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跟巴菲特學(xué)“滾雪球”:熊市中要留有充足的現(xiàn)金

2008年10月28日 12:30 來(lái)源:中國(guó)證券報(bào) 發(fā)表評(píng)論

  在華爾街一片恐慌的日子里,有人又為巴菲特出版了最新傳記:《滾雪球——沃倫·巴菲特和他的財(cái)富人生》。書(shū)名源自巴菲特的名言:“人生如滾雪球,重要的是找到很濕的雪和很長(zhǎng)的山坡!

  濕雪,指的是在合適的環(huán)境中投入能不斷滾動(dòng)增長(zhǎng)的資金。長(zhǎng)坡,指的是能讓資金有足夠的時(shí)間滾大變強(qiáng)的企業(yè)。巴菲特也似乎總能找到“很濕的雪”和“很長(zhǎng)的山坡”。近期巴菲特又開(kāi)始逆勢(shì)加倉(cāng)買(mǎi)股票了,GE、高盛、比亞迪等公司都成了他獵取的目標(biāo)。顯然,巴菲特已經(jīng)把當(dāng)前全球性的金融風(fēng)暴,當(dāng)成了很濕的雪。我們又仿佛看到,在漫天飛雪中,巴菲特已在笑傲風(fēng)雪,準(zhǔn)備著滾雪球。巴菲特的行動(dòng),雖然各界人士看法迥異,但我們覺(jué)得他在全球金融風(fēng)暴中亮麗的身影,至少給了我們這樣幾點(diǎn)啟示:

  一、在風(fēng)暴中要有獨(dú)特的投資視角。今年以來(lái),華爾街凄風(fēng)慘雨,金融風(fēng)暴愈演愈烈,全球股市風(fēng)聲鶴唳。可就在這個(gè)時(shí)候,手持443億美元現(xiàn)金的巴菲特出手了,在收購(gòu)高盛后,先后投資上百億美元。按照目前全球股市的狀況看,看好后市的巴菲特顯得那么纖弱和孤獨(dú),其肯定也成為“套牢一族”了,也就是說(shuō)巴菲特出手的時(shí)機(jī)未必是最佳。但巴菲特卻讓我們對(duì)金融風(fēng)暴有了一個(gè)很好的視角,那就是看到了“聰明錢(qián)”的運(yùn)作方向,那就是明確了在危機(jī)中不必恐慌,不管全球風(fēng)暴如何猖獗,但最終會(huì)過(guò)去的。如果往遠(yuǎn)處看,一定會(huì)有暴風(fēng)雨過(guò)后的彩虹在等著我們。

  二、在危機(jī)中要敢于捕捉機(jī)遇。1910年,一場(chǎng)特大象鼻蟲(chóng)災(zāi)害狂潮般地席卷了美國(guó)亞拉巴馬州的棉田,害蟲(chóng)所到之處,風(fēng)卷殘?jiān)。可是?dāng)?shù)氐拿揶r(nóng)在極度恐慌過(guò)后,又重新振作起來(lái),他們?cè)谝黄墙宓拿尢锢镌囍追N玉米、大豆、煙葉等農(nóng)作物。結(jié)果既防治了象鼻蟲(chóng),又獲得了很好的經(jīng)濟(jì)效益。有一年,墨西哥火山爆發(fā),索羅斯知道此消息后,立刻在芝加哥期貨市場(chǎng)買(mǎi)進(jìn)谷物和棉花期貨。后來(lái)由于火山影響,美國(guó)的農(nóng)作物也普遍欠收,而其期貨價(jià)格卻大幅上揚(yáng),索羅斯從中大賺了一筆。1907年、1929年、1987年都曾發(fā)生過(guò)金融風(fēng)暴,雖然股市都遭遇過(guò)暴跌,但最終還是復(fù)蘇了,并出現(xiàn)了新的上升行情。世上沒(méi)有人愿意遭遇各種危機(jī),也沒(méi)有真正意義上的絕對(duì)危機(jī),有的只是對(duì)待危機(jī)的不同態(tài)度和行動(dòng)。巴菲特在風(fēng)暴中的身影告訴我們,當(dāng)前股市的動(dòng)蕩,也許正是捕捉機(jī)遇的大好時(shí)機(jī)。

  三、在熊市中要留有充足的現(xiàn)金。大筆買(mǎi)進(jìn)、重拳出擊,巴菲特今年以來(lái)已經(jīng)進(jìn)行了280億美元的投資。近日他說(shuō),市場(chǎng)當(dāng)前提供給我們的機(jī)會(huì)是半年或者一年前根本不可能出現(xiàn)的,因此他將不斷投入資金。在全球股市的股價(jià)便宜的像白菜蘿卜一樣時(shí),股神卻有那么多的現(xiàn)金去不斷投入,實(shí)在是令人羨慕,也值得一直滿倉(cāng)的中小投資者深思。巴菲特抄底成功了嗎?從市場(chǎng)規(guī)律看,在美國(guó)的近代史上,歷次系統(tǒng)性熊市的跌幅都沒(méi)超過(guò)50%,目前美股的跌幅顯然已經(jīng)接近此幅度。從中國(guó)A股市場(chǎng)看,歷史上曾有過(guò)四次大調(diào)整,其中1992-1994年出現(xiàn)過(guò)兩次跌幅分別為72%和79%,隨后的調(diào)整幅度都在50%左右,而本次調(diào)整已達(dá)到70%,也接近最大調(diào)整幅度。雖然我們無(wú)法斷定真正的市場(chǎng)底在何方,但可以肯定的是,目前這個(gè)點(diǎn)位距離真正的市場(chǎng)底已經(jīng)很近了。

  四、在低位要尋找自己的“長(zhǎng)坡”。巴菲特在2002年-2003年期間購(gòu)買(mǎi)了總價(jià)4.88億美元的中石油H股,5年后出手時(shí)已達(dá)40億美元,守了5年的“長(zhǎng)坡”,增長(zhǎng)了10倍的“雪球”。這一次,他投資的多只股票準(zhǔn)備守幾年呢?雖然我們無(wú)法全部了解,但有一點(diǎn)是肯定的,巴菲特完全在用自己的投資理念和方式進(jìn)行投資,我們沒(méi)有必要一味地去效仿。有人說(shuō)“牛市炒績(jī)優(yōu),弱市炒重組”,也有人說(shuō)“永遠(yuǎn)要把價(jià)值投資放在第一位”,但不管怎么說(shuō),都應(yīng)在把握市場(chǎng)節(jié)奏的前提下,用自己熟悉的方式去投資。我們應(yīng)根據(jù)自己的實(shí)際狀況,在低位去尋找自己的“長(zhǎng)坡”。(風(fēng)鳴)

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