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　　摩根大通中國(guó)區(qū)董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龔方雄來(lái)到成都，就實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨勢(shì)、A股走勢(shì)等市場(chǎng)焦點(diǎn)問(wèn)題，輕松接受了記者的采訪。 　　

　　宏觀經(jīng)濟(jì)已見(jiàn)底

　　龔方雄一落座，首先就拋出了他近期一直堅(jiān)持的觀點(diǎn):“宏觀經(jīng)濟(jì)已經(jīng)見(jiàn)底”。對(duì)此，龔方雄用四季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)加以佐證。龔方雄認(rèn)為，去年4季度，GDP的環(huán)比增長(zhǎng)速度為1.5%，比市場(chǎng)預(yù)期的1.2%還高。說(shuō)到這里，龔方雄微笑著說(shuō)，有些人會(huì)問(wèn)，我們4季度GDP同比增長(zhǎng)不是才6.8%嗎？增速明顯下降，怎么能說(shuō)就見(jiàn)底了呢？龔方雄解釋說(shuō)，如果按同比數(shù)據(jù)看的話，經(jīng)濟(jì)增速確實(shí)在下降。但是，國(guó)際慣例，看經(jīng)濟(jì)是否觸底反彈，重要的指標(biāo)是環(huán)比指標(biāo)，因?yàn)榄h(huán)比能反映最新的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，使用環(huán)比更為準(zhǔn)確。

　　為證明宏觀經(jīng)濟(jì)已經(jīng)觸底反彈的觀點(diǎn)，龔方雄還舉出了A股市場(chǎng)“獨(dú)秀全球”的例子。龔方雄認(rèn)為，A股今年來(lái)走出了領(lǐng)先全球的霸氣，這不僅僅和資金面有關(guān)系，和宏觀經(jīng)濟(jì)基本面好轉(zhuǎn)也密切相關(guān)。他認(rèn)為，不論是最新的零售數(shù)據(jù)還是鋼材、鋁材價(jià)格的反彈，都在說(shuō)明經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)。

　　對(duì)于一季度經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，龔方雄預(yù)測(cè)按照環(huán)比算，GDP第一季度有5%左右的增長(zhǎng)，第二季度、第三季度大概增長(zhǎng)幅在9%和10%。同比測(cè)算的話，GDP可能繼續(xù)呈現(xiàn)增速下降，一季度同比增速極可能低于6%。

　　經(jīng)濟(jì)是否持續(xù)反彈看兩大關(guān)鍵

　　不過(guò)，雖然宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)觸底反彈，但業(yè)內(nèi)也有人認(rèn)為可能出現(xiàn)W底。龔方雄認(rèn)為，從目前看，經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和反彈依然非常脆弱，就可預(yù)見(jiàn)的6——9個(gè)月內(nèi)，兩大因素是經(jīng)濟(jì)反彈能否持續(xù)的關(guān)鍵。

　　首先是通縮預(yù)期。龔方雄特別向記者強(qiáng)調(diào)，通縮預(yù)期不是指的通縮，而是指的消費(fèi)者的信心。而判斷通縮預(yù)期的重要指標(biāo)在于房?jī)r(jià)�？梢灶A(yù)期的是，短期CPI和PPI將極低甚至為負(fù)值，在此情況下，如果商品房能夠保持“價(jià)跌量升”的格局，則說(shuō)明投資者認(rèn)為降價(jià)是暫時(shí)的，過(guò)了這村沒(méi)這店，對(duì)通縮沒(méi)有預(yù)期。相反，如果開(kāi)發(fā)商不斷降低房?jī)r(jià)，而投資者依然持幣待購(gòu)，成交量上不去，這種“通縮預(yù)期”一旦形成，房地產(chǎn)崩盤(pán)，經(jīng)濟(jì)也將進(jìn)入死循環(huán)。

　　其次是內(nèi)需的提升。對(duì)導(dǎo)致我國(guó)內(nèi)需不振的原因，龔方雄表示同意多數(shù)人的判斷，即社會(huì)保障和社會(huì)福利的不健全。龔方雄認(rèn)為，根據(jù)他的理解，我國(guó)在刺激內(nèi)需方面有許多工作要做，比如醫(yī)療、教育的改革，以及即將通過(guò)的《社會(huì)保障法》等等。不過(guò)，由于以上措施著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，而我國(guó)當(dāng)前還需要短期有效的刺激措施。

　　A股短線將盤(pán)整

　　對(duì)于A股走勢(shì)，龔方雄認(rèn)為，鑒于判定宏觀經(jīng)濟(jì)的因素依然混沌不明，加上流動(dòng)性也有所改變，市場(chǎng)上有壓力，下有支撐，因此，短期將繼續(xù)盤(pán)整。而打破盤(pán)整的重要因素，則是宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行方向的明確。對(duì)于創(chuàng)業(yè)板，他認(rèn)為今年將是最好的推出時(shí)機(jī)。

　　采訪期間，龔方雄對(duì)國(guó)際黃金走勢(shì)也做了預(yù)判。他認(rèn)為在未來(lái)2、3年內(nèi)，全球都不必?fù)?dān)心通貨膨脹問(wèn)題，因此，國(guó)際黃金近期的大漲主要是大量無(wú)處可去的資金避險(xiǎn)造成的。而隨著全球股市復(fù)蘇，黃金的避險(xiǎn)功能將不再突出。因此，龔方雄判斷黃金短期向好，中期看淡，長(zhǎng)期看好。(記者 王麗)