wàn)億元；隨后金融風(fēng)暴來(lái)襲,原本充沛的市場(chǎng)資金面一下子收窄,在實(shí)體經(jīng)濟(jì)體系放松信貸的一致呼吁下,央行進(jìn)行了反向操作,并在去年3.63萬(wàn)億元貸款總額的基礎(chǔ)上,計(jì)劃上調(diào)新增貸款2000多億元,雖然貨幣大量出籠,但建行報(bào)告認(rèn)為,銀行系統(tǒng)內(nèi)部流動(dòng)性依然富余。

　　報(bào)告分析,5月份以來(lái),M1、M2同比增長(zhǎng)不斷下滑,M2同比增長(zhǎng)由年初的18.94%下降至9月末的15.29%,M1同比增長(zhǎng)由年初的20.72%下降至9月末的9.43%,這固然與金融機(jī)構(gòu)外匯存貸款增多,外匯占款相對(duì)減少,基礎(chǔ)貨幣投放外在壓力有所減輕等因素有關(guān)外,M1同比增長(zhǎng)幅度下降遠(yuǎn)大于M2,也表明實(shí)體經(jīng)濟(jì)中流通中的資金不斷減少,實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金面收窄。

　　不過(guò),過(guò)多的流動(dòng)性累積于銀行體系內(nèi),在削弱商業(yè)銀行盈利能力的同時(shí),也影響到金融資源的配置效率和貨幣政策傳導(dǎo)效果,為使實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金需求得到有效滿足,減少外圍因素對(duì)我國(guó)的影響,放松銀根、刺激經(jīng)濟(jì)的政策意圖或?qū)⒃絹?lái)越強(qiáng)烈。因此,報(bào)告預(yù)計(jì)年內(nèi)央行仍有可能繼續(xù)下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率、法定存款準(zhǔn)備金率。同時(shí),四季度新增貸款較去年同期會(huì)有所增加,實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金面緊張局面有望得到一定程度的緩解。

　　房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)一步調(diào)整

　　今年前三季度,我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)低迷,樓價(jià)陷入深幅調(diào)整狀態(tài)。為擴(kuò)大內(nèi)需,刺激購(gòu)房消費(fèi),中央及地方政府已出臺(tái)諸多旨在提振樓市的措施。但建行報(bào)告分析認(rèn)為,短期看,這些措施帶來(lái)的實(shí)際效果有限,房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整在第四季度將進(jìn)一步延續(xù)。

　　報(bào)告認(rèn)為,降息、免稅這些措施對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)具有較大的正面影響,不僅可以降低企業(yè)財(cái)務(wù)成本和個(gè)人買房成本,緩解資金流動(dòng)性不足壓力,在一定程度上會(huì)增加房地產(chǎn)交易量。但是,當(dāng)前國(guó)際國(guó)內(nèi)宏觀形勢(shì)不確定性風(fēng)險(xiǎn)加劇,我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生了較大變化,特別是目前我國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格水平仍然偏高,價(jià)格調(diào)整壓力較大,減息作用只能體現(xiàn)在新增貸款上,因此,短期看,這些調(diào)控措施帶來(lái)的實(shí)際效果有限。

　　報(bào)告表示,多年來(lái)快速持續(xù)上漲形成的我國(guó)房?jī)r(jià)與居民可支配收入的突出矛盾仍沒(méi)有得到根本性的緩解,房?jī)r(jià)過(guò)高、購(gòu)房需求不足問(wèn)題仍是我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)一步調(diào)整的主要壓力所在。同時(shí),三季度以來(lái)進(jìn)一步演化的全球金融危機(jī)給世界經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的重創(chuàng),以及我國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的周期調(diào)整,也會(huì)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)形成新的調(diào)整預(yù)期。

　　預(yù)計(jì)四季度,房地產(chǎn)銷售低迷,市場(chǎng)交投清淡的局面很難改變,我國(guó)房?jī)r(jià)將面臨一個(gè)從持續(xù)上漲向同比下跌的轉(zhuǎn)折,整體房?jī)r(jià)漲幅進(jìn)一步下調(diào),降價(jià)面將進(jìn)一步擴(kuò)大。(記者楊小亮)