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投資理財(cái)緊跟降息“變” 債券基金介入時(shí)機(jī)明朗

2008年10月07日 11:29 來源:新京報(bào) 發(fā)表評(píng)論

  日前,央行宣布在存款利率不變的情況下,銀行各期限貸款利率不同程度下調(diào)。而隨著全球金融市場(chǎng)繼續(xù)動(dòng)蕩,不少專家認(rèn)為我國(guó)已經(jīng)進(jìn)入降息周期,今年內(nèi)還有降息的可能。對(duì)于從2006年以來看慣了加息的投資者來說,降息有些措手不及。對(duì)于已貸款者而言,明年1月1日起開始執(zhí)行新利率,在此之前,可利用時(shí)間理清自己的投資思路,作出必要的調(diào)整?紤]貸款或投資者,也應(yīng)分析看清當(dāng)前降息形勢(shì),再做出最后的決定。

  【房貸篇】

  固定利率可轉(zhuǎn)浮動(dòng)利率

  去年央行6次加息,讓月供族壓力增加不少,選擇固定利率房貸的人數(shù)直線攀升。然而,在降息之后那些辦了固定利率房貸的人又在為如何轉(zhuǎn)成浮動(dòng)利率發(fā)愁。

  記者從幾家有固定利率房貸業(yè)務(wù)的銀行了解到,辦理了固定利率房貸的貸款者也還有辦法轉(zhuǎn)化為浮動(dòng)利率。光大銀行表示,對(duì)于已辦理固定利率房貸,且固定利率貸款存續(xù)期在1年以上的客戶,在繳納一定違約金的情況下,也可申請(qǐng)轉(zhuǎn)辦浮動(dòng)利率房貸。固定利率貸款期在5年以上的,免收違約金。不過,也有銀行表示,是否可轉(zhuǎn)換需要按照當(dāng)初客戶所簽合同的具體條款而定。

  目前多家銀行正在研究下調(diào)固定利率房貸的利率。但市場(chǎng)人士認(rèn)為,固定利率房貸本來就是一個(gè)頗具博弈性質(zhì)的產(chǎn)品,其優(yōu)勢(shì)在于能夠鎖定利率風(fēng)險(xiǎn),一旦利率下行固定利率房貸將會(huì)逐漸被冷落。

  【算賬】以一家商業(yè)銀行的固貸利率為例計(jì)算固定利率與浮動(dòng)利率之間的息差。本次降息前,10年期固定房貸利率為6.93%,當(dāng)時(shí)相應(yīng)的浮動(dòng)利率為6.6555%;降息后,浮動(dòng)利率降到6.579%,若貸款20萬元,選擇固定利率一年要多還430元。

  提前還貸緩緩再說

  此前,在央行歷次加息后,銀行提前還款的咨詢量都會(huì)有所增加,過去兩年,每年年末都會(huì)迎來一個(gè)提前還貸的小高峰,現(xiàn)在情況有所改變。記者從中、農(nóng)、建、光大等銀行了解到,央行宣布降息之后一些本已預(yù)約好本月要提前還貸的市民頻頻爽約,有的甚至已放棄了提前還貸計(jì)劃。

  “目前加息周期雖然不能說已經(jīng)結(jié)束,但至少是進(jìn)入尾聲,想提前還貸的‘房貸族’要緩一緩,如果有好的投資渠道,應(yīng)該拿這筆資金進(jìn)行投資。”某國(guó)有銀行理財(cái)師劉經(jīng)理說。不過也有理財(cái)師認(rèn)為,對(duì)于已貸款的市民來說,要等到明年1月1日才執(zhí)行,加上目前并沒有較好的投資產(chǎn)品,如果有一定的閑錢還是應(yīng)該選擇提前還貸。但是如果房貸期已過一半以上的等額本息貸款,此時(shí)一半以上的利息已經(jīng)還完,所剩還款項(xiàng)主要是本金,提前還貸意義不大。

  【算賬】以20萬元10年期房貸為例,按照等額本息還款法降息前總利息為89034.83元,月還款額為2408.62元。降息后,總利息為87899.49元,月供為2399.16元,分別比調(diào)整前少掏了1135.34元、9.46元。

