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　　中秋節(jié)后第一個(gè)交易日，A股市場一片陰霾。但“殘菊尤有傲霜枝”。當(dāng)日，與銀行股齊齊封在跌停板上同樣成為最大看點(diǎn)的，就是房地產(chǎn)板塊的逆市飄紅。

　　9月15日晚央行調(diào)低貸款基準(zhǔn)利率的消息發(fā)布之后，就有市場人士預(yù)言房地產(chǎn)板塊將反彈。該人士對(duì)記者指出，上市房地產(chǎn)企業(yè)將是此次降息以及準(zhǔn)備金率下調(diào)的受益者。“眾所周知，形成地產(chǎn)行業(yè)正在經(jīng)歷的這場寒潮的原因，一方面是從緊貨幣政策疊加效應(yīng)下企業(yè)資金面的緊張，另一方面則是購房者心理預(yù)期的轉(zhuǎn)變。”該人士進(jìn)一步解釋說，下調(diào)貸款利率意味著購房者房貸成本的降低，這有利于刺激消費(fèi)者貸款購房的意愿，激活交易需求；對(duì)于房地產(chǎn)商而言，與貸款成本降低相比，存款準(zhǔn)備金率的同步調(diào)低更有意義，這意味著銀行對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的貸款額度會(huì)有所調(diào)整，企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)將有所降低，企業(yè)資金緊張的局面將會(huì)得到一定程度的緩解。

　　這則突至的利好迅速點(diǎn)燃了房地產(chǎn)企業(yè)的希望，甚至有公司高管在第一時(shí)間對(duì)媒體宣稱，地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)盼來了“救市”信號(hào)。個(gè)股的上漲也如期而至。9月16日，滬深股市表現(xiàn)疲軟，地產(chǎn)板塊卻明顯抗跌。在當(dāng)天滬深兩市漲幅榜中，活躍著多倫股份、創(chuàng)興置業(yè)、保利地產(chǎn)、國興地產(chǎn)、綠景地產(chǎn)、渝開發(fā)以及萊茵置業(yè)等一批地產(chǎn)類個(gè)股，其中，多倫股份、國興地產(chǎn)和綠景地產(chǎn)等均收于漲停。

　　然而，就在相關(guān)高管以及投資者們開始沾沾自喜的時(shí)候，卻有專家開始潑出“冷水”——“需要明確的是，此次下調(diào)貸款利率和準(zhǔn)備金率并不是針對(duì)眼下的樓市，更談不上專為‘救市’”，與為中小金融機(jī)構(gòu)減壓、為中小企業(yè)減輕負(fù)擔(dān)等相比，“兩率”雙降對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)的利好作用是微乎其微的。事實(shí)上，央行在相關(guān)通知中也已經(jīng)表明，本次貨幣政策調(diào)整“目的是落實(shí)區(qū)別對(duì)待、有保有壓、結(jié)構(gòu)優(yōu)化的原則，保持國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快持續(xù)發(fā)展”。

　　16日晚些時(shí)候券商研究機(jī)構(gòu)相繼發(fā)布的分析報(bào)告也印證了上述專家的看法。報(bào)告普遍認(rèn)為，相關(guān)政策更多地是針對(duì)中小金融機(jī)構(gòu)和中小企業(yè)，著眼點(diǎn)在于防止經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)快速下滑，而非單純支持地產(chǎn)行業(yè)；降息和準(zhǔn)備金率下調(diào)所帶來的房地產(chǎn)個(gè)股的反彈恐怕難以為繼，因?yàn)楸敬巍半p降”既不足以將開發(fā)商拯救出資金“泥沼”，更難以在短期內(nèi)扭轉(zhuǎn)消費(fèi)者對(duì)于樓市的預(yù)期。

　　齊魯證券分析認(rèn)為，央行本次降息雖有利于地產(chǎn)企業(yè)降低財(cái)務(wù)費(fèi)用，但影響有限。根據(jù)預(yù)測，對(duì)于重點(diǎn)上市公司而言，降息業(yè)績的提振，最大幅度也不會(huì)超過0.3%。

　　齊魯證券還指出，降息對(duì)于購房者的刺激作用也不大。如果采取首付30%，還貸30年來購買一套200萬元總價(jià)的房子。在降低利率后，還貸總額比降低利率前累計(jì)減少2.5萬元左右，占房屋總價(jià)不過1.25%，而目前市場對(duì)房價(jià)下滑的普遍預(yù)期至少在10%以上。因此，房貸成本的小幅降低“在目前的情況下預(yù)計(jì)很難打動(dòng)消費(fèi)者”。

　　本次信貸放松能否拉升一部分購房預(yù)期，還要看“觀望力量與減輕還貸壓力兩種心理的博弈情況如何”，有知名地產(chǎn)商對(duì)媒體這樣表示。然而，不僅上述券商研究人員對(duì)此并不樂觀，一份網(wǎng)絡(luò)調(diào)查也透露了消費(fèi)者的“心聲”。16日，記者在線填寫了新浪網(wǎng)的相關(guān)調(diào)查問卷，隨機(jī)結(jié)果顯示，對(duì)“是否在乎降息后，月供還款額度的變化”這一問題，受調(diào)查者回答“不在乎”的占大多數(shù)，為52.07%；而認(rèn)為目前“并非買房的好時(shí)機(jī)”的受調(diào)查者占比竟然高達(dá)73.52%。

　　在準(zhǔn)備金率下調(diào)方面，一位券商分析人士對(duì)記者指出，由于中國銀行、工商銀行、建設(shè)銀行、交通銀行等幾大行并未調(diào)整，調(diào)整的僅是城市商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社等中小金融機(jī)構(gòu)，其供給資金能力有限，房地產(chǎn)開發(fā)貸款業(yè)務(wù)占比也較小，對(duì)其改善整個(gè)房地產(chǎn)行業(yè)資金面狀況的作用要謹(jǐn)慎看待。

　　整體來看，各家券商并未因“兩率”雙降而調(diào)整對(duì)地產(chǎn)行業(yè)的評(píng)級(jí)。申銀萬國證券認(rèn)為，在宏觀經(jīng)濟(jì)面不確定性較高以及行業(yè)趨勢整體向下的背景下，資金需要更高的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，地產(chǎn)股目前的價(jià)格并不具備足夠吸引力。期待行業(yè)全面回暖，還要等“宏觀經(jīng)濟(jì)的向好和政策面專門針對(duì)房地產(chǎn)調(diào)控措施的出臺(tái)”。(記者 王妍)