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　　隨著股改限售股的逐步解禁，兩市流通市值排行榜的頭把交椅幾次易主。昨日，隨著招商銀行25.32億股的有限售條件流通股上市流通，以收盤價計算，該股以2306.44億元流通市值成為當(dāng)前A股市場上的老大，不過要獲得對滬深300指數(shù)更大的影響力則要等到今年7月1日以后。

　　大漲迎接巨額解禁

　　招商銀行巨額限售股解禁，可謂萬眾矚目。在市場一片擔(dān)憂聲中，該股的表現(xiàn)卻令人意外地強(qiáng)勁。早盤招商銀行一路上攻，最高上摸至32.32元，漲幅高達(dá)6.39%，領(lǐng)漲銀行板塊。午后，盡管該股隨銀行板塊整體回落，漲幅有所收窄，但收盤時仍然穩(wěn)穩(wěn)地站上了5日均線，最終以4.87%的漲幅報收于31.84元。按周三的收盤價計算，目前滬深300流通市值的前三甲為招商銀行、中信證券、興業(yè)銀行，流通市值分別為2306億元、1771億元和1730億元。

　　雖然此批限售股解禁后，招商銀行的流通市值位居首位，但由于今年年初，上證所和中證指數(shù)公司調(diào)整了自由流通量的實施規(guī)則，招商銀行新增加的800億元流通市值，尚不能列入滬深300成分股的流通量中。上證所公告顯示，對于非公司行為導(dǎo)致的自由流通量變化(如大非解禁等)，每半年一次進(jìn)行集中調(diào)整，調(diào)整生效時間為每年1月和7月的第一個交易日。因此，招商銀行是否能最終成為滬深300的“一哥”，要在2008年7月1日才能見分曉。而在此期間，其他權(quán)重股的限售股解禁，以及股價的變動因素，都影響著滬深300的第一把交椅的歸屬。

　　市場擔(dān)憂有所緩解

　　招商銀行在解禁日意外大漲，無疑大大減輕了市場對“本月迎來最大解禁洪峰”的憂慮。此前，部分券商研究部門紛紛提示，由于招行限售股解禁涉及的股東數(shù)量較多，加上解禁股占總股本的比例較大，預(yù)測二級市場上招商銀行面臨的套現(xiàn)壓力較大。

　　對此，西南證券研究所張剛認(rèn)為，招商銀行從1月15日以來，累計跌幅達(dá)到26.2%，經(jīng)歷大幅下跌后，AH股溢價已經(jīng)縮小到一個很小的水平。在這樣的時點，股東可能不會滿意當(dāng)前的股價，從而選擇繼續(xù)持股。據(jù)統(tǒng)計，招商銀行昨日H股報收于27.1港元，A股溢價僅有19%。

　　此外，由于招商銀行的流通市值大幅增加，可能會促使一些指數(shù)型基金被動增倉。西南證券張剛預(yù)計，有不少股東可能在期待，基金被動進(jìn)行資產(chǎn)配置的同時，將股價抬高，隨后股東再選擇一個合適的價格拋售。

　　是否減持尚待觀察

　　更值得注意的，招商銀行本次解凍的限售股由77家小股東掌握，可謂“小非”云集。其中持股比例最大為上海汽車工業(yè)有限公司，昨日上市流通的2.5億股，僅占總股本的1.7%，其余股東的解禁部分占總股本的比例就更少了。由于持有上市公司股份總數(shù)百分之五以下的原非流通股股東，可以無須公告而套現(xiàn)，因此，這77家“小非”日后是否選擇套現(xiàn)，什么時候拋售，就成為永遠(yuǎn)的謎。由此看來，雖然招商銀行平穩(wěn)度過了解禁日，但此后的套現(xiàn)壓力，仍然不能忽視。(記者 張雪)