  改變房貸調(diào)整周期規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

  雖然此次央行降息是在9月份,但并不是說所有房貸利率都從9月下降。

  對(duì)于已經(jīng)辦妥了個(gè)人房貸按揭業(yè)務(wù)手續(xù)但還未放款,或者在降息之后辦理的房貸,將根據(jù)調(diào)整后的新利率執(zhí)行。而對(duì)于正在執(zhí)行的房貸,利率調(diào)整時(shí)間要根據(jù)個(gè)人房貸按揭業(yè)務(wù)合同中的約定。目前大多數(shù)銀行房貸合同中都約定,如果在貸款期間碰上利率調(diào)整下降,從次年開始調(diào)整。也就是說,這次降息后,大多數(shù)房貸老客戶都要等到明年1月1日起才能享受到降息后的利率,而今年剩下的幾個(gè)月仍然執(zhí)行原利率。

  其實(shí),一旦利率進(jìn)入下降通道,浮動(dòng)利率方式應(yīng)是客戶降低利息支出的法寶。按照相關(guān)規(guī)定,貸款利率的調(diào)整周期可由“一年一定”改為由“借貸雙方按商業(yè)原則確定,可在合同期內(nèi)按月、按季、按年調(diào)整”。

  【算賬】“按月”調(diào)整比“按年”調(diào)整可以省多少錢呢?以貸款20萬元,期限10年,按月等額本息還款方式為例,假設(shè)其2008年8月20日發(fā)放貸款,每月20日扣款,那么前者自9月21日開始執(zhí)行新利率,而后者自2009年1月1日?qǐng)?zhí)行新利率,前者較后者每年少支出月供約100元。不過,前提是房貸者判斷利率已經(jīng)進(jìn)入降息通道,否則在加息周期里這種改變會(huì)適得其反。

  【投資理財(cái)篇】

  債券類產(chǎn)品吃香

  由于利率與債券收益呈反向關(guān)系,央行降息后債券類產(chǎn)品風(fēng)頭勁升。再加上股市震蕩,大批資金涌入債市,債市迎來了一個(gè)發(fā)展的春天。

  由于債券的利息通常是事先確定,因此通常被稱為固定收益證券。今年發(fā)行的大約300款銀行債券產(chǎn)品中有63款是保證本金的,甚至有11款保證收益。

  對(duì)于個(gè)人投資者來說,可以通過兩種方式投資在債券。一是參與上交所的債券市場(chǎng),投資者可以獲取固定的利息收入,也可以通過市場(chǎng)買賣賺取差價(jià),利率的升降還可以為投資者帶來更大的收益。

  還有一種途徑就是選擇以債券為投資標(biāo)的的理財(cái)產(chǎn)品,比如銀行債券類理財(cái)產(chǎn)品或者債券型基金。目前銀行也加大了對(duì)債券類理財(cái)產(chǎn)品的開發(fā),在9月的最后一周里銀行就發(fā)行了11款債券貨幣類理財(cái)產(chǎn)品,占當(dāng)周理財(cái)產(chǎn)品的12%。

  由于是理財(cái)產(chǎn)品中最為穩(wěn)健的一種,債券類理財(cái)產(chǎn)品往往收益較低,但是其投資期限卻較短,大部分產(chǎn)品的投資期限為1個(gè)月到3個(gè)月,期限最短的理財(cái)產(chǎn)品只有7天。3個(gè)月產(chǎn)品的預(yù)期年化收益率達(dá)4%至4.5%。

  銀河證券基金研究中心報(bào)告認(rèn)為,近來債券市場(chǎng)連續(xù)上漲,信用利差較高券種,以及中長(zhǎng)期券種漲幅尤其明顯,市場(chǎng)已形成降息的預(yù)期。而央行降息有助于強(qiáng)化降息預(yù)期,債券市場(chǎng)將有機(jī)會(huì)持續(xù)表現(xiàn)。不過,對(duì)信用等級(jí)較低的債券,要保持謹(jǐn)慎。

  信貸類產(chǎn)品盡量短線操作

  今年以來,信貸資產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品一度成為國(guó)內(nèi)銀行理財(cái)市場(chǎng)的主流品種,占比曾達(dá)到40%以上。由于這類產(chǎn)品本質(zhì)是融資類的信托產(chǎn)品,其產(chǎn)品收益與基準(zhǔn)利率基本上是呈正相關(guān),貸款利率的下降肯定會(huì)影響未來發(fā)售的此類產(chǎn)品的收益情況。這類產(chǎn)品是否還值得投資呢?

