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新聞背景:9月21日,青島特銳德等10家企業(yè)率先披露招股意向書,并進行網(wǎng)上路演、初步詢價和現(xiàn)場推介,25日將開始創(chuàng)業(yè)板申購,30日將公布網(wǎng)上中簽結(jié)果。 中新社發(fā) 司海英 攝
隱憂之五
圈錢太多 暴富后創(chuàng)業(yè)激情難再
通過創(chuàng)業(yè)板融資進一步拓展企業(yè)經(jīng)營是創(chuàng)業(yè)板的初衷之一,雖然證監(jiān)會此前明確提出,本次創(chuàng)業(yè)板公司上市融資只投資于主營業(yè)務(wù),但市場上也傳出了諸如“從事電信、金融業(yè)務(wù)的神州泰岳將募集資金一部分購買房地產(chǎn)”的消息。而這也讓人們對創(chuàng)業(yè)板公司高管們能否將融資用在刀刃上打上了問號。
據(jù)了解,前兩批創(chuàng)業(yè)板企業(yè)實際募集資金均超過了預期的100%,這些公司現(xiàn)在可謂“腰包”滿滿。數(shù)據(jù)顯示,神州泰岳2008年凈利潤為1.2億元,今年業(yè)績較好,上半年利潤為1.17億元,但與本次實際融資額18.3億元相比仍差距甚遠。若按照去年的生產(chǎn)情況,此次上市得到的收入將需要全公司辛苦忙活15年,難怪其舍得花6億元去買辦公樓。
另一家剛完成申購的網(wǎng)宿科技也是如此,其原定募集資金2.4億元,而實際募集資金達5.5億元,以國泰君安預計其2009年凈利潤0.57億元計算,上市獲得的資金也需要其經(jīng)營近10年。而事實上,網(wǎng)宿科技并非一家缺錢的公司,其現(xiàn)金流非常充裕,足夠支持下一步擴張生產(chǎn)。
創(chuàng)業(yè)板企業(yè)對核心技術(shù)和管理層有著極大的依賴,然而當眾多的創(chuàng)業(yè)者、風險投資者在一夜之間變成億萬富豪后,這些新晉富豪們還能否繼續(xù)保持創(chuàng)業(yè)激情和動力來帶領(lǐng)公司取得更大成績,還真是值得觀察。
繼第一批公司造就32名億萬富翁后,第二批發(fā)行的創(chuàng)業(yè)板公司又制造了至少25名億萬富翁。如今,主板市場大小非套現(xiàn)風潮愈演愈烈,究其原因,就是資本市場的造富功能讓一些人的財富急速膨脹,從而導致一些上市公司股東兌現(xiàn)紙上財富。那么,創(chuàng)業(yè)板是否會走同樣的路,讓人萬分擔憂。
“創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)在市盈率高得驚人,我非常擔心它會變成圈錢工具,但完全避免股東套現(xiàn)又不太現(xiàn)實!庇袑W者不無擔憂地指出。
創(chuàng)業(yè)板開啟的初衷,是為了給尚不符合主板和中小板上市條件的小企業(yè)、新興高科技行業(yè)尤其是那些具有自主創(chuàng)新的、頗具成長性的高科技企業(yè)開通一個融資渠道,同時也為投資者提供一個新的投資渠道,而絕不應(yīng)該只是“億萬富翁的兵工廠”。
隱憂之六
退市嚴格 提防殼資源泛濫
不可否認,中國需要創(chuàng)業(yè)板,一個追求自主創(chuàng)新的國家依賴于創(chuàng)業(yè)板這樣的市場基礎(chǔ)建設(shè)的助力。對于創(chuàng)業(yè)板而言,這個市場能否健康發(fā)展,將取決于創(chuàng)業(yè)板能否真正成為高成長企業(yè)的搖籃,能否真正建立起市場化的風險投資與退出機制。
據(jù)了解,創(chuàng)業(yè)板企業(yè)存在著較大的退市風險。為了保證創(chuàng)業(yè)板上市公司質(zhì)量,也為了防止市場炒作“殼”資源,創(chuàng)業(yè)板采取了嚴格的退市標準。相比起主板,創(chuàng)業(yè)板公司新增了數(shù)條退市標準,包括上市公司財務(wù)報告被會計師事務(wù)所出具否定意見或無法表示意見的審計報告而在規(guī)定時間未能消除的;上市公司凈資產(chǎn)為負而未在規(guī)定時間內(nèi)消除的;上市公司股票連續(xù)120個交易日累計成交量低于100萬股,限期內(nèi)不能改善的。同時,創(chuàng)業(yè)板公司終止上市后將直接退市,不再像主板一樣要求必須進入代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)。此外,如果上市公司出現(xiàn)未在法定期限內(nèi)披露年報和中期報告、凈資產(chǎn)為負、財務(wù)會計報告被出具否定或拒絕表示意見等情況將啟動快速退市程序。對于投資者來說,相比主板更為嚴格的退市規(guī)則,無疑是一個潛在的風險。
不僅退市標準更加多元化,而且直接退市、快速退市不存在像主板那樣的ST、*ST等警示過渡階段。也就是說,如果在創(chuàng)業(yè)板市場投資失誤,特別是選錯了公司,將可能產(chǎn)生非常大的損失。不分析企業(yè)基本面、盲目投資的投資者,很可能接到“擊鼓傳花”游戲的最后一棒,血本無歸。
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