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經(jīng)歷2008年的急劇下跌之后,今年以來A股的急劇反彈給股票型基金帶來了機(jī)會(huì)。2009年股票型基金的大幅飆升也使得投資者對(duì)這類基金中的佼佼者熱情高漲。截至上周末,今年以來業(yè)績(jī)最優(yōu)的股票型基金回報(bào)已經(jīng)超過50%,本報(bào)記者此次將就主動(dòng)型基金前兩名進(jìn)行分析,幫助投資者探究這些高回報(bào)基金的秘密。
中郵核心優(yōu)選:高倉(cāng)位領(lǐng)跑
【基本資料】 股票型基金,今年以來回報(bào)率54.25%,列股票型基金第一。過去一年回報(bào)率-8.69%,過去兩年年化回報(bào)率0.4%。
【選股特點(diǎn)】
地產(chǎn)、能源上配置迅速
中郵核心優(yōu)選的選股原則是“自上而下”的,即基金選股首先考慮的是行業(yè)配置,在配置好行業(yè)的基礎(chǔ)上甄選上市公司。在第一季度板塊熱點(diǎn)輪動(dòng)的市場(chǎng)中,這種策略效果仍然明顯。
從已經(jīng)披露的報(bào)表上看,中郵核心優(yōu)選在去年第四季度的重倉(cāng)股中,地產(chǎn)股的配置比重最大,達(dá)到了13.04%,有8只地產(chǎn)股出現(xiàn)在超過基金資產(chǎn)1%的股票之列。
而受益于宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期好轉(zhuǎn)和地產(chǎn)銷售的小陽春,地產(chǎn)行業(yè)是今年以來漲幅較大的行業(yè)之一。Wind行業(yè)指數(shù)顯示,房地產(chǎn)指數(shù)今年以來到上周五已經(jīng)累計(jì)上漲了64%。中郵基金人士此前指出,第一季度在地產(chǎn)股上仍有所加倉(cāng)?梢姷禺a(chǎn)股對(duì)于該基金的貢獻(xiàn)頗大。
從已披露的上市公司年報(bào)中體現(xiàn)的基金持倉(cāng)看,中郵核心優(yōu)選在能源股上動(dòng)作也較大,第一季度該基金一舉買入928萬股金牛能源,成為該公司第三大股東。Wind行業(yè)指數(shù)顯示,能源指數(shù)今年以來累計(jì)上漲了50%。
不論是地產(chǎn)還是能源,這些行業(yè)的表現(xiàn)均大幅領(lǐng)先于滬指截至上周五32%的漲幅?梢哉f從行業(yè)配置的角度來看,中郵核心優(yōu)選在今年的策略是成功的。
【風(fēng)險(xiǎn)特征】
倉(cāng)位較年初降低
如果從風(fēng)險(xiǎn)特征上看,中郵基金的倉(cāng)位決定了其仍然屬于高風(fēng)險(xiǎn)的品種。中郵核心優(yōu)選的整體倉(cāng)位在去年第四季度達(dá)到91%,這一倉(cāng)位在當(dāng)時(shí)的股票型基金中屬于高位。但與2008年一直保持較高倉(cāng)位相比,今年以來中郵核心優(yōu)選在風(fēng)險(xiǎn)上的考慮更多。
在年報(bào)中,基金經(jīng)理王海濤指出,基金的總體股票倉(cāng)位將保持在80%左右。而根據(jù)凈值漲幅的粗略測(cè)算,中郵核心優(yōu)選的倉(cāng)位確實(shí)已經(jīng)有較年初降低的跡象。
但在風(fēng)險(xiǎn)程度相似的基金中,中郵核心優(yōu)選基金存在一點(diǎn)優(yōu)勢(shì)是,該基金的資產(chǎn)規(guī)模偏大,持股集中度略低于平均水平。該基金2008年底的管理資產(chǎn)規(guī)模為90億元,在3月份開放申購(gòu)后規(guī)模又略有增長(zhǎng),這一規(guī)模遠(yuǎn)大過目前其他業(yè)績(jī)居前的股票型基金規(guī)模。
與此同時(shí)其持股集中度出現(xiàn)下降。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示,該基金的前十大重倉(cāng)股占股票資產(chǎn)的比重在42%左右,低于股票型基金平均50%以上的水平。這一點(diǎn)意味著,面臨股市下挫時(shí),其抗跌性較2008年也會(huì)略有提高。
興業(yè)社會(huì)責(zé)任:靈活轉(zhuǎn)換
【基本資料】 股票型基金,今年以來回報(bào)率46.66%,列主動(dòng)型基金第二位;鸾(jīng)理傅鵬博、劉兆洋,2008年4月30日成立。
【選股特點(diǎn)】
側(cè)重四大行業(yè)
興業(yè)社會(huì)責(zé)任是一只股票倉(cāng)位最高可達(dá)到95%的股票型基金,但從實(shí)際操作看,去年第四季度末,該基金的實(shí)際倉(cāng)位控制在66%附近,逼近其持股比例的下限。
從去年第四季度的持股來看,其行業(yè)配置在醫(yī)藥、金融、消費(fèi)品制造、工業(yè)材料4個(gè)行業(yè)上的比重較大。持股集中度也相對(duì)高于同行業(yè)水平。
在面對(duì)第一季度以來的行情時(shí),興業(yè)社會(huì)責(zé)任的靈活性也體現(xiàn)出來。從最新的數(shù)據(jù)看,興業(yè)社會(huì)責(zé)任的持倉(cāng)比重已經(jīng)從年初不足66%,上升到目前超過80%。
【風(fēng)險(xiǎn)特征】
攻守兼具控制風(fēng)險(xiǎn)
總體來說,這只基金并不是依靠倉(cāng)位取勝。由于該基金公司投資總監(jiān)王曉明對(duì)A股持有的態(tài)度相對(duì)于其他公司更為謹(jǐn)慎,因此興業(yè)系基金在增長(zhǎng)的同時(shí)更注重風(fēng)險(xiǎn)控制。
興業(yè)社會(huì)責(zé)任的選股方面較該公司的另外兩只明星基金興業(yè)趨勢(shì)和全球有不小的區(qū)別,以中盤股和小盤股為主。
從行業(yè)配置上看,該基金一方面在利潤(rùn)穩(wěn)健的醫(yī)藥、消費(fèi)品行業(yè)重點(diǎn)配置,另一方面也在金融、鋼鐵等周期性強(qiáng)的行業(yè)上重點(diǎn)配置,其兼具攻守的特點(diǎn)仍然符合興業(yè)基金的一貫風(fēng)格。(記者 吳敏)
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