  在降息之后不久,招商銀行和北京銀行就提前終止多款信貸理財(cái)產(chǎn)品,原因就是“銀行借款人提前歸還貸款。西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所研究員楊劍超測(cè)算,今年9月5日-11日貸款利率下調(diào)前,22款6個(gè)月以下期限的信貸類理財(cái)產(chǎn)品平均收益率為5.01%,25款6個(gè)月至1年期限產(chǎn)品的平均收益率為5.98%。在9月12日至18日發(fā)行的同類產(chǎn)品中,40款6個(gè)月期限以下理財(cái)產(chǎn)品的平均收益率為4.80%,25款6個(gè)月至1年期限理財(cái)產(chǎn)品的平均收益率為5.73%,下調(diào)幅度平均為0.2%。

  不過也有理財(cái)師認(rèn)為,由于此次貸款利率下降幅度不大,因此即便相關(guān)產(chǎn)品的收益區(qū)間會(huì)有所下降,但是影響也不大,產(chǎn)品的收益率可能還會(huì)在短期內(nèi)維持穩(wěn)定。同時(shí),由于銀行設(shè)計(jì)該類產(chǎn)品的期限較短,產(chǎn)品往往都處在一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的利率水平下運(yùn)行。除非央行連續(xù)降息,否則信貸類理財(cái)產(chǎn)品的收益不會(huì)有大幅下滑。因此,投資者在選擇信貸類產(chǎn)品時(shí),期限最好控制在半年到一年以內(nèi),時(shí)間過長(zhǎng),一方面資金的流動(dòng)性受影響,另一方面,其收益也會(huì)受到利率政策變動(dòng)等不確定因素的影響。

  觀點(diǎn)

  跟著機(jī)構(gòu)看投資思路

  基金經(jīng)理:降息可能刺激房市需求

  富蘭克林國(guó)海強(qiáng)化收益?zhèn)突鸾?jīng)理劉怡敏認(rèn)為,央行降息的目的是想減輕企業(yè)的利率負(fù)擔(dān),緩解盈利惡化的局面。同時(shí),降息有利于降低中小企業(yè)的社會(huì)融資成本。對(duì)地產(chǎn)企業(yè)來說,降息的意義比較深遠(yuǎn),除了減輕地產(chǎn)企業(yè)債務(wù)壓力之外,可能會(huì)刺激房市的需求。

  介入債券基金時(shí)機(jī)更明朗

  交銀施羅德固定收益部總經(jīng)理項(xiàng)廷鋒認(rèn)為,“債券市場(chǎng)的利空幾乎已經(jīng)出盡,留在市場(chǎng)上的是或明或暗的利好,市場(chǎng)對(duì)加息的預(yù)期也已轉(zhuǎn)變成對(duì)降息的預(yù)期”,項(xiàng)廷鋒對(duì)債券市場(chǎng)的投資機(jī)遇持樂觀態(tài)度,“從目前來看,介入債券基金的時(shí)機(jī)已較年初更加明朗。尤其是息票率更高的公司債,具備更大的投資潛力”。

  國(guó)金證券:銀行股長(zhǎng)期利好

  單邊下調(diào)貸款利率降低銀行的凈息差,對(duì)2009年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)是負(fù)面影響;從中長(zhǎng)期看,緊縮貨幣政策的終結(jié)是降低宏觀經(jīng)濟(jì)的硬著陸風(fēng)險(xiǎn),對(duì)銀行資產(chǎn)質(zhì)量的擔(dān)心不應(yīng)該過于悲觀;此外,我們預(yù)期貸款的總量額度限制以及季度額度考核可能會(huì)放松。從投資策略看,加息末期和減息初期都不是銀行股好的投資時(shí)機(jī)。

編輯:楊威】
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