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　　李小萌：抄一遍的目的是什么呢？

　　陳自強(qiáng)：抄一遍的目的，這個(gè)說(shuō)起來(lái)就有這么一個(gè)故事吧，我們證監(jiān)會(huì)分管的一位領(lǐng)導(dǎo)，為了了解銀行理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)揭示方面的一些做法，特地到銀行去做了一些調(diào)研，而且親自買了一些銀行理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品，也是借鑒了銀行的理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)揭示的一些做法，所以要求我們創(chuàng)業(yè)板的投資者必須是現(xiàn)場(chǎng)簽署這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)。第二個(gè)，必須是要抄錄一段聲明。第三個(gè)是必須要求我們的證券公司營(yíng)業(yè)部的經(jīng)辦人，要有一個(gè)見(jiàn)證或確認(rèn)，如果是未滿兩年的，還要求營(yíng)業(yè)部的負(fù)責(zé)人做一個(gè)見(jiàn)證和確認(rèn)。

　　李小萌：把它抄下來(lái)是對(duì)證券公司來(lái)講一種免責(zé)的表示呢？還是說(shuō)只要抄一遍，確實(shí)投資人就對(duì)風(fēng)險(xiǎn)真的更深刻地去理解了？

　　陳自強(qiáng)：我想主要是讓投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有一個(gè)加深的認(rèn)識(shí)。

　　龔靜遠(yuǎn)：這次在我們的實(shí)施辦法里面，特別強(qiáng)調(diào)了，投資者要簽風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)，必須到營(yíng)業(yè)部的現(xiàn)場(chǎng)當(dāng)面簽，為什么要這么做呢？包括當(dāng)面抄錄一段，其實(shí)目的不在于說(shuō)是證券公司免責(zé)，更重要的是讓投資者切切實(shí)實(shí)地能夠閱讀到這些內(nèi)容，能夠真正地理解、知道、知曉這些風(fēng)險(xiǎn)，你看現(xiàn)在很多投資者他大部分的交易都通過(guò)電話委托，更多地是從網(wǎng)上的交易，咱們天天上網(wǎng)的投資者都知道，網(wǎng)上經(jīng)常要你安裝一個(gè)軟件的時(shí)候，有一個(gè)聲明，要你簽署，彈出來(lái)一個(gè)我愿意接受，一個(gè)我不愿意接受，一般人，反正我自己是從來(lái)沒(méi)去讀過(guò)這個(gè)東西，只是上面一勾一點(diǎn)就過(guò)去了，所以如果說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)也是通過(guò)這樣一種方式去走的話，可能絕大部分都成為一種形式了，走過(guò)場(chǎng)，沒(méi)有真正把它的作用能發(fā)揮出來(lái)。

　　李小萌：會(huì)不會(huì)要求我們每一個(gè)業(yè)務(wù)員都要跟客戶當(dāng)面再去做額外的更多的提示呢？

　　龔靜遠(yuǎn)：我們其實(shí)是鼓勵(lì)和要求證券公司這么做的，剛才為什么說(shuō)到，要證券公司在客戶簽署風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)的同時(shí)，還要求證券公司的一位經(jīng)辦人員，要在上面見(jiàn)證，甚至他也要簽字，這個(gè)目的就是說(shuō)他確確實(shí)實(shí)是看到投資者去讀了，并且確確實(shí)實(shí)自己簽的，手抄的，這個(gè)就是要確保工作。對(duì)于不夠兩年的，要求營(yíng)業(yè)部的負(fù)責(zé)人，你還要來(lái)把關(guān)，更不能，對(duì)于這類客戶，我們就更要嚴(yán)格一些，更不能走過(guò)場(chǎng)，剛才陳會(huì)長(zhǎng)講到我們一位領(lǐng)導(dǎo)還專門去銀行也體驗(yàn)了這么一個(gè)過(guò)程，覺(jué)得這并不是一件難事，是可以做到的事情，所以我們覺(jué)得我們相信我們的投資者也是能夠接受的。

