“中國經(jīng)濟直面震災(zāi)”系列述評之二
特大地震災(zāi)害加大了中國經(jīng)濟未來面臨的不確定性,貨幣政策調(diào)控難度進一步增加。多數(shù)分析人士認為,震后一段時間,至少在二季度內(nèi),加息可能性已很小。但從中長期看,除了對災(zāi)區(qū)做出特殊政策安排外,從緊的貨幣政策基調(diào)不會改變。
國務(wù)院總理溫家寶在周三主持召開國務(wù)院常務(wù)會議時指出,汶川地震對災(zāi)區(qū)經(jīng)濟造成嚴重影響,也對整體經(jīng)濟運行增加了一些新的不確定因素,但不會改變經(jīng)濟發(fā)展的基本面。經(jīng)濟運行中存在的突出矛盾主要是價格上漲壓力仍然存在。未來要進一步加強和改善宏觀調(diào)控,著力控制物價上漲,著力保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展。
二季度應(yīng)不會加息
分析人士紛紛表示,未來央行作出加息決定會更加謹慎。
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委認為,地震對經(jīng)濟帶來了最直接的三個影響:首先,物價面臨更大的上漲壓力,四川是生豬生產(chǎn)大省,無論是省內(nèi)還是外運,豬肉價格都難免發(fā)生波動;其次,投資需求面臨上升壓力,救災(zāi)和重建的信貸投放將增加;再次,四川是全國務(wù)工人員主要來源之一,返鄉(xiāng)善后等可能會造成一定時間和地區(qū)勞動力短缺,影響生產(chǎn)。不過,總體來看地震不會嚴重影響經(jīng)濟基本面,其對經(jīng)濟增長和通脹造成的影響非長期因素,而貨幣政策不會因為短期因素做出調(diào)整。他認為震后央行不太可能作出加息決定。
國泰君安高級分析師林朝暉認為,地震災(zāi)害使得央行調(diào)控形勢更復雜,對經(jīng)濟運行中增加的一些新的變量,央行會謹慎評估并作出應(yīng)對?偟膩砜矗径燃酉⒌目赡苄赃M一步降低。
部分外資機構(gòu)經(jīng)濟學家也表達了類似看法,認為在奧運前和地震災(zāi)害后的特殊時間段內(nèi),在全國抗震救災(zāi)的非常時期,央行會保持政策相對平穩(wěn),力保經(jīng)濟穩(wěn)定運行,不太可能很快做出加息決定。
此外,央行在一季度貨幣政策執(zhí)行報告中,也對未來通脹的走向抱以相對樂觀的態(tài)度,認為通脹總體趨勢會向下走,央行還特別強調(diào)要繼續(xù)發(fā)揮升值對抑制通脹的作用,這些都使得市場對于央行未來加息的預(yù)期進一步降低。部分機構(gòu)認為,年內(nèi)不會再加息。
從緊基調(diào)難改
地震災(zāi)害發(fā)生后,央行已經(jīng)迅速從貨幣政策上對災(zāi)區(qū)做出調(diào)整,在一定范圍內(nèi)、一定時間內(nèi)適當放松了銀根。
央行已做出的特殊政策安排包括:暫緩上調(diào)受災(zāi)地區(qū)存款準備金率;對四川災(zāi)區(qū)增加支農(nóng)再貸款限額15億元,增加再貼現(xiàn)限額10億元;對陜西、重慶、云南增加再貸款額度15億元;要求銀行對災(zāi)區(qū)不催收催繳、不罰息,不作不良記錄。此外,央行還在積極研究震區(qū)個人住房信貸等問題的解決辦法。
據(jù)不完全統(tǒng)計,商業(yè)銀行在災(zāi)區(qū)有1400多家分支機構(gòu),遭受不同程度的損失和貸款違約風險。中銀國際分析師認為銀行業(yè)在此次災(zāi)害中損失約50億~130億元,可能拉低銀行今年凈利潤0.7~1.8個百分點。但災(zāi)后重建需要的貸款預(yù)計將增加約1000億元,今年貸款增速也相應(yīng)會提高0.4個百分點,這將對銀行業(yè)損失作出補償。
分析人士認為,此次地震本身相當于對經(jīng)濟進行緊縮。借鑒今年年初的雪災(zāi)以及2003年非典時期的貨幣政策安排,央行必然要充分考慮到這種短期因素的影響。這種從“時點”和“地點”上做出的放松貨幣政策的特殊安排還會繼續(xù)。央行將根據(jù)實際情況對從緊政策進行“微調(diào)”。
不過,剔除地震的短期影響,央行的調(diào)控目標并沒有發(fā)生改變,抑制經(jīng)濟過熱和全面通脹的風險仍是全年的主要目標。央行周三表示,在做好金融支持抗震救災(zāi)和災(zāi)后恢復生產(chǎn)生活工作的同時,繼續(xù)加強和改善金融宏觀調(diào)控,保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展。多數(shù)分析人士認為,中長期看貨幣政策從緊的基調(diào)難以動搖。
分析人士預(yù)期,未來央行會繼續(xù)運用存款準備金率、公開市場等數(shù)量手段以及匯率工具,總體上繼續(xù)沿著從緊的貨幣政策調(diào)控方向運行。(記者 王棟琳)
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