2008年以來滬深兩市A股市值由33.68萬億元下降至21.60萬億元,減少了12.08萬億元,縮水幅度達(dá)35.87%。 中新社發(fā) 徐彩霄 /制圖
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股市與經(jīng)濟(jì)不僅僅是簡單的“晴雨表”關(guān)系,它對(duì)經(jīng)濟(jì)也會(huì)有反作用。股市健康繁榮,能對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生正向推動(dòng)作用,否則,會(huì)產(chǎn)生反向阻礙作用
表弟的期房交房了,但拿著鑰匙,他卻直犯愁。
原來,表弟去年6月入市,不到半年就賺了40%。沖動(dòng)之下,他把裝修的幾萬元全都投進(jìn)股市。結(jié)果大盤暴跌,他不僅沒保住去年的“戰(zhàn)果”,連本金都虧了30%!跋胂蛴H戚朋友借錢,但他們也大多被套牢。沒辦法,裝修只好先放一放了。”
表弟的煩惱還不止于此:“現(xiàn)在幾乎不下館子吃飯,春暖花開的也不去旅游了。你想,賬里的錢天天縮水,手頭的活錢又不多,哪敢放手消費(fèi)!”
表弟的窘境,從一個(gè)側(cè)面反映出股市對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。人們常說,股市是國民經(jīng)濟(jì)的晴雨表。也就是說,從長期看,股市的漲跌起伏反映經(jīng)濟(jì)發(fā)展的好壞快慢,經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的狀況也決定著股市的基本走勢。然而,股市與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系,還不僅僅是簡單的“晴雨表”關(guān)系,它對(duì)經(jīng)濟(jì)也會(huì)有反作用。股市健康繁榮,能對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生正向推動(dòng)作用,否則,會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生反向阻礙作用。
這是因?yàn),從居民層面看,股市的?cái)富效應(yīng)關(guān)乎居民消費(fèi)。股價(jià)的變動(dòng)會(huì)引起投資者財(cái)富的變動(dòng),進(jìn)而導(dǎo)致其消費(fèi)的變動(dòng),一般來說,股價(jià)上升會(huì)刺激消費(fèi),下跌則會(huì)抑制消費(fèi),這就是財(cái)富效應(yīng)。最近一段時(shí)間,在多種因素的共同作用下,滬深股市大幅震蕩,已經(jīng)產(chǎn)生了負(fù)的財(cái)富效應(yīng)。AC尼爾森公司對(duì)中國股民的調(diào)查顯示,75%的受訪者計(jì)劃減少娛樂方面的支出,68%的人計(jì)劃減少出去就餐的次數(shù)。國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)也表明,一季度消費(fèi)者信心指數(shù)比去年四季度回落1.7個(gè)百分點(diǎn)。回想去年股市走強(qiáng)時(shí),投資者笑逐顏開,賺的多的買車買房,賺的少的請(qǐng)客吃飯,正的財(cái)富效應(yīng)增強(qiáng)了居民的消費(fèi)信心,也助推著消費(fèi)需求加速前行。今后,要增強(qiáng)消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用,還應(yīng)當(dāng)促進(jìn)股市穩(wěn)定健康發(fā)展,增加老百姓的財(cái)產(chǎn)性收入。
從企業(yè)層面看,股市的相關(guān)功能關(guān)乎企業(yè)發(fā)展。股市有籌集資金的功能,可以將社會(huì)閑置資金集中起來,形成巨額的、可供長期使用的資本,為企業(yè)成長“輸血”,也為經(jīng)濟(jì)發(fā)展助力。股市穩(wěn)定健康,能使更多企業(yè)上市融資,去年我國股市的融資額就達(dá)到歷史最高水平,上海證交所的融資規(guī)模名列世界第三。相反,股市動(dòng)蕩、投資者信心不足,會(huì)增加企業(yè)融資難度。且不說前些年熊市時(shí),股市的融資功能基本喪失,就說剛剛過去的3月,由于股指大跌20.14%,創(chuàng)下1994年7月以來的最高紀(jì)錄,整整一個(gè)月,滬深股市只發(fā)行了一只小盤股。
此外,股市有優(yōu)化資源配置功能,效益好、有發(fā)展前景的企業(yè)能獲得融資和再融資,不斷加快發(fā)展,業(yè)績差、前途黯淡的企業(yè)往往難以繼續(xù)籌集資金,逐漸衰落或被前者并購,這樣一來,有利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。如果股市傷痕累累、病病歪歪,就會(huì)使投資者逐漸遠(yuǎn)離市場,融資和再融資舉步維艱,不利于資金的優(yōu)化配置。股市還有轉(zhuǎn)換機(jī)制功能,無論上市改制,還是來自股東、市場等方面的監(jiān)督,都有利于企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營機(jī)制。如果股市萎靡不振,連上市都會(huì)成為難題,更別說發(fā)揮轉(zhuǎn)換機(jī)制功能了。
從銀行層面看,股市的分散風(fēng)險(xiǎn)功能關(guān)乎金融穩(wěn)定。股市能將企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)分散給千千萬萬個(gè)投資者,實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的社會(huì)化。只有讓股市穩(wěn)定健康發(fā)展,才能不斷擴(kuò)大直接融資比重,逐步改變企業(yè)融資過于依賴銀行的現(xiàn)狀,降低銀行體系的風(fēng)險(xiǎn)。
這些年,我國股市從無到有、從小到大,與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的相關(guān)度越來越高。對(duì)這樣一個(gè)作用巨大的市場,這樣一個(gè)歷經(jīng)曲折重獲新生的市場,相關(guān)各方應(yīng)當(dāng)精心呵護(hù),倍加珍惜,努力使其成為經(jīng)濟(jì)的“助推器”,決不能讓它成為“絆腳石”,拖累國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。(田俊榮)
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