　　李小萌：我覺(jué)得你們兩位，不管是作為交易所來(lái)講，還是行業(yè)協(xié)會(huì)，應(yīng)該都是希望和歡迎投資人多多地來(lái)創(chuàng)業(yè)板投資的，可是今天你們兩個(gè)反復(fù)都在強(qiáng)調(diào)的是風(fēng)險(xiǎn)，不怕把投資人嚇跑嗎？

　　龔靜遠(yuǎn)：我們覺(jué)得這個(gè)創(chuàng)業(yè)板其實(shí)大家都是一個(gè)萬(wàn)眾期待的這么一個(gè)市場(chǎng)，在我們國(guó)家中小企業(yè)數(shù)量非常多，在這些這么多，據(jù)我們統(tǒng)計(jì)，幾萬(wàn)家這樣的中小企業(yè)里面，確確實(shí)實(shí)有不少企業(yè)是非常好。我們?cè)谇皫啄�，都一起交易所�?huì)同很多中介機(jī)構(gòu)做了大量的市場(chǎng)的一些摸底調(diào)研和市場(chǎng)的培育工作，這些企業(yè)到創(chuàng)業(yè)板來(lái)，我們相信他們會(huì)給我們市場(chǎng)帶來(lái)活力，有很多企業(yè)是真正具有成長(zhǎng)性的，能給投資者帶來(lái)一個(gè)很好的收益的，所以只要這樣一個(gè)市場(chǎng)是具有活力的，具有吸引力的，所以我們并不擔(dān)心我們的投資者不愿意來(lái)，我們更擔(dān)心的是投資者盲目地進(jìn)來(lái)，不了解規(guī)則，而招致難以承受的損失，甚至?xí)�引發(fā)一些社會(huì)的問(wèn)題，所以我們更擔(dān)心一些。而且從我們你看中小板，從2004年開(kāi)板到現(xiàn)在也走過(guò)了這么幾年的路了，我們也積累了一些經(jīng)驗(yàn)，從我們的監(jiān)管當(dāng)中來(lái)看，我們的投資者確實(shí)也是對(duì)新東西，尤其是新東西非常感興趣。

　　李小萌：熱情很高。

　　龔靜遠(yuǎn)：熱情很高，而且這個(gè)里面確實(shí)也關(guān)注到，所以我這里可以舉兩個(gè)例子，你看我們中小板的頭八家上市，咱們叫首八家，這個(gè)就炒得很厲害，普遍在上市首日漲幅都特別大，接下來(lái)就跌，后來(lái)因?yàn)楣筛牡脑�因，中間間斷了一年，到2006年6月，第一支恢復(fù)發(fā)行的新股上市，中工國(guó)際我想也是很多投資者都有印象，那支股票當(dāng)天它的發(fā)行價(jià)是七塊多，當(dāng)天開(kāi)盤進(jìn)價(jià)出來(lái)一個(gè)十七塊多，十七塊多本來(lái)是一個(gè)比較合理的價(jià)格，但是盤中，投資者有些，覺(jué)得新股就是好的，就是能賺錢的，結(jié)果這樣大家一買，其實(shí)這里面有很多是一些中小投資者跟著不明風(fēng)險(xiǎn)地就這么買上去，一直把那個(gè)股票當(dāng)天就買到了五十塊錢，這么高，這么高，接下來(lái)后來(lái)又跌回來(lái)一點(diǎn)，收市的時(shí)候是31塊錢，接下來(lái)發(fā)生什么事情呢？第二天、第三天、第四天這樣一直六七個(gè)跌停，一直跌到十個(gè)交易日之后回到了17塊錢，就是說(shuō)這些在當(dāng)天這個(gè)沖進(jìn)去買的，特別是四五十塊錢買的投資者真的損失特別大，三分之二的錢沒(méi)了。

　　李小萌：但是現(xiàn)在投資人確實(shí)有這樣的心態(tài)，就是好不容易我們創(chuàng)業(yè)板要出來(lái)了，開(kāi)始上了這批企業(yè)肯定是千挑萬(wàn)選，他們一定是成長(zhǎng)性好的，所以我買肯定沒(méi)有問(wèn)題，會(huì)有這樣的心態(tài)存在。

