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李稻葵:“貨幣政策方面可能需要做一些更加靈活更加謹(jǐn)慎的更加漸進(jìn)式調(diào)整,不等于說要退出。第二個(gè)要適當(dāng)擴(kuò)大我們資產(chǎn)的供給,尤其是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的供給,通過擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的供給的方式來為我們的資產(chǎn)市場提供更多的供給,讓我們的大量的資金能夠有比較好的投資的去處,就使得我們的資產(chǎn)價(jià)格不會(huì)脫離基本面的非理性的上升,這兩條是必不可少的。”
陳雨露:“對于我們來講最恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)是明年下半年我們的貨幣政策就應(yīng)該由寬松轉(zhuǎn)向適度適當(dāng)?shù)氖湛s!
記者:“當(dāng)前積極財(cái)政政策和適度寬松貨幣政策,進(jìn)行調(diào)整,應(yīng)該是在什么樣的時(shí)候,以什么樣的方式來進(jìn)行?”
吳敬璉:“在我看來現(xiàn)在就應(yīng)該調(diào)整!
經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳敬璉認(rèn)為,現(xiàn)在之所以通脹率仍然呈現(xiàn)同比負(fù)值,并不意味著沒有通脹的陰影。真正觀察通脹的準(zhǔn)確數(shù)據(jù)變化應(yīng)該是看CPI的環(huán)比指數(shù)上升。而中國的這一數(shù)字在10月就應(yīng)經(jīng)呈現(xiàn)出環(huán)比上升。因此關(guān)注通脹并且進(jìn)行及時(shí)的政策調(diào)整是現(xiàn)在就有必要著手的。
吳敬璉:“票子發(fā)多了,就會(huì)漲,但是開始票子多的時(shí)候,相當(dāng)多的人有貨幣幻覺,所以他并沒有調(diào)整他的消費(fèi)行為。所以,物價(jià)還不會(huì)動(dòng),但是人拿到的票子時(shí)間長了,他的消費(fèi)認(rèn)為就會(huì)改變,他就會(huì)買東西,有太多的票子去追逐比較少量的商品,就會(huì)出現(xiàn)物價(jià)總是會(huì)上漲的趨勢。所以當(dāng)出現(xiàn)了這種預(yù)期形成的跡象的時(shí)候,一般說來一個(gè)國家的宏觀當(dāng)局就要非常注意”
吳敬璉向記者回憶了1988中國經(jīng)濟(jì)曾經(jīng)出現(xiàn)過的價(jià)格闖關(guān)來說明政策必須預(yù)先考慮到通脹預(yù)期對于通脹實(shí)際形成的重要作用。1988年中央決定實(shí)行價(jià)格并軌,要搞價(jià)格闖關(guān)。當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為這一辦法不可行, 因?yàn)楫?dāng)時(shí)已經(jīng)出現(xiàn)了零星商品的搶購行動(dòng),通脹預(yù)期已經(jīng)形成,因此價(jià)格闖關(guān)的消息一出,當(dāng)天就出現(xiàn)了搶購潮。據(jù)當(dāng)時(shí)的報(bào)紙記載,“人們像昏了頭一樣,見東西就買,既搶購保值商品,也搶購基本消費(fèi)品,連滯銷的也不放過!笔沟煤暧^經(jīng)濟(jì)再趨緊繃。此后帶來的是通貨膨脹日趨嚴(yán)重,最終不得不進(jìn)行為期3年“治理整頓”。吳敬璉認(rèn)為,這個(gè)教訓(xùn)告訴以后的經(jīng)濟(jì)工作者,關(guān)注通脹不能等到通脹率已經(jīng)出現(xiàn)居高不下的棘手局面才著手調(diào)整。從目前的情況看,今年我國的貨幣供應(yīng)量,實(shí)質(zhì)也就是購買力的數(shù)量已經(jīng)增長了30%左右,但是商品的供應(yīng)數(shù)量,GDP的增長現(xiàn)在還在8%左右。因此總需求是大大地超過了總供給。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳敬璉:“要判斷,其實(shí)只是一條,滯后期有多長。就是說,人們的消費(fèi)行為的改變和通貨預(yù)期的完全形成,這個(gè)時(shí)間有多長,西方的人說,大概是一年以上,中國好像要長一點(diǎn)。過去的經(jīng)驗(yàn)數(shù)字大概是18個(gè)月。”
本次調(diào)查的第八個(gè)問題是:對于當(dāng)前積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策,您認(rèn)為現(xiàn)在應(yīng)該做何種調(diào)整?69%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家企業(yè)家認(rèn)為應(yīng)該適當(dāng)微調(diào);13%的受訪者認(rèn)為應(yīng)當(dāng)進(jìn)行較大幅度調(diào)整,另有11%的人認(rèn)為應(yīng)該維持不變;只有2%的人認(rèn)為應(yīng)該采取緊縮政策。
龔方雄:“比如說明年通脹回到2%—3%的話,那么現(xiàn)在一年的儲(chǔ)蓄利率是2.25%,所以為了避免儲(chǔ)蓄利率變成負(fù)的話,可能有一到兩次加息的空間。”
調(diào)查的第九個(gè)問題是:您認(rèn)為應(yīng)該在什么時(shí)候?qū)Ξ?dāng)前積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策進(jìn)行較大調(diào)整:29%的人認(rèn)為是明年第二季度;19%的人認(rèn)為是明年第三季度;13%的人認(rèn)為應(yīng)該在后年;11%的人認(rèn)為應(yīng)該是現(xiàn)在; 8%的人認(rèn)為是明年第一季度;6%的人認(rèn)為是明年第四季度。
成思危:“三季度比二季度又少了,變成了1.5萬億,如果四季度是1.1萬億的話,又少了,那就說明我們在適度上做文章,每一季度都少, 但是為什么不能說是政策轉(zhuǎn)向了,一個(gè)是要保持宏觀政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性,另外更重要的一點(diǎn)就是如果貨幣政策轉(zhuǎn)向不是一個(gè)國家,主要幾個(gè)國家要聯(lián)合起來才行,否則我們一家提高了利率,熱線流入更多造成更大困難”
陳東奇:“中央政治局27號(hào)的會(huì)議明確,明年我們要堅(jiān)持積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策,這個(gè)基本趨向不變,我想這是對明年非常具體的一個(gè)政策部署。那么在明年以后,政策會(huì)怎么樣變,關(guān)鍵看經(jīng)濟(jì)指標(biāo),只要CPI還控制在3%以內(nèi),或者左右的話呢,我想政策不會(huì)做大的方向變化!
龔方雄:“我們覺得明年第二季吧,明年第一季可能是一個(gè)觀察期,到第二季經(jīng)濟(jì)全球回升的態(tài)勢可能更明顯!
除了調(diào)整貨幣的短期政策之外,經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳敬璉認(rèn)為,解決中國經(jīng)濟(jì)忽冷忽熱的根本辦法是:在擴(kuò)張性的宏觀經(jīng)濟(jì)政策下把局面穩(wěn)下來,轉(zhuǎn)變現(xiàn)有的以投資作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力的增長方式。
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