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　　進(jìn)入2009年以來(lái)，上證綜合指數(shù)累計(jì)漲幅超過(guò)20%，近幾日的調(diào)整走勢(shì)可以看作是連續(xù)大幅飆升之后的技術(shù)性回調(diào)。對(duì)于今年年初以來(lái)那些表現(xiàn)弱于大盤(pán)的股票，我們不妨分析一下，看看它們有哪些特征。

　　286只A股走勢(shì)弱于大盤(pán)

　　截至2月17日，上證綜合指數(shù)累計(jì)漲幅為27.39%，根據(jù)WIND統(tǒng)計(jì)，剔除掉今年以來(lái)因停牌導(dǎo)致交易日少于15個(gè)的股票，有286只A股自1月5日至2月17日的累計(jì)漲幅小于27.39%。其中，274只還處于累計(jì)上漲狀態(tài)，另有武漢中百、湘郵科技、攀渝鈦業(yè)、長(zhǎng)城股份、雙鷺?biāo)帢I(yè)、攀鋼鋼釩、科華生物、平高電氣、三精制藥、小商品城、光華控股、鹽湖鉀肥共12只股票累計(jì)處于下跌狀態(tài)。

　　弱勢(shì)股票三大原因

　　這些股票走勢(shì)弱于大盤(pán)的原因可歸納為三點(diǎn)：

　　1、流通市值較大。這些股票包括中國(guó)石油、中國(guó)人壽、招商銀行、工商銀行等，流通A股市值在100億元以上的股票共有39只。

　　2、2008年下半年走勢(shì)相對(duì)較強(qiáng)。2008年下半年上證綜合指數(shù)累計(jì)下跌33.45%，而這286只A股中，走勢(shì)強(qiáng)于大盤(pán)的有257只，所占比例為90%。

　　3、停牌時(shí)間較長(zhǎng)。復(fù)牌后進(jìn)入2009年延續(xù)了一段時(shí)間的補(bǔ)跌，如鹽湖鉀肥、ST鹽湖因吸收合并事宜停牌，2008年6月25日停牌，同年12月26日復(fù)牌后連續(xù)補(bǔ)跌。

　　八成股票估值高于平均水平

　　從行業(yè)屬性上看，這286只A股中，機(jī)械41只，醫(yī)藥37只，石化化工35只，信息技術(shù)31只，商業(yè)25只，其余行業(yè)的數(shù)量較少。這些行業(yè)多是因?yàn)槔�好在去年透支，因而今年以�?lái)走勢(shì)相對(duì)偏弱。

　　從估值水平上看，286只A股中，174家發(fā)布了預(yù)警公告，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)大增的有48家，有一定增長(zhǎng)的41家，預(yù)計(jì)扭虧的3家，預(yù)計(jì)虧損的30家，預(yù)計(jì)大幅下降的22家，預(yù)計(jì)出現(xiàn)一定下降的14家。這些上市公司的年報(bào)預(yù)警喜憂參半。剔除掉30家虧損公司，以2008年前三季度業(yè)績(jī)和2009年2月17日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，256只A股中，低于市場(chǎng)平均18倍市盈率水平的有54只，約八成的股票價(jià)格高于市場(chǎng)平均水平。其中，86只股票市盈率在40倍以上，占三分之一的比例，處于價(jià)值高估狀態(tài)。這些股票市場(chǎng)定位偏高，造成走勢(shì)弱于大盤(pán)。(西南證券 張剛)