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　　我們擬從以下幾條主線尋找投資機(jī)會：投資拉動產(chǎn)業(yè)、消費(fèi)升級、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、周期性行業(yè)復(fù)蘇。綜合估值因素，我們建議重點(diǎn)關(guān)注鋼鐵、建筑、銀行、醫(yī)藥、信息服務(wù)、食品飲料、商業(yè)、航運(yùn)、化工、煤炭。

　　信達(dá)證券：無限風(fēng)光在險峰

　　高失業(yè)率以及當(dāng)前非常低的通脹水平，通脹預(yù)期也遠(yuǎn)未形成，這都使得美聯(lián)儲及美國政府敢于將非常規(guī)的刺激措施及極度寬松的貨幣政策繼續(xù)堅(jiān)定不移地實(shí)施下去；預(yù)計我國2010年GDP增速能夠達(dá)到9%-9.5%左右，CPI數(shù)據(jù)在2010年二季度才能到3%左右，全年數(shù)據(jù)大致在2%-3%。出口數(shù)據(jù)回升為經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)增長”打下了基礎(chǔ)，這有利于企業(yè)投資的復(fù)蘇。農(nóng)民土地資本化將成為我國“后三十年”經(jīng)濟(jì)發(fā)展的原動力，國民消費(fèi)將成為我國經(jīng)濟(jì)增長的首要動力。

　　估計2010年上市公司業(yè)績能夠?qū)崿F(xiàn)15%-20%的增長，2010年上證綜合指數(shù)運(yùn)行的區(qū)間在2500-4500點(diǎn)。同時，鑒于眾多不確定性，可能會出現(xiàn)藍(lán)籌板塊波瀾不驚，主題投資大行其道格局。首先，城市化進(jìn)程加快、消費(fèi)升級等因素刺激下的房地產(chǎn)、汽車、家電、零售、醫(yī)藥、食品、服裝等可關(guān)注，農(nóng)業(yè)機(jī)械、種業(yè)值得另類關(guān)注。其次，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級需求下的低碳、電子信息、環(huán)保、新能源、創(chuàng)業(yè)板也可關(guān)注。最后，大宗商品類依然是重要的避險工具。值得一提的是，世博會、迪士尼、海南國際旅游島等主題投資機(jī)會也值得關(guān)注。

　　大同證券：經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整中的弱勢市場

　　中國處于世界經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)端，依靠過度儲蓄來增加投資，工業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，以致過度依賴外貿(mào)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)本身也處于嚴(yán)重失衡，因此，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型勢在必行。目前我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整方向是，內(nèi)需戰(zhàn)略加中西部大發(fā)展戰(zhàn)略。

　　2010年A股市場整體將是結(jié)構(gòu)性調(diào)整市，整體呈箱形震蕩，箱體上下限為2100-3800點(diǎn)。由于當(dāng)前上證指數(shù)在3300點(diǎn)左右，處于箱體頂部位置，所以2010年總體方向是震蕩向下。如靠近箱底，可能再次引發(fā)反彈行情，全年可能是反彈——回落——反彈格局。

　　從上世紀(jì)九十年代開始，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展就伴隨著需求拉動和結(jié)構(gòu)型通貨膨脹，而且在未來更長時間內(nèi)也仍將存在。但在近一年之內(nèi)，我國將會面臨貨幣供給沖擊所造成的成本推動為主的混合型通貨膨脹。具體將表現(xiàn)為：原材料購進(jìn)價格及大宗商品價格高企推動PPI快速上漲，而CPI將表現(xiàn)為溫和上漲。隨著中上游產(chǎn)品價格不斷攀升，下游利潤率受到較大影響。在未來一段時間，投資者可將關(guān)注重點(diǎn)重新轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)鏈中上游。

　　東吳證券：行情在反復(fù)中上揚(yáng)

　　總體看，2010年將是2009年以來行情的延續(xù)，市場會根據(jù)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展情況繼續(xù)前行，整體上我們保持謹(jǐn)慎樂觀的判斷：經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步發(fā)展會逐步降低市場估值水平，提升A股市場投資價值；而調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)會為資本市場帶來眾多投資機(jī)會，同時新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和推進(jìn)為中國經(jīng)濟(jì)帶來新的亮點(diǎn)，從而在資本市場產(chǎn)生一系列機(jī)會。不過在樂觀的同時我們也認(rèn)為投資者要保持足夠的謹(jǐn)慎，一方面全流通來臨和國際板的推出會從整體上降低國內(nèi)市場的估值標(biāo)準(zhǔn)，同時2009年市場良好表現(xiàn)使得眾多個股股價已經(jīng)透支了未來的成長。

　　2010年A股市場估值將會繼續(xù)保持合理水平，我們認(rèn)為2010年市場P/E對應(yīng)的常態(tài)區(qū)間為20-25倍，對應(yīng)上證綜合指數(shù)為3200-3980點(diǎn)，滬深300指數(shù)的空間為3500-4375點(diǎn)。但是由于股指期貨的推出或經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的復(fù)雜性等因素影響，指數(shù)存在超預(yù)期可能，因此2010年國內(nèi)資本市場的動態(tài)估值P/E水平拓展運(yùn)行區(qū)間在18-29倍左右的水平，對應(yīng)的上證綜合指數(shù)運(yùn)行空間為2900-4650點(diǎn)，滬深300指數(shù)的運(yùn)行空間為3150-5100點(diǎn)。