在離2007年11月26日還有半個(gè)月的時(shí)候，中國(guó)人民銀行宣布從11月26日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。此次調(diào)整后，普通存款類金融機(jī)構(gòu)將執(zhí)行13.5%的存款準(zhǔn)備金率標(biāo)準(zhǔn)。這一動(dòng)作有三個(gè)特征頗受關(guān)注——其一，這是央行今年以來(lái)第9次上調(diào)人民幣存款準(zhǔn)備金率；
其二，13.5%的標(biāo)準(zhǔn)已創(chuàng)下近年歷史新高；
其三，調(diào)整存款準(zhǔn)備金率是傳統(tǒng)的三大貨幣政策工具之一，通常指中央銀行強(qiáng)制要求商業(yè)銀行按照存款的一定比率保留流動(dòng)性。相比再貼現(xiàn)、公開市場(chǎng)操作等相對(duì)溫和的貨幣政策工具，存款準(zhǔn)備金政策屬力度較強(qiáng)的工具，被認(rèn)為是收緊銀行資金，減少放貸的最有效方法。因此，不到一年內(nèi)連續(xù)9次上調(diào)人民幣存款準(zhǔn)備金率，顯然意味著原本屬于猛烈的政策工具已逐漸成為常態(tài)。
正是由于這三個(gè)特征，輿論對(duì)央行上述動(dòng)作的指向充滿猜測(cè)，有說是針對(duì)股市，有說是針對(duì)房地產(chǎn)，有說是針對(duì)國(guó)際熱錢……
央行指出，此番動(dòng)作旨在“加強(qiáng)銀行體系流動(dòng)性管理，抑制貨幣信貸過快增長(zhǎng)”。這當(dāng)然是最權(quán)威的說法。如果說大眾由于金融知識(shí)的局限還不足以完整準(zhǔn)確理解這個(gè)說法的全部?jī)?nèi)涵，我們不妨聯(lián)系當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)社會(huì)生活實(shí)際，換個(gè)角度來(lái)考量。
10月24日召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出，要繼續(xù)抑制固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)過快和信貸投放過多。央行11月8日發(fā)布的三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告也指出，要實(shí)行適度從緊的貨幣政策，繼續(xù)采取綜合措施，適當(dāng)加大調(diào)控力度，保持貨幣信貸合理增長(zhǎng)。這無(wú)疑是在告訴我們，銀行體系流動(dòng)性過剩的問題依然嚴(yán)峻，央行政策調(diào)控力度正日漸加強(qiáng)，存款準(zhǔn)備金調(diào)至歷史新高已經(jīng)體現(xiàn)出央行進(jìn)一步加大貨幣調(diào)控力度的決心。
20世紀(jì)90年代以來(lái)，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了三次較大起伏，隨之經(jīng)歷了三次時(shí)間集中、規(guī)模和力度較大的宏觀調(diào)控。第一次是1993年到1996年；第二次是1998年到2002年；第三次則是2003年下半年開始至今的新一輪宏觀調(diào)控。而這新一輪宏觀調(diào)控，正好與舉國(guó)上下貫徹落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀的歷史過程相伴——國(guó)際評(píng)論家指出，中國(guó)年均超過10%的平穩(wěn)快速增長(zhǎng)，與中國(guó)人日臻完善的宏觀調(diào)控密切相關(guān)。
是的，此輪宏觀調(diào)控不僅在校正著中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向，而且在不斷調(diào)整著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“溫度”。我們應(yīng)當(dāng)注意到，本輪宏觀調(diào)控一改過去較長(zhǎng)時(shí)期實(shí)施的“積極財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策”，實(shí)施了“雙穩(wěn)健”政策，通過嚴(yán)守“土地”和“信貸”兩個(gè)閘門，來(lái)控制固定資產(chǎn)投資的過快增長(zhǎng)。
我們應(yīng)當(dāng)注意到，本輪宏觀調(diào)控更加注重“組合拳”效應(yīng)，運(yùn)用經(jīng)濟(jì)手段和法律手段，輔之以必要的行政手段，避免了過度的經(jīng)濟(jì)震蕩。比如，為了抑制貨幣投放和過度的信貸投放，僅2007年就曾5次調(diào)整利率，9次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。這種“多步驟、微調(diào)整”的方式，不僅有利于避免劇烈調(diào)整可能帶來(lái)的波動(dòng)，而且有利于實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)“軟著陸”。
我們更應(yīng)當(dāng)注意到，正是由于日漸成熟的宏觀調(diào)控，加之改革開放的不斷深化，我國(guó)經(jīng)濟(jì)最近五年來(lái)才表現(xiàn)出不俗的成績(jī)。其中特別值得一提的是，我國(guó)經(jīng)濟(jì)保持高速增長(zhǎng)，連續(xù)五年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度超過10%。這不僅為做大經(jīng)濟(jì)總量提供了“增速保障”，而且也為解決經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中出現(xiàn)的失業(yè)問題、最低生活保障問題和農(nóng)民增收緩慢等問題奠定了“增速基礎(chǔ)”。
所以，與其說9次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率表現(xiàn)的是央行進(jìn)一步加大貨幣調(diào)控力度的決心，毋寧說是表現(xiàn)出中國(guó)通過宏觀調(diào)控確保經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展的決心。而央行今年以來(lái)連續(xù)9次上調(diào)人民幣存款準(zhǔn)備金率，可謂與國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的健康水平息息相關(guān)，與實(shí)現(xiàn)好、維護(hù)好、發(fā)展好最廣大人民的根本利益息息相關(guān)。從這個(gè)視角看，“連續(xù)9次上調(diào)人民幣存款準(zhǔn)備金率”、“多步驟、微調(diào)整”難道還只是冷冰冰的經(jīng)濟(jì)語(yǔ)匯嗎？(山峰)
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