中新網(wǎng)9月21日電 美國(guó)東部時(shí)間9月18日,美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)宣布,將聯(lián)邦基金利率即商業(yè)銀行隔夜拆借利率由原來的5.25%降為4.75%,這成為美聯(lián)儲(chǔ)自2003年6月以來的首次降息。此舉立即引起各界的廣泛關(guān)注,美國(guó)《僑報(bào)》日前發(fā)表了題為《聯(lián)儲(chǔ)降息近喜,難掩經(jīng)濟(jì)遠(yuǎn)憂》的社論,對(duì)此進(jìn)行了分析。
社論指出,聯(lián)儲(chǔ)會(huì)此舉,既是意料之中,也是意料之外。意料之中,是指市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)聯(lián)儲(chǔ)會(huì)將減息,尤其是聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在8月17日,罕見地在兩次利率會(huì)議之間將貼現(xiàn)率下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)后,降息已經(jīng)是勢(shì)在必行。意料之外,是大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)料是一次“溫和”的減息,減息25個(gè)基點(diǎn),沒有想到聯(lián)儲(chǔ)會(huì)下猛藥,一次就減了50個(gè)基點(diǎn)。
社論稱,促使聯(lián)儲(chǔ)會(huì)作出如此決定的原因,不外有三:第一,對(duì)次級(jí)貸款風(fēng)暴的危害,由原來的估計(jì)嚴(yán)重不足,到今天的高度重視。自從危機(jī)爆發(fā)以來,聯(lián)儲(chǔ)會(huì)已經(jīng)充分領(lǐng)教了次貸危機(jī)的厲害。目前,美國(guó)房屋銀行拍賣率已經(jīng)創(chuàng)下新高,未來許多房屋貸款面臨著利率重設(shè)的關(guān)口,房貸市場(chǎng)狀況可能進(jìn)一步惡化,誰也無法準(zhǔn)確預(yù)料危機(jī)的后續(xù)效應(yīng)會(huì)有多嚴(yán)重。第二,對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。盡管由于房市的拖累,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度有所放緩,但沒有具體證據(jù)表明經(jīng)濟(jì)衰退迫在眉睫,對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的預(yù)期仍在2%至2.5%區(qū)間。但是,壓倒駱駝的最后一根稻草是就業(yè):8月份非農(nóng)支薪人數(shù)減少了4000,為2003年以來首次減少。聯(lián)儲(chǔ)會(huì)從中嗅到了經(jīng)濟(jì)衰退的味道。第三,對(duì)通貨膨脹的擔(dān)憂有所減輕。聯(lián)儲(chǔ)會(huì)表示,盡管存在部分風(fēng)險(xiǎn),核心通貨膨脹狀況已有所改善。
社論表示,聯(lián)儲(chǔ)會(huì)減息的行動(dòng),為華爾街歡迎是理所當(dāng)然的。因?yàn)榇伺e挽救了銀行信貸業(yè),也挽救了股市。在聯(lián)儲(chǔ)會(huì)減息消息公布后,原來深受次級(jí)貸款危機(jī)拖累的金融、投行、房建等類股頓時(shí)亢奮起來,股價(jià)如同井噴一樣上升。同樣,許多房屋面臨拍賣的屋主就會(huì)感激不盡,因?yàn)樗麄兊姆孔涌梢员W×恕?/p>
同時(shí),社論指出,從目前來看,這是一次有效的市場(chǎng)救援行動(dòng),尤其是對(duì)華爾街而言。但是,對(duì)華爾街有利的,未必對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)主干道有利。聯(lián)儲(chǔ)會(huì)此舉至少會(huì)產(chǎn)生如下副效應(yīng):
第一,將產(chǎn)生“道德風(fēng)險(xiǎn)”!暗赖嘛L(fēng)險(xiǎn)”是指挽救做出錯(cuò)誤決策的投資者,只會(huì)導(dǎo)致未來出現(xiàn)更多魯莽的投資,因?yàn)橥顿Y者將認(rèn)為他們總能得到保護(hù)。而真正受到懲罰的,是普通的納稅人,循規(guī)蹈矩的銀行和金融機(jī)構(gòu)。穆迪公司的首席經(jīng)濟(jì)師馬克•贊迪(Mark Zandi)在聯(lián)儲(chǔ)會(huì)減息前也說:“有關(guān)不降息剩下的唯一爭(zhēng)議是道德風(fēng)險(xiǎn)方面的,但降息之船已經(jīng)啟航了。”
第二,有可能維持經(jīng)濟(jì)泡沫和流動(dòng)性泛濫的局面。我們?cè)?jīng)指出,“追根溯源,次貸危機(jī)的形成,是伯南克的前任格林斯潘,為了挽救911恐怖襲擊和網(wǎng)絡(luò)化泡沫破滅造成的經(jīng)濟(jì)衰退的局面,從2001年1月以來的連續(xù)13次降息行動(dòng)!别堄信d味的是,這些天,格林斯潘接連發(fā)表了一些十分坦誠(chéng)的講話,一反在他任上舉世聞名的“格林斯潘模糊語”。他在9月17日接受《金融時(shí)報(bào)》的訪問時(shí),首次承認(rèn)房屋市場(chǎng)存在泡沫(Bubble),而非他過去所說的“浮沫”(Froth),并預(yù)測(cè)美國(guó)房?jī)r(jià)可能較現(xiàn)有水平大幅下跌。對(duì)于次級(jí)貸款危機(jī),他也承認(rèn)原先估計(jì)不足。格老的今天的坦率,給了繼任者一個(gè)信息,就是不要重蹈其覆轍。因此,如果聯(lián)儲(chǔ)會(huì)持續(xù)沒有分寸地降息,就有可能維系流動(dòng)性泛濫的局面,維系目前還依然存在的經(jīng)濟(jì)泡沫。
第三,就通貨膨脹而言,其風(fēng)險(xiǎn)不應(yīng)予以低估。核心通貨膨脹指標(biāo)不足以反映實(shí)際物價(jià)上漲的實(shí)際情形。
社論最后指出,聯(lián)儲(chǔ)會(huì)的政策不僅要華爾街高興,還要“主干道”得益。這關(guān)鍵是看伯南克還要走多快,走多遠(yuǎn)。也就是說,要看降息的后續(xù)動(dòng)作有多大。伯南克這個(gè)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的新舵手,是要把美國(guó)經(jīng)濟(jì)的這條大船行駛到一個(gè)安全的水域,還是觸上新的暗礁,未來的一段時(shí)間將給出答案。