昨日,央行宣布下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率和存款準(zhǔn)備金率;國務(wù)院決定自10月9日起,對儲蓄存款利息所得暫免征收個人所得稅。
專家認(rèn)為,當(dāng)前通脹風(fēng)險逐步降低,貨幣政策有更大操作空間去防止經(jīng)濟增速下滑,但降息效果需要一段時間才能充分顯現(xiàn)。
防止經(jīng)濟下滑
中金公司首席經(jīng)濟學(xué)家哈繼銘認(rèn)為,央行本次“三率齊降”有國際央行聯(lián)合行動的背景,但主要目的是防止國內(nèi)經(jīng)濟下滑。預(yù)計9月份CPI同比增幅回落至4.5%-4.8%,PPI增幅將見頂回落至9.7%-10%。但外需不振使出口增速降低,工業(yè)企業(yè)利潤下滑依然明顯,經(jīng)濟增長壓力加大!皼Q策部門應(yīng)是參考9月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)后作出降息決定的!
“美國金融危機將從虛擬經(jīng)濟和實體經(jīng)濟兩方面影響我國經(jīng)濟,而實體經(jīng)濟影響可能更大!便y河證券宏觀經(jīng)濟分析師張新法認(rèn)為,國際經(jīng)濟形勢惡化不僅會直接拖累我國出口,還將間接影響到國內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)和投資。當(dāng)前貨幣政策和財政政策都有松動的余地,不排除會有后續(xù)的貨幣政策推出。
業(yè)內(nèi)人士分析,上次降息是非對稱的,外部原因是防范國際金融機構(gòu)破產(chǎn)對市場的沖擊,內(nèi)部原因是解決中小企業(yè)融資困難。本次降息是對稱性的,范圍更廣,目標(biāo)也明確地指向保持經(jīng)濟平穩(wěn)快速增長。
貨幣政策或繼續(xù)松動
中信證券首席宏觀分析師諸建芳認(rèn)為,本次央行降息較為及時,未來還有較大的貨幣政策松動空間。理論上央行有200個基點的降息空間,從現(xiàn)實因素考慮也有162個基點的空間。而外匯占款規(guī)模得到有效控制后,存款準(zhǔn)備金率也有較大的下降空間。
哈繼銘認(rèn)為,未來一年內(nèi),央行可能會降息4-6次。由于企業(yè)利潤下滑明顯,存款準(zhǔn)備金率有2%-3%的下調(diào)空間,貸款利率下調(diào)空間更大。本次降息對宏觀經(jīng)濟的刺激比較輕微。貸款利率下調(diào)可以降低企業(yè)財務(wù)負(fù)擔(dān),在一定程度上減輕購房者還貸壓力;存款利率下調(diào)和免征利息稅對消費可產(chǎn)生一定刺激作用。但由于目前是經(jīng)濟下行周期,居民收入預(yù)期降低,對消費的提振作用不會太大。
中國社科院世界經(jīng)濟與政治研究所金融研究室副主任張斌認(rèn)為,年內(nèi)貨幣政策各項工具都有進(jìn)一步松動的必要和可能,但目前已經(jīng)出現(xiàn)企業(yè)信貸需求下滑和銀行惜貸現(xiàn)象,下調(diào)存款準(zhǔn)備金率和放松信貸可能效果不太明顯。宏觀調(diào)控不應(yīng)刻意回避下行周期,美國2001年后的回避就是教訓(xùn)。未來宏觀調(diào)控應(yīng)保持穩(wěn)健,加快經(jīng)濟體制尤其是資源產(chǎn)品價格改革,為新一輪經(jīng)濟增長“蓄勢”。(記者 韓曉東)
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