“現(xiàn)在的中國(guó)股市某種程度很像圍城,城外的人懷著發(fā)財(cái)?shù)膲?mèng)想往里面撲,城里的人雖然不一定馬上想出去,但至少都已經(jīng)感到這個(gè)市場(chǎng)熱得燙手!碧┻_(dá)荷銀穩(wěn)定基金經(jīng)理李澤剛在接受記者專訪時(shí)如此描述他對(duì)近期市場(chǎng)的感受。
4000點(diǎn)上有回調(diào)壓力
“假如有朋友問(wèn)我怎么看目前的市場(chǎng)?我會(huì)說(shuō)該謹(jǐn)慎一點(diǎn)。”作為一個(gè)基金經(jīng)理和專業(yè)投資人,在李澤剛看來(lái),市場(chǎng)在上到4000點(diǎn)之后至少已經(jīng)隱含了相當(dāng)大的調(diào)整壓力:“從長(zhǎng)期看,股市走好的基礎(chǔ)依然存在,中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的景氣度是目前市場(chǎng)運(yùn)行的根本基石!
他說(shuō):“高貿(mào)易順差帶來(lái)的流動(dòng)性過(guò)剩將長(zhǎng)期存在,高增長(zhǎng)的居民儲(chǔ)蓄分流到股市也還會(huì)持續(xù),所以將繼續(xù)推動(dòng)股市走強(qiáng)。從宏觀經(jīng)濟(jì)、估值、政策面和市場(chǎng)情緒四方面分析,二季度以來(lái)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)依然向好、市場(chǎng)估值部分高估但整體合理、政策面中性、資金保持充裕。對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì),長(zhǎng)期看好!
李澤剛認(rèn)為,長(zhǎng)期看好并不意味著這個(gè)市場(chǎng)在期間不會(huì)出現(xiàn)階段性風(fēng)險(xiǎn)。目前市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)恐高情緒,所以下半年很有可能將會(huì)震蕩加大。
作為基金經(jīng)理,李澤剛表示自己和泰達(dá)荷銀的基金管理投資團(tuán)隊(duì)不會(huì)很關(guān)注對(duì)大盤點(diǎn)位的預(yù)測(cè)和判斷。然而,他表示按照成熟市場(chǎng)的發(fā)展規(guī)律和從技術(shù)層面上來(lái)看,如果有一個(gè)相當(dāng)大的調(diào)整,并不意外。
避免波段操作看好藍(lán)籌
李澤剛還表示:“許多個(gè)人投資者甚至是機(jī)構(gòu)投資者都有曾試圖做波段,現(xiàn)在回頭看過(guò)去18個(gè)月,波段策略基本都是錯(cuò)誤的。每一波試圖做波段的人都面臨一個(gè)風(fēng)險(xiǎn),市場(chǎng)確實(shí)會(huì)挑戰(zhàn)你。市場(chǎng)偉大之處,沒(méi)有誰(shuí)能準(zhǔn)確預(yù)測(cè)短期走勢(shì)。所以從基金的投資策略而言,資產(chǎn)配置策略是基于更長(zhǎng)期的判斷!
在下一步的投資策略上,李澤剛建議投資者不妨加大對(duì)藍(lán)籌股的投資力度。今年的市場(chǎng)環(huán)境下,這部分股票漲幅不大,估值還是相對(duì)合理,可持續(xù)增長(zhǎng)的預(yù)期較為明確。
李澤剛稱,短期的震蕩很有可能來(lái)自于前期爆炒,基本面沒(méi)有改觀的低價(jià)股和題材股,但藍(lán)籌股仍有價(jià)值提升空間,預(yù)計(jì)表現(xiàn)超出市場(chǎng)平均水平!叭绻蜒酃夥诺瞄L(zhǎng)一點(diǎn)得話,這部分股票仍然有投資價(jià)值!
基金重視風(fēng)險(xiǎn)控制
那么既然認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)在累積,是否意味著基金應(yīng)該主動(dòng)降低倉(cāng)位采取回避措施呢?李澤剛表示,因?yàn)槟壳笆袌?chǎng)投機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)在加大,所以作為基金會(huì)比較謹(jǐn)慎。
李澤剛表示基金不會(huì)盲目預(yù)測(cè)點(diǎn)位,而會(huì)更多注意市場(chǎng)的信息,政策的變化,資金的流向。
第一季度的上市公司整體凈利潤(rùn)增長(zhǎng)是40%,這是一個(gè)比較高的水平。在高增長(zhǎng)的背景下,投資者會(huì)覺(jué)得估值比較合理,市盈率也可以接受。但李澤剛提醒投資者要仔細(xì)區(qū)分,哪些增長(zhǎng)是可以維持的,很多公司因?yàn)榻徊娉止珊凸蓹?quán)投資,取得了大大超過(guò)預(yù)期的收益,在新會(huì)計(jì)制度下,反映的尤其明顯。但是如果市場(chǎng)走弱,這部分收益會(huì)有很大的賬面縮水,所以盲目追逐這些已經(jīng)漲幅巨大的股票,要面對(duì)未來(lái)收益的脆弱性,存在著一定風(fēng)險(xiǎn)。相反,一些依靠主營(yíng)業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展、有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入的股票,未來(lái)的效益是值得期待的。
李澤剛表示,在4000點(diǎn)的位置上,作為基金首先要做的是控制風(fēng)險(xiǎn),雖然重組題材是目前市場(chǎng)上的主流,但它們也存在不確定,不宜過(guò)分參與。還是要從公司的基本面出發(fā),看未來(lái)兩三年,收益是否可以穩(wěn)步提高,行業(yè)是否處于上升周期,不炒作消息。(王文清)