中新網(wǎng)11月21日電 《中華工商時(shí)報(bào)》今天刊文指出，今年貨幣政策與宏觀調(diào)控的基本論調(diào)讓人樂(lè)觀。但令很多人不解的就是，貨幣政策中某些手段很明顯是有過(guò)度使用的嫌疑，比如準(zhǔn)備金率的調(diào)整，而另一些該用的手段如加息卻被擱置。
日前，央行貨幣政策委員會(huì)委員樊綱在深圳召開(kāi)的一個(gè)論壇上說(shuō)，加息在中國(guó)總是能遇到“太多的阻礙”，總有“國(guó)有大企業(yè)、證券公司和某些部門等等，相關(guān)利益人都聯(lián)合起來(lái)反對(duì)加息”。
文章指出，準(zhǔn)備金率的連續(xù)三次上調(diào)，一般老百姓以及很多投資者都沒(méi)感覺(jué)到太大影響。原因顯而易見(jiàn)：僅從銀行間基礎(chǔ)貨幣的角度進(jìn)行調(diào)節(jié)雖然能避免有可能的震蕩，但在流動(dòng)性普遍泛濫和投資居高不下的時(shí)候，其作用實(shí)在有限。
而利率調(diào)整，也就是通俗而言的加息，則應(yīng)該是更為理性的調(diào)節(jié)手段。
文章強(qiáng)調(diào)，如果不通過(guò)上調(diào)利率提高資金價(jià)格和信貸成本，企業(yè)特別是大型國(guó)有企業(yè)的過(guò)度投資沖動(dòng)就難以得到根本遏制。從最新的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，通貨膨脹壓力仍存，因此，通過(guò)利率手段應(yīng)該是最為有效的。
文章提到，美聯(lián)儲(chǔ)歷史上最有貢獻(xiàn)的人是前任主席格林斯潘。他的特點(diǎn)就在于，能隨時(shí)通過(guò)相機(jī)抉擇手段，在第一時(shí)間用加息手段來(lái)熨平經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，在經(jīng)濟(jì)過(guò)熱有苗頭時(shí)就調(diào)整利率進(jìn)行調(diào)控，而非等到真正過(guò)熱時(shí)才調(diào)，輔助的則是公開(kāi)市場(chǎng)操作，至于準(zhǔn)備金率，是非常少用的。
或許有人會(huì)反駁說(shuō)，在中國(guó)，由于出資人缺位，很多投資對(duì)利率的敏感度很低。但是，這種情況僅僅是理論層面而已，正如樊綱所言，正是“國(guó)有大企業(yè)、證券公司和某些部門”是加息的利益攸關(guān)者，從而利用自身影響力反對(duì)央行進(jìn)行的利率干預(yù)。
文章最后指出，可見(jiàn)，利率變化必然造成資金成本改變，這普遍適用于所有性質(zhì)的投資，并非某些人坐在書屋里以國(guó)有“非公”進(jìn)行區(qū)別。而有些國(guó)有企業(yè)，或經(jīng)濟(jì)管理部門，有時(shí)卻成為了社會(huì)總成本的麻煩制造者。(張立棟）