　　龔靜遠(yuǎn)：對(duì)，我們希望大家買，其實(shí)在發(fā)行制度的設(shè)計(jì)上也會(huì)考慮盡可能地讓這些中小投資者有更多的機(jī)會(huì)，能夠都能夠參與到買到那個(gè)股票，但是鼓勵(lì)他們參與的同時(shí)，并不是讓他們這樣，剛才我說(shuō)的中工國(guó)際這種情況，這個(gè)已經(jīng)失去理性了，那我們就覺(jué)得非常擔(dān)心，這樣的話他們一定是會(huì)造成損失，即使這個(gè)企業(yè)好，它也有，它到底該值多少錢，比如這個(gè)股票好，那它五十塊錢，你不能給它炒到，不能給它買到兩百塊錢，或者一百塊錢你去買。我昨天還看到我們的制度發(fā)布以后，網(wǎng)上有很多一些言論，其中有談到確實(shí)就是說(shuō)，他說(shuō)創(chuàng)業(yè)板要推出了，這是中國(guó)的納斯達(dá)克，我們一定要買，說(shuō)新的就是好的，不買白不買，不炒白不炒，說(shuō)新股都是賺錢的，他們現(xiàn)在心理都是這樣一種心態(tài)來(lái)入市的話，我們非常擔(dān)心，所以投資者應(yīng)該正確地去理解，去看待創(chuàng)業(yè)板的一些風(fēng)險(xiǎn)，這也是說(shuō)為什么從這些道理上看我們?yōu)槭裁催@次那么重視入門之前的把這些風(fēng)險(xiǎn)提示工作做到位，把為什么要專門出一套這樣的適當(dāng)性管理的制度，來(lái)全面地落實(shí)這項(xiàng)工作。

　　李小萌：陳會(huì)長(zhǎng)，您反復(fù)提示風(fēng)險(xiǎn)，您的擔(dān)心是在哪兒？

　　陳自強(qiáng)：從2007年開(kāi)始，我們?cè)谥袊?guó)的證券市場(chǎng)進(jìn)行了第二次投資者教育的一個(gè)活動(dòng)，從這兩年的市場(chǎng)起伏情況看，我們提前做的投資者工作確實(shí)起到了一個(gè)很好的效果。這一次創(chuàng)業(yè)板的啟動(dòng)，下一步我們也會(huì)把風(fēng)險(xiǎn)教育作為我們創(chuàng)業(yè)板投資者教育的一個(gè)重要工作來(lái)做，包括我們要對(duì)我們行業(yè)內(nèi)部進(jìn)行培訓(xùn)，現(xiàn)在我們跟深交所已經(jīng)有一個(gè)規(guī)劃，有個(gè)計(jì)劃，就是我們準(zhǔn)備對(duì)我們所有證券公司的高管和我們的營(yíng)業(yè)部的負(fù)責(zé)人，要進(jìn)行一個(gè)全行業(yè)的培訓(xùn)，同時(shí)我們也要求我們的證券公司的會(huì)員對(duì)他們內(nèi)部的員工也要進(jìn)行培訓(xùn)，所以我相信推出這個(gè)創(chuàng)業(yè)板以后，在投資者教育方面，特別是在風(fēng)險(xiǎn)教育方面，能夠有一個(gè)好的效果。確實(shí)在過(guò)去的主板市場(chǎng)和中小板市場(chǎng)，發(fā)生了所謂的新股不敗的這樣一個(gè)情況，上市的首日或者是有一個(gè)價(jià)格暴漲，但是應(yīng)該說(shuō)在隨著后期的定價(jià)制度估值水平的變化，包括加強(qiáng)了監(jiān)管以后，已經(jīng)出現(xiàn)了新股跌破發(fā)行價(jià)的情況，而且從目前證監(jiān)會(huì)還在推的一個(gè)新股發(fā)行制度的改革和完善，從下一步在新股發(fā)行方面的定價(jià)機(jī)制可能也會(huì)發(fā)生一些變化，可能會(huì)在一定程度上解決，包括創(chuàng)業(yè)板在內(nèi)的首日或者是新股的暴漲暴跌的問(wèn)題。